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本周港股呈先抑后扬走势。周五恒生指数收报12373.90点，较上周五收盘指数上涨14点，升幅为0.12%；国企指数显著反弹，周五收盘报4131.62点，上涨3%。
从市场走势看，恒生指数本周主要跌幅出现在周一，主要涨幅出现在周四，其余3个交易日市场波幅轻微。受上周五美股大跌拖累，恒指周一盘中跌幅一度超过200点，后市跌幅有所收窄；周四，权重股长江实业（0001.HK）与和记黄埔（0013.HK）披
露业绩报告。上半年两家公司净利润大增推升其股价走高，是日恒指上涨160余点。国企股本周表现更强，指数仅周一低收，其余四个交易日呈现震荡攀升走势，周四受钢铁、石化股拉动涨幅逾2%。
恒指成份股———长江实业与和记黄埔在本周均创下近4个月来的新高，分别报收62.25港元和58港元。以港口为核心业务的和记黄埔上半年可分配利润达到124.8亿港元，比去年同期增106%；以地产为核心业务的长江实业上半年可分配利润达到77.5亿港元，同比增94%。公用事业股本周表现平稳，中华煤气（0003.HK）、中电控股（0002.HK）也有轻微上涨。两家权重金融股，汇丰控股（0005.HK）和恒生银行（0011.HK）表现平平，但中银香港（2388.HK）上涨4.3%，收报13.35港元。
红筹股中移动（0941.HK）本周也披露了业绩，净利润同比略有增长，但低于市场预期，股价跌幅近5%。作为恒指位列第二的权重股，中移动的下跌对股指有一定拖累。本周部分国企股籍公司上半年度亮丽业绩出现较大幅度上涨，其中尤以钢铁股涨幅居前。如马钢（0323.HK）半年度净利润同比增141%，股价上涨11.58%，收报2.65港元；前期披露半年报的鞍钢（0347.HK）上涨7.84%，收报2.75港元；重庆钢铁（1053.HK）收报3.175港元，涨幅达15.45%。
《保险外汇资金境外运用管理暂行办法》于上周发布并施行。《暂行办法》允许达到标准的保险公司可以将不超过80%的外汇资金投资于海外存款、高信用级别债券和货币市场品种。虽然《暂行办法》仍不允许保险公司投资海外股市，但市场普遍预期QDII的步伐将渐行渐近。周四，港股市场大幅上涨，除了公司业绩方面的原因外，也有这方面的预期。总体来看，笔者认为允许境内资金合法投资海外股市的政策短期内难以出台，而公司半年度业绩对于个股表现仍会有较大影响。下周几家国企航空和石化股将披露半年度报告，业绩预期也会比较出色，料对其股价有一定推动作用。
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