今年上半年智利五星级酒店入住率同比增长3%

　　四川广安爱众股份有限公司董事长罗庆红先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位朋友：

　　下午好！

　　首先，请允许我代表四川广安爱众股份有限公司及全体员工，向多年来关心和支持公司发展的各界朋友致以衷心的感谢，对参加今天广安爱众网上路演的朋友们表示热烈的欢迎！

　　广安爱众是邓小平同志故乡的一家公用事业企业，前身是四川渠江电力有限公司,2002年10月经四川省政府批准整体变更设立为股份有限公司，主要经营水力发电、供电、天然气供应、自来水生产及供应等。公司成立以来，紧扣时代前进的脉搏，抓住广安经济腾飞的机遇，秉承“爱心起搏生活，管网情连大众”的经营理念，大力弘扬“敬业奉献，追求卓越”的企业精神，不断推进管理创新、技术创新和制度创新，规范运作，致力于打造公用事业服务品牌，以优质的产品和高效、快捷的服务赢得了客户的信赖，树立了崭新的企业形象，经营业绩稳步上升。

　　广安爱众股票首次发行将为公司架起通向资本市场的桥梁，为公司进一步发展壮大提供强大动力。面对广大投资者的关注、信任和爱护，我公司将始终遵循“以人为本，客户至上，服务社会，回报股东”的企业价值观，立足公用事业领域，充分依托公司的资金优势、管理优势、人才优势、品牌优势，实行产品经营和资本经营并重的策略，全力打造电力、水务、燃气三大产业群，不断增强公司的核心竞争能力，使公司成为川内一流、国内知名的公用事业企业。

　　广安爱众经过三年的改革和发展，已经具备坚实的发展基础，公司法人治理结构完善，运作规范，管理科学。因此，我们有充分的理由相信，在公司发展战略的指导下，在强有力的资本支持下，广安爱众一定能在市场经济的大潮中乘风破浪，再创辉煌。

　　四川广安爱众股份有限公司在发展的道路上需要多方面的理解和支持，特别是广泛听取广大投资者的意见和建议。非常高兴今天能有机会和投资者进行网上交流，欢迎各位投资者的提问，我们将真诚地与您沟通、交流。

　　谢谢大家！

　　国盛证券有限责任公司副总裁李晓涛先生致辞

　　尊敬的各位投资者：

　　下午好！

　　首先请允许我代表四川广安爱众股份有限公司首次公开发行股票的主承销商和保荐机构———国盛证券有限责任公司对大家参与本次路演表示热烈欢迎，并借此机会对长期以来一直关心和支持广安爱众和国盛证券发展的广大朋友表示最诚挚的谢意。

　　广安爱众作为西部一家长期稳健成长、具有较高管理质素的市政公用事业企业，实现了市政公用事业水、电、气的一体化经营和一站式服务，并形成自己的核心竞争能力。本次广安爱众将募集的全部资金投向凉滩电站二期工程、广安市城市水网和气网的改造及广安前锋110KV输变电项目的建设，将进一步完善公司的主营业务并提升综合竞争实力。

　　国盛证券很荣幸能够担任本次广安爱众公开发行A股的主承销商和保荐机构。这既是我公司在主板市场主承销和保荐的首支股票，也是我公司在西部地区主承销和保荐的首支股票，更是恰逢小平百年诞辰之际，我公司为伟人家乡做出的微薄贡献。

　　国盛证券是一家充满朝气和活力的新生综合类券商，致力于为各类成长型企业提供持续、优质的专业化服务，也为投资者提供具有长期增长潜力的投资品种，以期与企业和投资者共同成长。在此我谨代表国盛证券郑重向大家推荐广安爱众。作为投资者与广安爱众之间的桥梁，我们将尽可能地满足各位投资者全面、客观地了解广安爱众的要求。

　　最后，预祝广安爱众本次公开发行A股取得圆满成功。

　　路演嘉宾

　　四川广安爱众股份有限公司董事长 罗庆红先生

　　四川广安爱众股份有限公司董事、总经理 陈运海先生

　　四川广安爱众股份有限公司董事、副总经理、董事会秘书 余正军先生

　　四川广安爱众股份有限公司财务总监 贺图林先生

　　国盛证券有限责任公司副总裁 李晓涛先生

　　国盛证券有限责任公司投资银行总部副总经理 高立金先生

　　国盛证券有限责任公司投资银行总部副总经理 任 滨先生

　　国盛证券有限责任公司投资银行一部总经理 彭慧莹女士

　　国盛证券有限责任公司投资银行一部高级经理 赵 轶女士

　　国盛证券有限责任公司投资银行一部高级经理 王友忠先生

　　发 展

　　问题：广安的发展对贵公司有何影响？

　　罗庆红：广安近几年发展得非常快，由于广安到重庆、成都、达川高速公路的开通，广安经济走上了快速发展的轨道。广安成为重庆的工业配套基地、食品加工配套基地、旅游基地，形成了以能源、建材、机械加工、旅游为支柱的工业体系。特别是2003年，GDP增加达到了13%，增幅为四川省第一。我们相信，随着广安经济高速发展和城市化水平的不断提高，广安爱众公司的发展将有非常广阔的市场前景。

　　问题：中长期的发展目标是什么？如何保证目标的实现？

　　罗庆红：公司的整体经营目标是通过为顾客提供优质高效的服务,使爱众股份成为中国知名的公用事业服务营运商。今、明两年内，公司将着重整合广安市内的自来水和天然气资源，到2005年实现销售收入3.5亿，净利润3500万元。2006—2010年期间，公司将充分利用上市公司的品牌优势和资本运作优势，发挥企业自身的整合优势,在继续开发建设广安市的水电资源的基础上，采取收购、参股、控股等资本运作方式，逐步拓展四川省的水、电、气市场，力争公司年收入达15亿元，净利润1.5亿元左右。

　　问题：请介绍爱众的投资价值所在？

　　任滨：我个人认为，广安爱众作为一家从事公用事业的企业，其行业稳定的特性和水、气资源良好的发展前景以及年轻化、专业化的管理团队是其突出之处。

　　问题：请介绍一下公司未来业务发展战略的具体措施？

　　贺图林：1、大力实施名牌战略，树立公用事业服务品牌。本公司将以“成为中国有影响力的上市公司，成为川内第一、全国知名的公用事业品牌”为目标，着力打造“爱众”品牌。

　　2、实施成本领先和差别化战略，提高核心竞争力

　　3、大力推进机制创新和管理创新，不断拓展新的市场。

　　问题：公司有何政策方面的优势？

　　罗庆红：1.电力体制改革和市政公用事业改革带来发展契机。

　　2.国家关于实施西部大开发的政策使基础产业发展迎来机遇。

　　3.能源结构的调整为水电行业和燃气行业的发展带来广阔的空间。

　　4.公司作为广安市的第一家拟公开发行上市的股份公司，根据国家对于实施西部大开发的税收优惠政策，公司已经享有15％的所得税优惠政策，作为地方的优质企业，公司也得到了地方政府的大力支持。

　　经 营

　　问题：股份公司的前身是否发生过重大的资产、业务重组？

　　陈运海：2002年4月集团公司以其拥有的自来水和天然气业务的经营性资产对股份公司的前身渠江电力进行增资，使公司增加了自来水和天然气供应两项主营业务。

　　问题：目前国家正在整顿小水电，对公司有什么影响?

　　罗庆红：中小水电是国家大力支持和发展的产业，国家目前整顿的是无序开发的小水电，而我们公司不属于整顿范畴。随着国家西部大开发政策的进一步实施，公司面临着良好的发展机遇，公司主营业务为公用事业，面向广安市广大的企业、居民和机关等用户。随着广安市经济和社会的进一步发展，公司的客户还会有进一步的增加。公司主营业务和规模将有更大的提高。

　　问题：公司的产品价格由政府定价，如何应对价格因素的风险？

　　王友忠：我国对市政公用事业类产品实行相应的国家定价政策，一般而言，国家对供应链上游产品的供应价格进行调整时，供应链终端的销售价格也会相应的进行调整，公司将密切关注相关领域的价格变化及政策调整，上游供应价格发生变化后，将力争在最短的时间内促使有关部门履行价格听证、报批等程序，及时调整供应价格。公司并将尽力作好电力生产、调度和相应管理工作，在保证用户需求的前提下安排生产、供应和采购，将价格调整带来的风险降到最低。

　　问题：经济周期波动会给经营活动产生怎样的影响？公司采取怎样的措施来规避周期波动问题？

　　罗庆红：目前，本公司是以电力生产与销售、天然气供应以及自来水生产与供应为主营业务的公用事业服务企业，因此经济周期的变化与本公司的主营业务密切相关。受经济运行周期的影响，工业企业对水、电、气的需求，居民因收入变化对水、电、气的需求，总体上呈现出一定的周期性，这种周期性可能会造成公司主营业务波动，从而直接影响公司主营业务收入。

　　2002年下半年以来，我国宏观经济在结构不断优化的基础上，工业经济呈现出高速回升的态势。在这种有利的宏观经济环境下，本公司将继续加强对国家宏观经济政策的研究，做好有关信息的搜集研究工作，及时掌握国内外经济发展变化趋势，随着经济周期的波动适当调整公司自身发展方向和经营战略，制定具有科学性和前瞻性的整体规划作为生产经营的依据。根据广安市2003年度政府工作报告，广安市的GDP增速达到13.7%，居四川省第一位，区域经济的高速发展和城市化进程速度不断加快，都将带动电力需求增长和天然气、自来水供应增长，为公司的未来发展提供良好的空间。另外，公司将进一步加强内部管理、控制成本，保持竞争优势，在巩固现有业务范围的同时实施低成本扩张，使本公司整体业绩得以持续、稳定地增长。

　　问题：公司在广安辖区的水电气发展饱和需要多少年的时间，饱和后公司发展战略有什么变化，怎样变化？

　　罗庆红：广安城市的高速发展为公司的主营业务提供了广阔的市场前景，预计到2005年广安市用电需求达18亿千瓦/年，用水需求10.8万立方米/日，用气需求13.4万立方米/日。到2020年广安市用电需求达52亿千瓦/年，用水需求84.3万立方米/日，用气需求149.89万立方米/日。随着广安经济和社会事业的持续发展及城市化水平的不断提高，对水电气的需求将日趋增长；同时公司将适时立足广安，面向四川，走向全国，相信公司拥有广阔的发展空间。

　　问题：据有关研究显示，2006年我国电力又将供过于求，公司如何应对？

　　罗庆红：据有关部门预测，2006年我国电力供需将基本平衡。我公司属于水力发电，是清洁和再生的能源，是国家鼓励的产业。水电资源的开发和建设及供电市场仍有很大的发展空间，同时，公司将加大对水、气业务的发展，提高其在主营业务中的比重。相信公司的经营业绩将持续稳定地增长。

　　问题：公司未来的利润增长点在哪里？

　　余正军：1.公司的募集资金项目经过严格论证，将为公司带来良好收益。

　　2.公司将继续收购和整合相关业务。

　　3.现有市场的快速扩张也将为公司业务带来增长。

　　问题：筹集的资金将用于哪些方面？

　　罗庆红：本次募集资金，公司计划投资于以下四个项目：凉滩电站二期工程，广安市城市水网改造，广安市城市气网改造以及前锋110KV输变电项目。公司的发展首选立足于市政公用事业行业，我们的目标是建设电水气三大产业群，暂不考虑在水电气之外的投资。

　　财 务

　　问题：请介绍贵公司目前的财务管理模式？

　　贺图林：公司已建立了严格的《财务管理制度》、《内部审计制度》、《财务资金管理办法》等相关制度，以保证会计信息的真实准确性及资产的安全完整性。公司将继续健全、完善财务控制在内的等质量管理体系，学习国内外先进的管理办法，进一步完善公司包括财务在内的各项管理职能，提升公司整体竞争优势。

　　问题：公司2004年上半年经营活动产生现金流量减少幅度较大，请解释？

　　贺图林：主要原因是季节的影响，公司上半年处于枯水期，自发电量较少，为了保证电力供应，公司支付了较多购电费用，同时又预付了部分购电费，导致公司经营活动现金流出较大，暂时影响了公司经营现金净流量，随着下半年丰水期的到来，上述状况将很快改变。

　　问题：如何解决高额固定资产被抵押的问题？

　　陈运海：公司固定资产原值的44%用于抵押贷款，是因为公司近几年发展速度明显增快，公司发展需要更多现金所致，公司下一步将采取积极措施应对公司短期贷款带来的偿债压力，首选公司将进一步加强现金及应收账款的管理，保证公司的现金流入；其次完善公司债务结构；再次，本次发行完成后，公司资产结构变化，偿债能力将进一步增强。

　　问题：请分析公司的偿债能力。

　　贺图林：公司2004年6月30日流动比率、速动比率分别为0.73、0.66，母公司资产负债率为62.33%。公司流动比率、速动比率较小,短期偿债压力较大，主要是因为公司的应收账款、存货周转速度都较快，因此流动资产存量较小，公司将较多的短期借款用于固定资产的设备维修和改造。公司与银行建立了良好的信用关系，能如期支付利息，获得了授予的AAA级信用，拥有良好的银行信誉。因此，公司管理层认为目前尚不存在无法偿还到期债务的风险，不会出现到期无法偿还借款的情况。

　　问题：公司有何财务风险？

　　贺图林：1、资产抵押的风险。公司近年来处于资产业务快速扩张的阶段，各种投资所需资金数量较大，大部分的资金通过向银行贷款解决。截止2004年6月30日，公司将价值19,496.98万元的固定资产向银行抵押借款9,800万元，资产抵押率为50%。该部分被抵押的固定资产占公司固定资产原值的44%，公司如不能到期偿还借款，抵押资产存在被拍卖、变卖用以抵偿债务的风险。

　　2、较低的流动比率和速动比率使公司的短期偿债能力受到限制，给公司带来一定的财务风险。

　　问题：公司如何应对募集资金后导致的净资产收益率下降？

　　贺图林：募集资金到位后，短期内公司的净资产收益率因摊薄会有所降低。随着项目的投产，公司的主营收入与利润水平将大幅增长，赢利能力将会大大提高。一方面，公司将在保证建设质量的前提下，加快募集资金投资项目的建设进度，使建设项目早日投入营运产生效益。另一方面，公司将继续致力于现有业务盈利水平的提升，加强管理，降低成本，使公司现有业务产生更多的收益，同时，公司将加强对募集资金投资项目的管理，为将来募集资金投资项目发挥更好的效益创造条件。

　　问题：对于公司在多个项目同时开发的前提下，如何加强项目资金的管理？

　　贺图林：本公司在项目建设过程中将加强投资预算管理、从严选择设计和施工队伍、严格实行工程监理制度；在生产过程中将严格控制成本、加强资金管理、提高资金使用效率。

　　问题：为什么公司管理费用占主营收入比例高于同行业平均水平？

　　贺图林：我们公司是按照企业会计制度的规定严格进行会计核算的，由于涉及水、电、气三个不同的行业，在成本费用的划分方面与单纯的发电或者是供电企业是存在了一定的差异，故与其他公司可比性不强。

　　综 合

　　问题：如何看待本次的融资计划？

　　余正军：本次募集资金投入项目实施后，公司的装机容量扩大、自发电量增加，广安城区的电网资产质量提高、输配电能力增强，城区自来水和天然气管网设施得到改善、供应能力加强，对公司的业务发展和盈利能力增强有积极的促进作用。根据公司未来业务的发展目标，公司还将继续新建电源点扩大装机容量，对广安地区电网实施改造，对广安市及省内公用事业企业进行收购并实施投资扩建及技术改造，所需资金通过自有资金、国债资金、银行贷款和资本市场增发新股或配股等方式筹集。公司将珍惜资本市场的融资机会，充分利用资本市场的融资优势，争取更好的业绩以回报股东。

　　问题：公司上市后怎样做到公司与投资者之间交流的顺畅？

　　余正军：公司将指定专门的机构、人员负责投资者的接待工作，解答投资者提出的问题，加强与投资者的交流。通过自己的网站，建立投资者专栏，刊载有关信息，向投资者全面介绍公司基本情况和本行业、本公司的最新发展动态，协助投资者如实、全面地了解本公司的投资价值。负责信息披露、为投资者服务的部门是公司证券投资部。

　　问题：公司在改制时原有人员是如何安置的？公司目前是否有人员负担？

　　罗庆红：公司在改制前就已经完成了员工身份置换工作，如今公司定岗定员，完全实现全员竟聘上岗，建立了与现代企业制度相适应的人力资源制度，公司无任何人员负担。

　　问题：“广安爱众”这个名字的含义是什么？

　　罗庆红：广安爱众取意为：爱众VIS是以“爱众”品牌为核心的整个爱众公司形象系统，“爱众”就是关爱大众，服务大众，致力于公用事业。“爱众”本身就是我们公用事业公司行业特征的表述。同时“爱众”气势磅礴，充分体现公司的实力与厚度。无论是对公众客户，对投资者，或者是对内部员工，都是绝对信心的保证，是共同创造美好明天的动力源泉。如果用一句话概括就正如我们的经营理念“爱心起搏生活，管网情连大众”。

　　问题：如何控制大股东“一言堂”现象？

　　余正军：公司严格按照《公司法》、《证券法》和《上市公司治理准则》的有关规定，自成立以来，不断完善法人治理结构和各项规章制度，经股东大会、董事会和监事会批准，通过了《公司章程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《监事会议事规则》、《总经理工作细则》和《独立董事工作细则》，对公司治理结构做出了制度上的严格规定，从而建立了健康的、符合上市公司要求的公司治理结构。

　　问题：公司急需哪些方面的人才？

　　罗庆红：公司目前已经具备了一批同主营业务相适应的德才兼备的专业人才，随着公司的进一步发展扩大，公司还将吸引优秀人才加盟本公司。一方面是高级管理人才，另一方面是调度自动化、燃气、水务等方面的技术人才。

　　（文字整理：殷飞）

　　四川广安爱众股份有限公司总经理陈运海先生答谢辞

　　女士们，先生们：

　　非常感谢你们抽出宝贵的时间参加广安爱众的网上路演，通过四个小时的交流和沟通，大家对广安爱众已经有了较为深刻的认识和了解。对各位投资者的想法和期望，我们唯有勤勉尽责，诚信经营，才能不辜负众多投资者的深切关注。

　　一直以来，广安爱众立足公用事业领域，实施跨区域、相关多元化发展战略，推行精细化管理，不断提高产品质量和服务质量，取得了一流的经营业绩。

　　本次股票发行上市后，用好募集资金，不负股东期望，增强公司的竞争势力，广安爱众将进一步拓展产业链发展，全力创造公用事业企业新的运作模式和利润增长方式，提高公司核心竞争力，将公司发展成为公用事业领域的一面旗帜，以更加良好的业绩回报广大投资者。

　　网上交流的时间美丽而短暂，投资者、网友对公司的关注、支持和厚爱我们将铭记于心。今后，我们将通过各种方式加强与投资者之间的互动交流，同时也希望广大投资者能给予公司更多的关注与支持。

　　最后，我代表公司董事会、经营班子和全体员工再次向关注和参与此次网上交流的朋友致以诚挚的谢意！同时也感谢全景网络给我们提供交流的平台，感谢保荐机构、主承销商国盛证券及其他中介机构的辛勤工作。

　　祝各位身体健康、万事如意！

　　谢谢大家！