新浪首页 > 财经纵横 > 滚动新闻 > 正文
 
基金流动性风险值得关注

http://finance.sina.com.cn 2004年08月23日 10:30 证券时报

    基金资产的流动性是衡量基金投资价值的重要指标,它是指资产在市场中变现所遭受的损失以及由此带来的成本,是资产变现能力的综合反映。一般认为,在开放式基金需要以变现资产应对赎回要求时,资金资产的流动性直接影响基金净值的波动,导致基金可赎回价格的变化。

    随着我国开放式基金的不断扩容,基金管理资产规模以每年平均20
中行抵债资产网上营销 精彩手机赛事全攻略
雅典猜猜猜千元悬赏 大型休闲游戏燃烧战车
%以上的速度迅速增长,股票型基金的资产规模于今年6月30日达到2157.14亿,较2002年一季度末增长了2.64倍,但是近年来上市公司发行速度只有年均5%左右。股票市场的扩容速度远远低于基金规模的增长,基金持有上市公司流通股的比重越来越大,从表面上看,6月底,基金持有股票市值1232.4亿元,仅占整个A股市场总流通市值的9%,这样的比重尚不能对基金资产的流动性产生影响。但由于基金投资的同质性,重点参与投资的股票数量有限,交叉持有市场中一小部分股票,这样就有可能导致基金资产流动性不足。

    由表中数据可见,从2002年初至2004年二季度末,股票基金的家数已经翻了一番,但是基金重仓股只数只从186只增加到200只,而平均每只基金贡献的重仓股家数从3.65只下降到1.89只,这说明平均每只基金只有18.9%的重仓股相异于其它基金,基金重仓股相对雷同。

    造成基金交叉持股的客观原因主要是:一、大多数基金的研究平台相似,大量地使用量化工具和较为一致的估值办法使得股票价值的判断更加标准化,符合判断标准的股票成为基金“一致”投资的对象;二、我国股票市场可投资品种仍然匮乏,符合基金价值判断依据的上市公司资源有限,加上融资环境的持续恶化,新增基金,却没有新增投资品种,这样就导致了不断增加的基金并没有使基金群体投资范围扩大。原来408亿的资金投资于186只股票,而目前近1150亿仍然集中投资于200只股票,这必然导致基金资产的流动性受限。

    基金资产流动性的风险主要表现在被迫进行资产变现的情况下,在一家基金开始抛售某只股票,导致股价下跌,必然会引发其它基金争相抛售,以更低的价位减持,使基金净值受到严重影响。值得注意的是,在下跌的市场中,赎回压力常常导致基金的被迫减持持有证券,从而引发流动性风险。


  点击此处查询全部基金新闻




评论】【财经论坛】【推荐】【 】【打印】【关闭




新 闻 查 询
关键词一
关键词二
热 点 专 题
千张即时奥运图片报道
窦文涛侃奥运(视频)
奥运场馆瘦身风波
高校招生现丑闻
机动车负全责遭质疑
北京地铁美食全攻略
二手车估价与交易平台
出国办护照完全攻略
新浪连载:70派私人史



新浪网财经纵横网友意见留言板 电话:010-82628888-5173   欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved

版权所有 新浪网

北京市通信公司提供网络带宽