截至本周四,沪深两市共有20多家上市公司公布了中期送转股方案,其中国投电力(资讯 行情 论坛)、南方汇通(资讯 行情 论坛)、江西长运(资讯 行情 论坛)、山东海龙(资讯 行情 论坛)、天津港(资讯 行情 论坛)等送转比例达到10转增10股,云天化(资讯 行情 论坛)、桂柳工、国电南瑞(资讯 行情 论坛)等也有10转增3股方案。那么,该如何看待此类个股在半年报中推出的高送转股方案呢?

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    何以推出高送转股方案

    虽然不是每一只今年上半年的牛股都推出了优厚的分红方案,但半年报推出高送转股方案的个股中有很多是去年至今的牛股,其中国投电力、山东海龙、东方锅炉(资讯 行情 论坛)、南方汇通等个股还是基金或券商重仓股。由此就引发市场一个疑问,此类个股推出的送转股方案究竟是业绩主导在前还是股价主导在前?也就是说,究竟是业绩增长引发了它们的分红方案还是因为有资金深度介入才促使它们推出分红方案。在信息不对称的情况下,我们难以推断。

    但可以明了的有两点,一是业绩增长性似乎并不是它们所要考虑的重点。因为推出送转股方案的桂柳工、山推股份(资讯 行情 论坛)等个股所属行业可能步入紧缩周期,在宏观调控背景下,作为工程机械的该类个股很难获得再度增长动力。毕竟调控意味着固定资产投资增速下降,而工程机械类个股的业绩就是有赖于固定资产投资的高速增长。另外,欣网视讯(资讯 行情 论坛)则干脆在上半年每股收益只有0.06元的情况下公布了10转增8的分红方案。如此来看,业绩并不是公司是否要推出送转股的决定性因素。

    二是此类个股的股价走势已很呆滞,如果没有股本扩张方案,介入资金如要想出来在目前大盘整体持续疲软的情况下,看来比古人走蜀道还要难。也难怪武钢股份(资讯 行情 论坛)在增发过程中就称为了流动性,公司可能会大比例送转增股,以便吸引机构投资者。由此看来,推出高比例送转股方案的个股与入驻该股的资金可能有所默契。我们看到桂柳工已完成配股,山推股份也配股结束,也就是说,高比例送转股已成为再融资的一个动力。

    警惕两类个股:周期性股票与业绩不明朗者

    如此来看,此类个股的操作性并不很强,因为目前的市场已不再是过去的市场,除权后能够填权的动力只有一个,即能否拥有成长性。否则除权就成为机构兑现的一个契机,因为他们可以利用除权后股价低廉的假象来吸引投资者介入。

    不幸的是,此类个股似乎并没有多大的成长性,山推股份、桂柳工面临宏观调控所带来的工程机械需求量减少的现状,而山东海龙等个股也遇到相同的行业景气周期已过的难题。即便东方锅炉、锡业股份(资讯 行情 论坛)等一批目前业绩极佳甚至不排除年报业绩也很好的个股也难以走出大幅填权行情,因为随着时间推移,谁也不敢担保此类个股明年业绩是否还会如此出色。

    同时,对一些业绩不佳但也进行送转股的个股更应退避三舍,如中恒集团(资讯 行情 论坛)、欣网视讯、舒卡股份(资讯 行情 论坛)等。它们业绩一般,送转股并不会给公司股东创造价值,最大的贡献也就是将过高的价格降下来而已,前景不是太看好。

    跟踪两类个股:规模扩张型与有新的利润增长点

    但是,有两类个股还是可以关注的,一是类似于国投电力这样的个股。因为它们可以通过持续收购集团公司资产达到规模扩大的目的,更何况该公司还有增发收购电厂股权的议案。如果实施,公司除权摊薄后的利润不致稀释,有望出现继续增厚的可能。如此一来,公司业绩就存在着增长潜力,股价填权也就成为可能。

    二是类似于海正药业(资讯 行情 论坛)等这样利润增长点不断涌现的个股,它们可以通过公司业绩的持续增长获得填权动力。可以讲,海正药业是目前推出送转方案个股中最有希望填满权的个股,而云天化等则要看玻璃纤维等新的利润增长点能否持续给公司带来新的成长动力。因此建议投资者一定要从公司基本面角度仔细研判,来寻找值得参与的含权股。