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上海机场、上海汽车、招商银行的走势表明基金重仓股结构调整惨烈
创新高的含义
昨日上海机场(资讯 行情 论坛)、上海汽车和招商银行(资讯 行情 论坛)“三驾马车”纷纷创出了近期股价新高，其中上海汽车(资讯 行情 论坛)创出最近一个月新高；招商
银行创出了2月25日以来的半年内新高；上海机场创出了4月9日市场调整以来的新高。这一现象引发了市场各方的高度关注。“三驾马车”纷纷创新高，给多头以振奋。其一，三只股票能够创出近期新高，表明市场的做多力量仍然不可小觑；其二，在部分基金重仓股破位下行的背景下，“三驾马车”创新高，表明基金重仓股内部的结构调整已经展开，但部分股票仍存希望；其三，“三驾马车”带来的积极影响巨大，上海汽车影响整个汽车板块，招商银行影响整个银行板块、甚至整个金融板块，上海机场对消费升级板块的影响显著。
结构调整正在进行
当看到“三驾马车”带动部分股票上行的同时，我们看到了更多的股票在下沉，残酷的结构调整正在进行之中，市场下跌超过了指数的反应。
一方面，基金重仓股内部的分化相当明显，一批股票如外运发展(资讯 行情 论坛)、长电科技(资讯 行情 论坛)、常林股份(资讯 行情 论坛)等遭到基金的清理，基金似乎正在开始“一九”战略的实施。首先，战略实施过程中将形成较大的市场震荡。从“二八”到“一九”，10%的股票，也就是将近100只基金重仓股将遭到清理，动荡不可避免。其二，基金内部形成新的博弈和新的联盟。谁的核心股更有诱惑力，谁将成为新的盟主，如同当年的博时。其三，“一九”之后，基金无疑将抱得更紧，短期而言会感觉暖和一些，但长久而言，最终能否抵御A股市场寒冷呢？
另一方面，具有较大杀伤力的下跌正在进行，市场下跌超过了指数的反应。自上周三开始，大盘新一轮下跌启动。沪综指由于指标股的巨大影响，看起来不是很明显，而更加反映市场一般股票运行的深综指在最近6个交易日中下跌了4.3%，深综指在6个交易日中3次创下了5年3个月新低纪录。正是因为指标股的抗跌，使得市场真实的下跌幅度要远远超过指数下跌的水平，这正是使投资者感到压抑的原因所在——指数跌得不多，但手中股票、账上市值下滑相当快。截至周三，两市1370余只股票中，有1005只股票已经创下了今年以来的新低。
底部尚未明确
如果承认当前结构调整并未结束，“三驾马车”带动市场人气的同时，有更多的股票在向下回归；那么，我们必须同时承认，市场至今尚未看到明确的底部——除非结构调整的主要过程已经结束。展望未来市场运行，我们认为，短期而言，市场会在1300点形成新的争夺，笔者倾向于1300点也并非市场最终底部。
从技术分析角度而言，2001年见顶后市场在进行较大规模的调整，走出了典型的A、B、C三个调整浪，今年4月7日开始，我们进入了大C浪调整，这是一个非常凌厉的下跌过程。2001年A浪下跌幅度为40%左右，4月以来深综指下跌已经达到28%。以C浪调整幅度等于A浪计算，两市股指或许还有10%至15%的下跌空间。以沪综指计，1200点区域可能才是真正的底部区域，距离当前股指尚有150点左右的距离。对于这样的一个调整空间，投资者可以做出不同的应对措施：或调整仓位，或调整股票。从时间上判断，笔者猜测9月下旬市场可能会见到相对重要的底部。(中证资讯 徐辉)
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