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8月16日LME铜库存下降150公吨至80575；8月17日铜库存再度下降400公吨至80175；8月18日铜库存陡增30925公吨至111100,较上一日库存总量增加38.5％。库存的陡然剧增无疑极大地冲击了市场上对于库存持续减少而产生的惯性思维，受其影响，隔夜LME3月铜连破重要支撑暴跌62点至2770。
多头面临致命考验
一直以来，库存的持续下降是支撑铜走强的重要动力。库存水平的高低，直接或间接反映了铜供需平衡的状况，进而对价格产生积极的影响。2003年以来的大牛行情很大程度上也是受库存连续下降到历史低位所致，而在目前库存下降有望再度提振铜价突破的关键时刻，库存的突然增加无疑将所有的节奏全然打破。陡然大幅增加的3万多吨库存，让人不仅对一直所谓的库存紧张的说法产生怀疑，3万多吨库存的陡增或许只反映了隐性库存大量存在的冰山一角，但不可否认的是，多头将直接面临一次致命的考验。
库存下降：现货商囤积居奇
铜市库存可分为显性库存和隐性库存（社会库存）。目前市场关注最多，最显而宜见的或许仅限于显性库存。如果说目前LME铜价反映的是供给市场的信息，那么铜价无疑将在库存的高低变化中得到最直接的体现。目前LME市场上的注册仓单越来越少，截至8月18日LME的库存仅为11万吨左右，处于历史的相对历史低位，但是这并不能说明市场上铜供应缺口有多大。同时有一点我们应当明白，随着前期价格的走强，许多现货商已经开始再度买入铜，部分厂商甚至开始囤积现货，等待价格的进一步上涨，以求谋利。现在市场上已经积累了较多的隐性库存，一旦铜价出现较为明显的下跌，这些隐性库存肯定要重新变为显性库存，届时，供不应求的状况肯定会得到明显的改善，甚至有可能出现供过于求的状况。相对全球精铜的生产平均成本1450美元/吨左右而言，期铜目前的价位使得铜矿具有极为巨大的盈利空间，市场的规律会调节商品价格。基于此点，笔者更倾向于认为，前期库存持续下降不过是现货商将铜从交易所的仓库转移到了现货商的仓库中，这也是显性库存出现大幅减少的主要原因。而随着铜价的连续高企，那么铜再度向交易所的仓库中汇流从而库存陡增的行为也就在情理之中了。
全球铜市的中国因素
库存增加的原因无非为两种情况所致，一种即为上述所谓的隐性库存的高位释放，一种可以客观地认为以往铜的供应紧张格局已在逐步改变。从2003年全球铜消费的统计数据可以看出，中国精铜消费在全球精铜消费中的份额已经超过了美国达到了21%，正是由于中国2003年精铜消费大幅增长了近20%才最终抵消了欧洲、美国的负增长，使得全球精铜消费出现了小幅的增长。因此中国因素无疑已经开始成为影响全球铜市场供求格局的主要力量。据有关权威机构预测，随着全球制造业重心向中国的转移以及中国自身经济的高速发展，中国经济重工业化的倾向正在愈发明显，中国铜消费的变化在2010年前都可能在影响全球铜供求方面起到举足轻重的作用。如果说4月份以来的铜价下跌是由于中国宏观调控的结果，那么仍在继续的调控以及人民币升值预期可能会再度对期铜市场产生重大影响。毕竟中国宏观经济的走向将直接影响整个市场铜的需求格局，最终也必将对全球铜价产生重要的影响。
一旦既定的格局被打破，必将引起市场的恐慌，但恐慌背后更多的或许是置疑。一直以来交易所库存水平及其下降速度所反映的供需紧缺的状况，必将因此而大打折扣。换言之，显性库存下降所揭示的，充其量不过是供求短缺状况的一个侧面，一种表象，并不能准确和真实反映供给短缺的实际程度。3万多吨库存的陡然增加，是隐性库存的高位释放，还是铜供应格局的已在悄然改变呢？后市会否再度引发库存的急剧增加呢？我们仍将观察，但其产生的结果对期铜市场所带来的影响将是巨大的，但对于支撑铜价走强的重要动力有望失去之前，多头无疑将面临一次巨大的考验。
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