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苦苦等待了一年之后，去年曾风光无限的明星股长安汽车(000625，昨收盘8.32元)终于等来了增发再融资的机会。
今日，长安汽车(资讯 行情 论坛)增发不超过1.5亿股，询价区间为7.14元~8.40元，申购简称“长安增发”，申购代码“070625”。长安汽车今日起停牌。
面对目前“跌跌”不休的股市，长安汽车总额11亿元的再融资还能得到市场投资者的认同吗？
业绩高增速放缓
长安汽车上市7年以来业绩一直平平，一度还出现亏损危机，不过在汽车行业的火爆增长下，长安汽车的业绩也出现了突飞猛进的增长。2001年还只有0.13元/股业绩的长安汽车，2002年的业绩便达到了0.68元/股，2003年更是高达1.18元/股。今年上半年，虽然汽车行业的景气度开始下降，但长安汽车仍保持了不错的业绩，在5月份实施了10送2股后，今年中期的业绩仍达到了0.54元/股。
南方证券分析认为，长安汽车上半年的主营收入有明显增长，但受管理费用和销售费用大幅提高的影响，利润基本上没有增长。受产品处于新老交替期的影响，长安汽车今年的业绩将处于调整期，但预计明年在完成产能扩张和新产品量产后，长安汽车会迎来新一轮的增长。此外，今年实施增发还会摊薄公司的每股收益。
计划显示，此次长安汽车增发资金将投入到“长安之星”微客的替代产品CM8客车项目，以及12项微型客车异地扩产项目中。公司预计这些项目建成后的盈利能力都不错。
弱市增发压力大
国泰君安的研究报告认为，客观上，增发对长安汽车的发展有好处，但因为生不逢时，所以很难判断其增发的市场前景。
首先，亏损惨重使投资者对再融资深恶痛绝，一批再融资股已接连跌破了发行价。长安汽车虽是前两年的大牛股，但在紧缩政策和汽车行业增幅回落的影响下，市场对汽车股不再看好，长安汽车有受市场冷落的担忧。其次，长安汽车今后的经营前景也存在不确定因素。除今年业绩增长势头减缓外，公司还面临2005年汽车关税下降及进口配额取消的挑战，因此，要从长安汽车增发中获利可能是件难事。
不过，现在长安汽车的动态市盈率水平不足8倍，也是汽车板块中最低的，因此国泰君安建议，在目前的弱市情况下投资者可不参与，今后大盘走好后再关注不迟。
记者刘锦旭朱雷
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