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在近期大盘持续下行连创新低过程中,纺织板块已悄然成为多头组织反攻的先行品种,天山纺织(资讯 行情 论坛)持续三个涨停,欣龙无纺(资讯 行情 论坛)、中国服装(资讯 行情 论坛)、辽源得亨(资讯 行情 论坛)、美尔雅(资讯 行情 论坛)、上海三毛(资讯 行情 论坛)、龙头股份(资讯 行情 论坛)等纺织股也是齐齐涨停。从已经公布半年报的该板块个股看,业绩全面回暖,后市极有可能继续成为反弹的领涨板块,而其中基本面良好的低价超跌股尤其值得关注。
经济增长拉动纺织品需求
2004年下半年对纺织行业的有利因素主要有:一是国内经济继续保持快速增长,必将对纺织行业产生强烈的市场需求拉动。同时,伴随政府减轻农民税负政策的进一步落实,今年国内纺织品市场有望取得较快增长。据统计,上半年我国农民人均收入比去年同期增长了130元,按下半年农民秋粮占全年收入70%测算,下半年农民家庭人均收入可望比去年增加303元。以农村人均衣着消费额占纯收入的4.25%测算,2004年仅农民衣着消费就将增加148.57亿元；二是2004年国际经济继续走强。国际货币基金组织预测2004年世界经济将增长4.6%,比2003年提高0.7个百份点；三是棉花作为原料,约占棉纺织行业成本的60-70%,今年5月以来,国内棉价开始显著下跌。由于棉纺织行业的原料库存一般为3-6个月,上半年企业所用原材料仍为高库存棉花,因此棉价的下跌还未及时地在企业利润中予以反映。但至下半年企业库存棉花耗尽之后,成本的下降和利润率的回升将是非常显著的。
配额取消将扩大出口
世界纺织品服装协定(ATC)规定,从1995年开始的10年间,分4个阶段在WTO成员国间取消纺织品及服装的配额限制实现自由贸易,2005年1月1日为最后阶段,所有配额限制(占49%)全部取消。2002年我国入世时恰逢配额取消的第三阶段,导致我国纺织业出口额从2001年的533亿美元增长到2003年的804亿美元,两年增长了51%。普遍的观点认为,一旦纺织品配额被取消,中国可能成为最大的受惠国。世界银行预测,2005年配额放开后中国纺织品在世界市场份额将由2002年的17%上升到45%,中国纺织工业的增长期至少要持续到2020年；世界贸易组织预计,实施了几十年的纺织品贸易配额一旦取消,中国将占据全球纺织品市场的一半以上,我国可能会在高达4000亿美元的全球纺织品和服装市场独占鳌头。
但同时我们也应该注意到,配额取消并不意味着所有企业的出口均会大幅增长。因为配额对优势企业是束缚,对弱势企业又是保护,配额取消后市场空间的扩大会拉动优势企业高速增长。虽然发达国家的贸易制裁仍会不断出现,但贸易自由化是大势所趋,占领市场最终要靠产品自身的竞争力。此外,出口配额的取消仅仅为上市公司提供了扩大出口的机会,要真正实现业绩增长还有赖于产能的有效扩张,并且出口量的增长还必须抵消出口价格的下跌。因此,具有良好品牌价值的龙头企业将获得更好的发展机遇。
基金大力增仓 短线不宜追高
纺织行业的乐观态势,引起了投资基金在内的大批机构主力的青睐。统计显示,二季度基金持有纺织类股票市值已接近20亿元,较一季度增长了33%,较去年末更是增长了近90%。但基金重点持有的纺织类股票大多业绩优良,如红豆股份(资讯 行情 论坛)、金鹰股份(资讯 行情 论坛)、鲁泰 A等,但近日此类品种的表现并无突出之处。反而涨幅前列的天山纺织、上海三毛、美尔雅等均属业绩一般甚至亏损类个股,这明显与基金所倡导的价值投资理念相左。再进一步分析,涨幅前列的纺织品种股价均在3-5元,这与近期市场悄然升温的低价股炒作主线不谋而合,从龙头股天山纺织公开信息看,涨停板敢死队多次出现已是明证。有鉴于此,对纺织板块此番行情应谨防短炒,对部分涨幅较大的个股投资者切忌追高。当然,对基本面良好且有主力重仓介入的品种仍可遇回调介入。
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