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“三道门槛”支撑减弱
“发行价、净资产、面值”是市场人为设定的“支撑线”
本报讯 联合证券研究所张华日前推出实证分析研究报告。报告指出，目前A股市场股价结构变化，股价重心下移。报告通过对2004年所有股票的统计分析发现“发行价、每股净资产、股票面值”这“三道门槛”对股价的支撑作用正在日益减弱。
报告指出，对股票的“发行价、每股净资产和面值”，绝对不能够机械地将它们作为衡量股价的标准，它们本身也只是人为制定的指标和财务数据，二级市场的股价更多地受制于股票的供求关系和上市
公司质地好坏。“三道门槛”一直以来也是市场人为给他们设定的“支撑线”，随着我国股票市场的专业化、成熟化、国际化进程的深入，这三道“门槛”的作用也正在逐步消失，投资者更应该提前做好准备，特别是转换自己的价格判断标准和投资理念，以应对快速到来的变化。
报告指出，股市在本轮调控下的快速下跌，暴露出了我国传统股价结构和投资理念中隐藏的诸多问题，其中“股价跌破发行价、每股净资产、甚至是股票面值”的现象尤为典型，整个市场股价重心的下移也远远超出市场预料。股价重心下移的主要原因是一部分上市公司盈利能力的下降，而伴随我国股市日益成熟，价值投资真正成为主流思路时，股价“三道门槛”的支撑作用将更加减弱。
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