点燃强国动力承载富民希望———重庆长安汽车股份有限公司A股增发网上路演精彩回放

　　路演嘉宾

　　赵鲁川先生，重庆长安汽车股份有限公司副董事长兼总经理

　　张宝林先生，重庆长安汽车股份有限公司董事及常务副总经理

　　崔云江先生，重庆长安汽车股份有限公司董事及副总经理、财务总监、董事会秘书

　　黎 军女士，重庆长安汽车股份有限公司董事会秘书兼证券投资处处长

　　陈陵涛女士，重庆长安汽车股份有限公司证券投资处副处长

　　王珠林先生，西南证券有限责任公司副总裁

　　刘 晖先生，西南证券投资银行总部副总经理兼重庆投行部总经理

　　王 宇先生，西南证券投资银行资本市场部总经理

　　粟建国先生，西南证券投资银行部董事

　　王 晖先生，西南证券投资银行部业务董事

　　重庆长安汽车股份有限公司副董事长、总经理赵鲁川先生路演致辞

　　尊敬的各位投资者，女士们、先生们：

　　大家好！

　　首先，请允许我代表重庆长安汽车股份有限公司，对今天光临长安汽车A股增发网上路演现场的诸位嘉宾、积极参与网上交流的各位投资者致以最热烈的欢迎！对关心、关注长安汽车的众多投资者、投资专家、新闻媒体及各界嘉宾表示衷心的感谢！

　　诞生于1862年的长安，是中国历史上最为悠久的工业企业。横跨三个世纪，历经百年沧桑，长安一如既往地秉承“点燃强国动力，承载富民希望”的宗旨，在中国汽车领域大展宏图。1958年，中国第一辆吉普车在长安诞生，1983年，中国最有价值的微型车品牌“长安”诞生。如今，长安汽车已成为国内微型车行业最具价值的汽车品牌，并跻身于世界汽车品牌前20强。

　　作为国内汽车板块中规模最大、盈利能力最强的上市公司，长安2004年上半年汽车产销量分别达24.8万和24.9万辆，实现销售收入101.4亿元，每股收益高达0.54元。其中微车市场份额已接近40％，在国内微车市场上处于绝对领先。长安福特则在产能进一步释放的基础上，上半年实现销售收入36亿元，未来将成为公司又一重要的盈利增长点。另外，定位于经济型轿车的长安铃木，上半年销售收入也同比增长9.8％，达27亿元。

　　按照董事会部署，长安汽车将坚持“以微为本，以轿为主”的发展战略。通过长期的实践摸索，长安汽车通过“以我为主，自主开发”的汽车开发模式，已经初步走出了一条具有长安特色的自主开发之路。第一款拥有完全自主知识产权的汽车CM8将在今年下半年进行规模化生产；未来两年内，长安汽车自主开发的产品将有“四车二机”投放市场。

　　另一方面长安通过与福特、铃木的战略合作，进一步完善轿车谱系，为公司全面打开轿车市场奠定优势。长安铃木今年末将全球同步推出一款新经济型轿车。长安福特方面，目前南京第二工厂即将开始前期建设，首期规划产能20万辆。同时长安福特重庆基地的产能也将进一步扩产至20万辆。

　　通过公司本部、长安福特、长安铃木三家的协同作战，长安将由单一的微车品牌成长为具有高知名度的集微车、轿车、SUV、MPV等多品种汽车品牌为一体的大型汽车集团。回首公司的发展，锐意进取的作用和稳健经营的步伐伴随着长安在市场竞争中逐步成长。

　　我们相信，此次增发后财务结构的优化和融资渠道的拓宽，将进一步提高长安的盈利能力和竞争能力。同时在资本市场上，我们将与各界投资者一起，努力将长安汽车建设成为管理规范、信息透明、经营稳健、业绩突出、具有核心竞争力的上市公司，树立并保持长安汽车良好的资本市场形象。

　　我们坚信，广大投资者的高度信任与大力支持，是此次增发成功的保证；我们殷切希望，广大投资者能够给予长安汽车持续的关注和支持。我相信，重庆长安汽车股份有限公司将不负众望，创造更加优良的经营业绩，以丰厚的投资收益回报投资者。

　　谢谢大家！

　　西南证券副总裁王珠林先生路演致辞

　　尊敬的各位投资者、各界朋友：

　　下午好！

　　欢迎各位参加重庆长安汽车股份有限公司A股增发的网上路演，衷心感谢大家给予本次发行的关注与支持！

　　作为A股汽车板块中最优秀的上市公司，长安汽车拥有优秀的管理和技术团队，公司全体员工在尹家绪董事长的带领下，坚定不移地走自主开发之路，培育自主品牌。在强化管理、开拓创新的基础上，积极加强与福特、铃木的合作，全面进军高、中、低端汽车领域，形成了“以微为本、以轿为主”的新格局。

　　作为主承销商，我们对长安汽车未来发展前景充满信心，本次A股增发，将进一步提升长安汽车的核心竞争力，为广大投资者带来丰厚的回报。西南证券愿和广大投资者一起继续关注长安汽车的发展，我们将本着“诚信、稳健、创新、求精”的理念，为更多的优秀企业提供服务，使我们的客户成为一流的企业。

　　借此机会，我谨代表西南证券感谢长安汽车对我公司的信任和支持，真诚希望继续为长安汽车的辉煌发展献力献策。

　　最后，预祝长安汽车本次增发圆满成功，谢谢大家！

　　行业

　　问题：目前我国汽车业发展的宏观环境如何？

　　赵鲁川：我国经济现已经进入稳定增长期，在国家实施积极的财政政策拉动内需以及西部开发等政策的带动下，国民经济将继续保持7%以上的增长速度，则汽车市场的需求将进一步扩大，并有望保持较高的增长速度。

　　问题：我国汽车行业的进入门槛有哪些？

　　赵鲁川：汽车工业属于资金密集型和技术密集型行业，巨大的资金需求和较高的产品技术含量是企业进入该行业的重要壁垒。新的产业政策做出了投资额不小于20亿元，建设5亿元的研发中心等硬性要求。其次，我国目前倡导的兼并重组，支持大型企业集团形成经济规模的产业政策，也限制了其他企业进入汽车行业。

　　问题：划分微型客车、微型货车和微型轿车的标准是什么？

　　张宝林：微型货车是指公路运行时，其额定最大总质量小于或等于1.8吨的货车；微型客车是指车辆长度小于或等于3.5米的客车；微型轿车是指发动机排量小于或等于1L的轿车。

　　问题：国外的微型客车的主要生产厂家有哪些？

　　张宝林：目前在日本汽车生产企业中，三菱、本田、富士重工、大发、铃木等五家大公司生产微型客车，推出的微型客车车型超过100种。欧洲一直是世界上最大微型客车产地及市场，在欧洲销售汽车中，发动机排量在1升以下的微型客车约占了30%，年销量近400万辆，其中较有代表性的是菲亚特汽车公司推出的塞森托和熊猫系列。

　　问题：我国这几年微型客车有何发展？

　　赵鲁川：我国微型客车产业自20世纪80年代引进日本微型客车发动机、传动系、底盘及车身技术起步发展，进入90年代开始步入快速增长阶段，目前微型客车销量占同期汽车销量的比例稳定在19%左右，销量增长率有所放缓，但绝对数量仍不断增长。

　　生产经营

　　问题：由于新《汽车产业发展政策》的出台可能会对公司未来带来一些不确定性，对此公司将怎么办？

　　赵鲁川：对于新政策给公司带来的不确定性，公司一方面会进一步充分利用现有产业政策的便利条件，加大技术改造及新产品开发力度，强化企业核心竞争力，增强企业的抗风险能力。同时，将密切关注国家产业政策的变化，加强对宏观经济政策的战略性研究，主动依据政策变化，及时调整公司的经营战略和投资战略，规避不利影响。

　　问题：公司将如何降低国内一些地区对微型车的限制性政策对公司生产经营销售带来的影响？

　　赵鲁川：针对各种对微车发展的限制性地方政策，本公司进一步细分产品市场，针对不同的地区采取差别化的市场策略。本公司将积极开拓广大的农村和中小城镇市场，增加微型汽车的销售量和市场占有率；对于北京、上海等特大型城市，本公司则主要从新的轿车车型和超过限制排量的车型入手，采用针对城市消费群体的人文化设计，使之符合更高要求的安全、环保及动力性能等地方性政策要求，力争以其良好的性价比和适用性取得消费者和市场认可。同时本公司还将加强与销售地政府的协调沟通，最大限度地化解地方性限制政策对本公司产品销售的不利影响。

　　问题：公司如何化解汽车技术更新换代给公司带来的不良影响？

　　张宝林:针对越来越严格的汽车行业技术标准及产品结构的更新换代趋势，本公司已启动了相关技术的配套工作。目前，本公司已开始汽车尾气排放的欧Ⅲ标准及侧面碰撞安全要求的技术匹配工作。此外，本公司非常注重设计队伍的培养和设备的投入，定期派技术人员前往日、美和欧洲等地学习深造，并请国外专家到本公司进行技术交流，以提高本公司技术开发水平。

　　问题：公司将如何确保主营业务和利润的可持续性发展？

　　张宝林：为了保证公司主营业务和利润的可持续发展，公司将充分利用国家对汽车行业的政策扶持，面向国内外市场，以发展为主题，依靠技术进步及国际合作，提高产品核心竞争力；加强对宏观环境和行业发展趋势的研判，使经营战略的制订和实施更具有前瞻性，在激烈的市场竞争中抢占有利形势，增强企业持续发展的内在潜力；建立健全与制度创新发展相协调、以企业为主体、以市场为导向、以产品为龙头、以效益为中心、以管理为基础的技术进步机制。

　　问题：公司会采取哪些积极的措施防止原材料价格的上涨？

　　赵鲁川：本公司将巩固和发展现有的供应渠道，保持长期、稳定、良好的合作关系；同时开辟新的供应渠道，与国内的一些大型钢铁生产企业建立直接、稳定的供应关系，拓宽供应渠道，增加供应面。

　　问题：公司汽车的目标市场集中在哪里？

　　黎军：微货系列主要面对城乡运营者；微客系列的消费群集中于企事业单位、出租行业、家庭用车；轿车系列面向的消费群则集中于出租行业、家庭及公务用车。

　　产品 技术

　　问题：“长安”商标的品牌价值是多少？

　　赵鲁川：“长安”商标被国家工商总局、国家商标局认定为“中国驰名商标”。2004年经世界品牌实验室和世界经济论坛评估，长安品牌价值达到79.48亿元，是迄今国内微车行业含金量最高的品牌。

　　问题：公司如何确保产品在技术上的优势？

　　赵鲁川：为确保本公司产品在技术上的优势，公司采取了与福特公司、铃木公司等国际知名的汽车生产企业和设计企业进行联合开发的方式，充分利用国外先进和成熟的技术，力求使本公司产品符合国际汽车发展趋势，增强产品市场竞争力。

　　问题：公司将如何降低新产品开发给公司生产经营带来的影响？

　　张宝林：为降低新产品开发风险，本公司选择新产品开发项目时，坚持以市场为导向，广泛听取消费者和专家的意见，在进行全面的市场调查和技术经济可行性分析的基础上，对产品进行尽可能科学的市场定位；对新产品的寿命期内将出台的法规进行调查和预测，并提前采用那些可能成为法规的新技术，以增加新产品实用性和适销性。

　　问题：公司营销网点共有多少？

　　黎军：本公司共设有销售网点2,289个，其中长安汽车1,028个，长安铃木341个，长安福特65个，社会商家867个，遍布全国各地，提供良好的售后服务。

　　问题：公司计划如何提升在汽车服务贸易领域的竞争力？

　　赵鲁川：2002年，本公司成功收购了长安集团下属146家销售分、子公司，初步建立遍布全国的独立销售网络；开展了以省会城市“4S”店为形象、重要地（市）标准店为主要力量、一般地（市）快修店为补充的三级服务网络平台建设工作，整合现有营销服务网络。此外，公司还积极涉足汽车服务市场。公司已与中国光大银行、招商银行等签订《汽车销售金融服务网络协议》。

　　问题：公司如何应对由于经济不景气、市场需求疲软而导致的销售萎缩问题？

　　张宝林：本公司将关注和研究宏观经济要素的变化，加强对宏观经济的预测，分析经济周期对汽车行业及对本公司的影响，并根据经济周期变化主动、及时、自觉地调整经营策略。目前，本公司重点是研发以个人消费为主的微型车，已拥有三大系列共70余个品种，能够满足不同细分市场需求。

　　问题：燃油价格的上涨是否会对公司汽车销售产生负面影响？

　　张宝林：燃油价格上涨将加大购车者的消费负担，减少消费者的购买积极性，并进而对本公司的汽车销售产生一定的不利影响。本公司主要生产经济型轿车和微型车，且所有车型在整车设计中，都推行轻量化设计，采用了多点电喷系统发动机，精确控制喷油量，具有节能的特点。今后，本公司将加大研发力度，开发环保、节能、符合中国国情、具有国际先进水平的汽车新产品，降低燃油价格上涨所带来的销售风险。

　　问题：公司近年来在重组购并方面有何举措？

　　赵鲁川：2002~2003年，本公司先后开展了收购南京长安22.45%股权并对其进行增资，合资组建河北长安、收购溧水县公有资产经营（控股）有限公司拥有的土地、厂房及生产设施、设备等一系列工作，在盘活本公司存量资产的基础上，对现有汽车业务进行整合。

　　问题：公司本部的主导产品有哪些？

　　陈陵涛：目前公司本部的主导产品有“绿色新星”SC6350C、“长安之星”运动款SC6371、“长安星韵”SC6360/B/C和“长安雪虎”SC6370/A。

　　问题：长安福特在开发新产品方面有何具体计划？

　　张宝林：长安福特以嘉年华、蒙迪欧为基础进行开发设计，逐渐形成系列化、多品种、适应不同消费群体需求的产品格局，同时在未来三年还考虑推出新型平台的轿车。

　　问题：公司产品目前在国内同行业中的市场占有率是多少？

　　赵鲁川：本公司2004年上半年生产汽车247,664辆，在全国汽车市场占有率为9.74%；微型汽车的市场占有率为36.65%，在全国同行业排名第一。

　　问题：公司目前微客、微货和轿车销售量和市场占有率是多少？

　　张宝林：2004年上半年，本公司微客、微货和轿车的销售量分别是13.98、3.58和7.31万辆，市场占有率分别为35.64％、41.23％和6.46％。

　　问题：“长安之星”能够在行业中占据领先地位的原因是什么？

　　赵鲁川：长安之星率先于1999年通过微型客车正面碰撞安全试验，并且率先实现规模化生产及销售。公司从2003年1月1日起不再生产不满足正面碰撞条件的微型客车，所有不满足正面碰撞要求的平头车均已经在上半年销售完毕，同时公司早在2001年就能够实现发动机电喷化。这些领先优势，使得同行业其他公司还在开始将平头车重新改型为凸头车时（长安之星从设计开始就是凸头车），公司的长安之星早已在行业中遥遥领先。

　　问题：公司目前主要产品国产化率程度能达到多少？

　　赵鲁川：公司目前长安之星和刚推出的CM8国产化率均是100％，羚羊手动和自动的国产化率分别是87％、76％，奥拓为98％，长安福特的国产化率去年底为40％。

　　问题：公司的零部件的供应来源是哪里？

　　张宝林：本公司生产汽车及发动机需要的零部件占汽车生产成本的80%左右，主要由500余家零部件供应商供应。生产汽车和汽车发动机所需的外购零部件约16%由长安集团及其下属企业供应，其余约84%必须从长安集团以外采购。

　　问题：公司产品的主要销售市场在哪？

　　张宝林：公司的业务目前在全国范围分布十分广泛，主要销售市场依次是四川、山东、广东、河北、河南和北京，占公司销售比列都在10％以下，分布均匀。

　　问题：一旦微型客车市场价格下跌，公司将怎么办？

　　赵鲁川：针对价格竞争风险，公司通过实施四大工程，不断挖掘成本潜力，降低成本费用；加大新产品开发力度，适时推出新品，以消除降价的负面影响。本公司近三年主要汽车产品价格呈现持续下降。除微型货车外（由于进行产品结构调整），其他产品尤其是长安之星系列的销量得以显著增长。该等产品销售增长促进公司整体毛利额得以大幅提升。

　　问题：长安福特成立来的经营情况是否良好？

　　张宝林：2003年长安福特正式投产，生产汽车18,535辆，全年盈利80万元。2004年上半年销售汽车12,915辆（50%），由于产量提高，致使长安福特盈利大幅增长，2004年上半年实现销售收入18亿元（50%）。

　　财务

　　问题：截至今年上半年，公司资产负债率达51.63%，相对总额较大。公司打算如何降低债务风险？

　　崔云江：本公司将做好投资项目的前期调研和后期管理，确保资金的合理使用及投资收益；通过外聘专业咨询机构和加强生产经营管理控制成本，以提高借贷资金在生产经营中产生的效益，提高本公司的偿债能力；如本次增发成功，本公司资产负债率水平将明显下降，将有效降低债务风险。

　　问题：公司如何减轻由于存货跌价引起的不良影响？

　　崔云江：本公司对存货计提存货跌价准备，对期末存货按成本与可变现净值孰低计量。可变现净值按正常生产经营过程中，以存货的估计售价减去至完工估计将要发生的成本、估计销售费用及相关税金后的金额确定。截至2004年6月30日，本公司合并后的存货跌价准备余额为人民币1282万元，占存货净额的0.56%，因此本公司由于存货跌价的风险可以控制在一定范围之内。

　　问题：长安福特是否享有税收优惠政策？

　　崔云江：根据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》第八条关于“对生产性外商投资企业，经营期在10年以上的，从开始获利的年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税”的规定以及《重庆市鼓励外来投资进一步扩大内联的相关优惠政策》的规定，长安福特属生产性外商投资企业，经营年限为50年，符合“两免三减半”的税收优惠政策条件。

　　问题：与同行业上市公司相比，公司的财务优势主要体现在哪些方面？

　　崔云江：根据对最近三年公司财务状况、经营成果和现金流量分析，本公司的主要财务优势如下：公司流动比率、速动比率以及资产负债率基本处于行业平均水平，营运资金充足，资信状况良好，具有较强的短期偿债能力。公司资产质量良好，经营效率较高，赢利能力较强且具有持续、稳定发展的前景。公司在业务规模扩大的同时，在客户资信管理、应收账款回收、存货动态管理和资产采购等内部控制制度方面采取了有效的措施，避免了重大呆坏账的发生、大宗库存物资的积压及跌价损失和资产采购的高价格低性能，为本公司的持续经营提供了切实的保障。公司根据现行的法律法规，结合实际情况，制定了较完善的企业财务管理制度，切实保障了公司正常生产经营和资金、资产的安全。

　　(文字整理：殷飞)