自主创新摆脱困境

　　本报记者 李巧宁

　　在昨日召开的“证券公司创新发展研讨会”上，围绕创新发展主题，200多名证券公司高管济济一堂，献计献策，共商创新发展大计。

　　创新为何如此紧迫？

　　一段时期以来，创新成为使用频率最高的字眼，昨日召开的“证券公司创新发展研讨会”更可视为是一次证券行业创新求变的动员大会。

　　创新为何受到如此高度的重视？据有关人士透露，如何振兴处于困境的证券行业，一直以来都是监管部门和业内关注的重点，而创新无疑已担当起突破口的“重任”，证券公司只有通过创新来谋求“自救、自立、自强”已是共识。为此，今年年初，一个由中国证券业协会、部分证券公司和证监会有关部门人员组成的证券公司创新发展研究小组宣告成立，经过大量工作，终于形成推进证券业创新的思路与具体操作方法。

　　海通证券董事长王开国认为，当前中国资本市场进入一个关键时期，市场面临发展困境，证券行业面临衰退困境、上市公司面临资源枯竭困境、监管部门面临监管困境，创新无疑是摆脱这些困境的突破口，将为市场注入强大动力。

　　创新空间有多大？

　　可以看出，此次监管部门出台的相关政策中，并未对证券公司创新设定框框，也就是说，自主创新已成一种主导思想，而创新将是全方位、宽领域、多层次的。

　　在本次研讨会上，协会秘书长聂庆平对此也作了诠释。他说，将充分发挥试点证券公司创新的积极性和主动性，根据市场需要和自身实际进行业务创新、经营方式创新和组织创新，只要法律法规未禁止或未明确限制的有关事项，只要市场条件具备，相关管理到位，内部决策程序完成后，均可提交业务创新申请。

　　王开国预言，在当前政策形势下，各层面的创新将不断涌现。但他同时指出，当前我国最主要的应该是资本市场创新，单纯靠证券公司创新解决不了证券公司的困境问题。就证券市场的创新，他认为，可以从以下几方面进行：市场体系和市场结构创新；产品创新；监管理念创新；引入坐市商制度；建立联合主承销制度；推动资产证券化；交易制度创新，可考虑适当时候恢复T+0制度；改革发行制度，恢复新股现金申购制度；打通货币市场与资本市场通道；推动国有股流通试点；改革佣金；实行信用交易制度等。

　　证券公司如何创新？

　　申银万国总裁冯国荣在研讨会上发言指出，合规经营、防范风险，确保风险可测、可控、可承受是证券公司一切创新发展活动的基础。目前申万已设计完成了7个系列近40个创新产品，其中有些产品相对比较完善，具备推行条件，现已上报中国证监会，如“住房抵押贷款证券化”等。

　　招商证券副总裁余维佳认为，美国资产管理产品的创新发展中最值得借鉴的是，针对客户的风险偏好和收益特征，设计出个性化的投资产品，同时在组织结构上，打破原有的业务部门各自为政的格局，重新整合资产管理、经纪业务、研究等部门，走“大资产管理”之路。

　　中金公司投资银行部董事总经理丁玮认为，证券公司是推动债券市场发展的主要力量，建议引入做市商制度，建立由券商参与并担任做市商的“固定收益产品报价撮合交易系统”。