博星投资:南京中商 内在价值提升 | |||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年08月20日 06:13 上海证券报网络版 | |||||||||
在近期大盘震荡筑底的过程中,消费升级类个股明显成为市场追捧的对象,无论是前期凯诺科技、凤竹纺织等纺织板块个股的持续逆市放量上扬,还是周三南宁百货的放量涨停,无不显示出该类个股已越来越多的受到市场高度关注。南京中商由于在商业股中动态市盈率较低,公司持续高成长可期,后市将面临较大的机会。 横向购并扩张 壮大百货主业
在全行业竞争异常残酷的形势下,南京中商近年来业绩均保持着高速稳定的增长,主营业务收入连续3年均保持30%以上的增长速度,2003年的增长幅度更高达50%。2004年公司确立了以百货零售为核心,以大型仓储超市、连锁百货为重点的发展战略,通过资本运作向江苏全省扩张来发展连锁百货,并致力于发展大型仓储超市。 公司总部所在地--中央商场位于南京市商业黄金地段的新街口,区位优势非常明显,通过积极实施品牌经营、错位经营及多元化经营等战略,保证了其在南京市的商业龙头地位。目前,连锁百货业已成为南京中商新的增长点,公司控股的南京中央百货连锁有限公司,在2003年收购了位于江苏省淮安市的新锦亚商贸股份有限公司和连云港百货大楼后,整合苏北商业布局的战略目标已初见成效,预计将在2004年为公司贡献出可观的利润。 发展仓储超市 多业态组合增效 近两年南京中商积极介入大型仓储超市经营,实施业态转换与升级战略并举,优化了经营业态。大型仓储超市业态是一种新兴零售业态,相对传统零售业态在物流配送、营销方式、存货管理等方面具有更大的优势。 2002年中商子公司中商超市陆续建设的三个仓储超市店具备良好的发展商机。龙江店营业面积18000平方米,所处区域是政府重点发展的河西新区,交通便利,与市区中心连接快捷。该区域居住人口较密集,房地产开发项目密度为南京之最,缺乏与居民生活密切相关的大型商场或超市。丹凤街店营业面积16100平方米,位于市中心鼓楼一带老城区,区内人口密集且人流量大,交通十分便捷,原有的商业配套设施均规模较小。江宁店营业面积14000平方米,所处区域是东山镇的核心区域,交通便捷,居住人口密集,周边为江宁经济技术开发区等新兴的工业园和居住区,缺乏较大型的百货商场或超市。在上述三店周边3公里的合理布点半径内,均无大型商业网点和大型超市。因此,南京中商的三家仓储超市,将不会面临与其它大型超市进行恶性竞争的局面。 目前龙江超市、鼓楼超市已经开业,江宁超市处于建设之中,三家超市的销售收入在达到预定的经营水平后,公司连锁超市业务收入占南京市连锁商业的比重率达10%,每年实现销售收入10亿元以上,为2003年该类业务的5倍。由此可见,连锁仓储超市必将成为公司新的利润增长点,从而奠定南京中商持续高成长的良好基础。 本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。 本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。上海证券报 博星投资研发中心 |