|
昨日，刚上市5天的苏泊尔(资讯 行情 论坛)(002032，昨收盘10.1元)继续大跌4.26%，并带动整个次新股板块下跌。业内人士认为，次新股板块整体走弱，其中一个很大的原因是由于这些公司涉及大量非经常性损益(主要是补贴收入等)，“虚增”了新股的发行定价。投资者在认购新股时，一定要警惕掉入上市公司布下的补贴收入陷阱。
补贴收入“虚增”发行价
上周二，苏泊尔上市便跌破发行价，其中非常重要的原因是公司今年1～5月的业绩出现了下滑。而导致业绩滑坡的直接原因正是今年补贴收入较去年同期下降91.64%。
业内人士分析认为，苏泊尔发行时的市盈率为16.19倍，但如果扣除非经常性损益，每股收益将下降为0.52元，如果以发行价12.21元计算，发行市盈率达到23.48倍，超过了20倍市盈率的上限。更为重要的是，如按0.52元的每股收益，即使按20倍市盈率计算，苏泊尔发行价也只应为10.4元。这样，补贴收入给苏泊尔“虚增”了1.81元的发行价。
发行定价基础应改革
尽管通过非经常性损益增加公司利润并不少见也不违规，但由此带来的风险已经不能不引起投资者的注意。
业内人士认为，“虚增”公司不断走低并跌破发行价的现状已经显示出目前新股发行定价机制的弊端，而以扣除非经常性损益后计算的发行市盈率来确定新股发行价应该更为合理。
“虚增”公司跌破发行价
据统计，如果扣除非经常性损益，今年上市的新公司中除苏泊尔外，至少还有12家公司的实际发行价超过了20倍市盈率。值得注意的是，在这类公司中，华胜天成(资讯 行情 论坛)、宁波东睦(资讯 行情 论坛)、福建南纺(资讯 行情 论坛)、航民股份(资讯 行情 论坛)和东方宝龙(资讯 行情 论坛)等已经跌破了发行价。
市场人士认为，这些公司跌破发行价后的股价其实更接近于扣除非经常性损益后的最高发行价，今后此类公司跌破发行价的现象将更为普遍。记者曾子建
| 
