(名家视点)对于大盘见底不可过分乐观

　　阮华

　　本周股指再创新低，相信与两则会议消息有关：一是周三见报的全国证券监管工作座谈会；二是周四见报的以当前金融工作为议题的国务院常务会议。

　　单就内容而论两会不见得有什么实质性的利空，但对于一心盼望借外力的利好扭转大 盘颓势的多头来说则明显缺乏足可兴奋的亮点，相反投资者倒敏感地注意到了前者透露出来的将“支持优质企业发行上市”列为当前须抓好几个方面工作的首位，并视之为继续扩容的表示；以及从后者捕捉和宏观调控仍然从紧不宜松的信息。

　　只以沪综指测市极易误判

　　如果说，至上周收市时止，走得最强的深成指与为主力所操纵的沪综指尚在“7月价箱”的下缘徘徊、抵抗，仍不能确认向下突破的话，则本周的走势已初步明朗。实际上，深综指上周便已当了先行指标。市场再次提出以何指数判断大盘本质及预测市势的问题。事实证明：这几年如只以沪综指或深成指测市，极易造成误判误导。

　　经验表明：跌势历来遵循由弱至强传导的顺序。这一颠扑不破的规律再次由这两周深综指率先打破区域平衡向下，然后沪综指跟随得到证实。这样近期机构重仓股（所谓蓝筹）大幅下挫，是否就是两市成指尤其是深成指补跌的先声，从而造成急跌（由于权重），就需要警惕了！

　　关于技术分析，自总结运用波浪理论的经验以来，笔者一直坚持的原则之一是“宜粗不宜细”，力戒繁琐哲学。

　　把握几个基本判断

　　对近期大盘走向的认识也是这样，当前把握住以下的几个基本判断就可以了：一是沪深大盘已跌至近3年曾两次获得强力支撑、形成重要箱底的区域内（深下沪上）。无论是由于成本还是心理方面的考虑，一般来说这种历史上的支撑惯性会起作用，其后将出现级别较高的反弹或起码较像样的反弹，只在时间迟早而已。

　　但要注意，由于反弹的时间有别于前年和去年底部，因而会影响到反弹的成交与力度。二是从现在起到八九月之交已进入较高级别的时间之窗，这是基于本轮自4月7日以来的调整时间不会长于前、去两年区间大致相同的两轮调整（分别是25周与28周），而18～21周将是几率较大的选择这一判断。三是继上周两市日均成交创出低于去年底见底时地量的纪录之后，本周再度蝉联这一纪录（83亿）。

　　周成交连见地量，应是较可信赖的见底先兆。现在的问题是，上述一、二两项，都是弹性较大、可高可低、可长可短的变量，不可能亦不需要精确地加以把握。有人能准确地将它预测出来，那是他的本事，精神可嘉，但要冒“最后一跌往往是深跌”的风险。笔者宁愿信奉自拟的“正确的操作策略比精确的预测更重要”的炒股箴言，恪守无为之道，静待变盘信号弹的到来。这信号便是———放量！持续有效地突破两市日成交百亿元的行情瓶颈！

　　见底之后反弹性质很重要

　　从趋势的角度看，本周似有加速下跌的苗头。尽管周末下午护盘主力玩了一把以权重股拉指数的游戏，但由于明显缺乏量能的支持反而欲盖弥彰，更暴露了色厉内荏的实质。假若下周这种加速的苗头得到放大的话，则是好事不是坏事。因为它昭示着，我们所期盼的底部又添一个新的有力的证据，表明它的确离我们渐行渐远了。

　　现时须首位考虑的，也是笔者最担心的，已不是何时见底、将跌到哪里的问题。从战略上看，这已不是最重要的。最重要的是：见底之后反弹的性质（从而决定底部的性质），它是否就真的如舆论所愿是一波中级行情？这其中的关键又在于我们如何给1783点以来的调整行情定性。

　　无论是将始自去年底1307点以来的升浪，视为是从2002年“6·24”行情顶点出发的abcde三角形调整浪中假突破的e浪，还是把2003年初1311点之后至1783点的走势看成是一组abc浪反弹，都启示我们存在1783点之后走c浪的可能性，而且机会愈来愈高。如是，则对于即将面对的反弹以至年底的走势不可过分乐观。那么这种可能性是否得到基本面、资金面以及博弈规律的支持呢？这就要考你对于宏观调控长期性、曲折性、艰巨性的分析和对三四季度增量资金作何预期的工夫，以及对多空博弈尤其是机构间的博弈认识程度有多深了。

　　现成的答案是没有的，未来的价量表现将告诉我们一切！

　　（金陵／编制）（来源：金羊网）