今天全球瞩目 庆贺燃料油期货在上期所上市

　　燃料油期货的上市，受到了海外媒体的关注。近日，道琼斯通讯社播发了题为《中国恢复燃油期货交易令人瞩目》的特写。文章指出，8月25日对中国石油市场和金融市场将是一个意义重大的日子，对亚洲的石油交易商来说也同样重要，这一天，中国将在国内市场重新推出石油期货交易。

　　上海期货交易所将推出只限国内交易商买卖的燃料油期货，初始阶段，燃料油期货 的交割期被定在2005年1月至8月。

　　文章指出，这次恢复石油期货交易能否在中国形成有意义的远期燃料油基准价还不得而知，这正像中国市场的油价能否在一定时间后取代新加坡市场的价格、成为亚洲新基准这一问题一样，还有待时间给出答案。

　　这次推出燃料油期货将使中国成为继日本之后的亚洲第二个有石油产品期货交易的国家，且是亚洲第一个有燃料油期货交易的国家。

　　现阶段，外国投资者还不允许参与燃料油期货交易，但鉴于中国在燃料油市场的重要地位，国际交易员有必要密切关注上海市场的一举一动。

　　燃料油贸易大幅增长

　　文章指出，中国政府在2001年加入世界贸易组织(WTO)时，在贸易和投资方面作出了一系列承诺。其中在能源领域，中国承诺将取消或者大幅削减进口关税，最终将向外国开放各种石油产品的零售市场。2001年，中国取消了燃料油价格控制，2004年初，又取消了燃料油进口配额。在这些措施推动下，为迎接中国石油市场的最终开放，一些外国大型石油公司和贸易行纷纷在中国布点，比如兴建或收购油品码头和储油库等。

　　中国是世界最大的高硫燃料油进口国。2003年，中国的燃料油进口量是2378万吨，相当于每天42万桶，进口额43亿美元。

　　这些进口燃料油中的64%输往华南地区的广东省。预计今年的进口量还将进一步攀升。海关提供的统计数字显示，今年1-7月份，中国进口燃料油1860.9万吨，相当于每天400362桶，较去年同期增长了39.5%。上述进口量总值35.5亿美元，较去年同期增长43%。如按下半年每个月进口200万吨计算，今年全年的总进口量将超过2800万吨。

　　新加坡市场的影响

　　文章还指出，迄今为止，中国的燃料油进口成本主要取决于新加坡市场的离岸价格，而中国在新加坡市场的直接参与非常有限。

　　中国交易人士长期以来一直抱怨，新加坡市场的价格影响太大，常常难以反映中国国内的供需情况。

　　他们感到不满的还有，新加坡价格反映的往往是主导该市场价格走势的国际大型贸易商的取向 。

　　一些行业人士估计，新加坡市场的价格对中国国内燃料油价格的影响度高达70%，而中国国内供需情况的影响度只有30%。

　　从理论上来说，这种不平衡状况应该能够通过期货合约交易得到修正，此外，期货交易还能给国内贸易商和终端用户提供对冲风险或进行套利交易的机会。

　　重要的里程碑

　　文章最后说，重新推出石油期货交易或许有助于改变中国能源贸易商对冲它们的实物交割风险的途径，并将促进亚洲燃料油交易中心从新加坡转向中国。

　　但人们认为，中短期内，新加坡作为亚洲最主要的石油贸易枢纽和中国主要的燃料油进口来源的中心地位不会受到威胁。

　　新加坡据守马六甲海峡咽喉要道的战略位置更加强了它作为亚洲地区最重要的石油贸易中心的地位。

　　新加坡还有大量的储油设施，是亚洲主要的石油加工中心之一，该国的日加工能力总计接近130万桶。

　　1-7月份，中国从新加坡进口燃料油478.7万桶，较上年同期增长52%。新加坡已超过韩国和俄罗斯，成为中国最主要的燃料油进口来源。

　　如果中国的贸易商感到上海燃料油期货合约对他们是很有效的工具，那么他们依赖新加坡燃料油掉期合约来对冲实物交割风险的程度将减弱，如假以时日，一些市场人士在购买燃料油时或许会放弃考虑新加坡市场。

　　多数市场人士表示，现在还不能预言上海燃料油合约交易很快就能取得成功。但他们大多表示，在中国金融业发展道路上，重新推出石油期货交易将是一个重要的里程碑。上海证券报

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