新股定位

　　丽江旅游

　　主营业务分析：公司为旅游景区的索道经营公司，近3年来，索道业务收入一直占据着公司95％以上的主营业务收入，不过公司在募集资金到位后将向宾馆、餐饮等方向转化。

　　财务指标分析：由于公司独特的经营特性，使得公司的盈利能力不断增强。同时，公 司的资产质量非常优异，总资产的56％由流动资产构成，近3年的每股经营现金一直保持在0.25元以上，在2002年一度达到0.50元。

　　股东结构分析：公司控股股东为丽江总公司，持有2973万股，占发行后总股本的比例为29.93％。此次公司以6.90元的价格发行2500万社会公众股后，公司总股本增至9932万股，社会公众股东所占比例为25.17％。

　　同类公司分析：目前与该股最类似的个股是峨眉山，总股本11866万股，流通股本4000万股，2003年静态市盈率为33.92倍，市净率为2.58倍。

　　分析结论：本栏认为，可以33倍的市盈率作为该股的定位参考，首日股价应在9元至11.88元，对应升幅大致在30.43％至72.17％之间。（江苏天鼎秦洪）

　　作者:江苏天鼎秦洪