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新股定位
宜华林业(600978)6700万A股周二在上交所上市。该股发行价6.68元，发行后总股本为2.5132亿股。
主营业务：宜华林业位于广东澄海市，主要从事实木家具、实木地板、复合地板等木
制品的生产销售业务，外销比例为97％左右。木地板消费在国外欧美发达地区具有较长历史，是室内装饰材料的首选。家具行业市场进入壁垒低，市场竞争激烈，家具品种繁多，一定程度上降低对实木家具的需求。同时世界各国对森林砍伐限制一定程度导致木材供应减少，使木质家具成本提高。公司在2002年与海外客户签订未来几年长期销售合同，使经营业绩获得保证。
盈利能力：今年6月份美国商务部公布对中国卧室家具反倾销调查的初裁结果，倾销幅度在4.9％－198.08％。宜华木业被认定的倾销幅度为10.92％，其美国进口商进口产品时必须按照进口货物价值缴纳10.92％的保证金，可能影响产品出口美国，对经营业绩造成影响。近三年公司毛利润率从28.2％下降23.46％，存在毛利润率下降风险。2003年度实现净利润6690万元，每股收益0.36元，发行后摊薄为0.26元，今年中期实现3504万元。
募资投向：募集资金投向年产10万套实木家具生产线、10万亩速生丰产林基地等6个项目，在扩大生产规模的同时，向上游原料领域拓展。
定位预测：在家具行业公司中，宜华木业与美克股份均是业绩接近的出口型企业。该股股本稍大，预计市场定位在6.50元至7.30元。黄健华（来源：南方日报）
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