新股定位：宜华木业

　　宜华木业主营业务分析：公司主要产品包括实木家具和木地板两大类，产品95％以上供出口。该公司属于产品市场在外的企业，极易受到国际市场价格波动的影响。财务指标分析：公司的成长性尚可，但呈现滞增态势，2004年一季度只有23.46％，下降幅度较为明显。不过，资产负债率处于行业较高水平。

　　股本结构分析：公司的控股股东为宜华集团。此次发行6700万社会公众股，总股本增 长25133万股，宜华集团的持股稀释至41.07％，仍处相对控股地位。

　　同类公司分析：目前从事家具类的上市公司是美克股份，流通股本为4800万股，市盈率为26倍，市净率为1.48倍，价格重心与大盘趋于一致，无任何溢价效应。

　　分析结论：由于宜华木业目前尚受到美国家具反倾销的影响，所以，定价也不存在溢价效应，这样公司在2003年摊薄后的每股收益为0.27元，若以美克股份的26倍市盈率计算的话，该股对应股价为7.02元。而考虑到公司募集资金项目投产后的2005年业绩有望达到0.36元，这样的话，该股的定价也有望达到9.36元，对应升幅应在5.08％至40.11％之间。（浙江利捷）

　　作者:浙江利捷