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市场企稳必须依靠外力?

http://finance.sina.com.cn 2004年08月19日 11:30 证券时报

    目前的股市处于极度低迷时期,如果8月继续收阴,则两市综指月线就会连跌5月,平历史纪录,但急挫近500点的上证指数仍不见企稳的迹象。市场人士非常担心,认为如果没有政策面的外力救助,单纯依靠目前脆弱的资金面和不确定的基本面,股指很难获得支撑。果真如此吗?

    不可否认,我国股市尚未摆脱政策市特征,主要原因就是市场不规
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范的仍然不少,管理层可介入的方面很多,威力也很大。不过,由于证券市场的利益博弈日趋复杂,历史遗留问题日趋沉重,规范市场仍是管理层的主要任务,出台单向重大政策利好的难度很大。日前全国证券监管会议强调与有关部门沟通、加强政策协调,也说明政策出台的复杂性、宏观性。会议还提出了推进资本市场的要抓好的四项工作,大力发展机构投资者与支持优质企业发行上市并重。而以当前实际情况看,虽有深交所获准推出LOF等因素,但扩容的压力似乎更大。从昨日的市场表现看,中性政策或小政策利好对市场的影响不大,市场仍维持低迷状态,LOF直接相关的基金特别是封闭式基金也没有做出反应。可见,在政策真空或政策中性时期,市场因素本身对研判市场的作用更大。

    近期蓝筹的表现明显强于大盘,近两周上证A股指数下跌2.3%,而上证180指数只下跌1.15%,上证50指数还上涨了0.04%,可见蓝筹的企稳迹象非常明显。其中,金融板块龙头招商银行(资讯 行情 论坛)同期涨幅达超过4%。逆市上涨的基础是业绩支持:4家上市银行的中期业绩增长都在20%以上,平均市盈率在20倍以下;石化板块的业绩更是大幅提升,中期每股收益增长都在50%以上,最高的近200%;钢铁股是蓝筹板块中最令人担心的一族,宝钢股份(资讯 行情 论坛)的增发问题也还没有完全被市场消化,但半年报显示该板块的调整似乎有些“过”,加之钢铁价格近期持续反弹,整个板块的企稳迹象因而比较明显;汽车股可能是受基本面影响最大的蓝筹,但由于其股价调整的幅度也最大,而半年报显示其业绩依旧不俗,说明汽车行业有着消化外部不利因素的内在潜力。

    因此可以说,大盘蓝筹股的率先企稳,其弱势反弹不仅仅是资金运作的结果,还得到了业绩的支持。市场在消化了中国联通(资讯 行情 论坛)、宝钢股份再融资的压力后,蓝筹板块的进一步反弹值得预期。而有了蓝筹的带动,整个市场也就有了企稳转强的基础。

    从近期市场表现看,尽管包括中小板在内的部分股票成为市场的主要做空动能,但这一趋势有望逐渐缓和,毕竟发行价、净资产还是具有一定支撑的,我们不能因为个别现象就否定其整体作用。而市场经过较长时间的调整,空方力量已经得到了比较充分的释放。物极必反,市场正在经历最严峻的时刻,以后的机会只能更多。近期很多股票,如美利纸业(资讯 行情 论坛)、南宁百货(资讯 行情 论坛)等受半年报影响,走势趋于活跃,相信在中期整体业绩增长的情况下,这样的股票会越来越多。


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