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本报讯 前天，交易所国债现券市场突然放出巨量，全天成交21.29亿元，为前一交易日的3.24倍。同时，这一成交量创出了上证国债指数于今年4月30日探底后的天量。
0307券：十分钟成交30万手
交易所现券市场当天放出的巨量，与中短期跨市场债集体放量下跌直接相关。
当天，共有0301、0307等4只跨市场国债出现放量下跌的现象，累计成交量达到11.57亿元，占了全天近乎六成的交易量。
其中，七年期跨市场国债0307券成为首只抛售的对象。前市，该券率先跳空0.17元，以89.7元低开。从手法上看，0307券在开盘后
被集中性地大笔抛售，并且在短短十分钟内，连续出现了上万手的单笔成交记录，累计交易量达到30万手，成交金额接近2.7亿元，占了该券当天交易金额的九成。至收盘，0307券共计成交2.92亿元，放大至前一交易日的16倍。
此后不久，另一只同期限结构的0301券也随着0307券大幅下探，并且就在0307券结束集中抛压后不久，也出现连续数笔上万手的大单成交记录。此外，同时出现放量下跌的跨市场国债还有0215券。
一位场内交易员告诉记者，从前天的交易情况看，这些跨市场债的抛售行为相当坚决，显然有资金要主动退出债券市场。
接盘同样强劲
然而奇怪的是，在如此巨大的抛售压力下，上证国债指数仅下跌了0.05％，跌幅并不深。同时，交易所国债市场上虽有16只品种下跌，但是，抛售压力较大，0307券和0301券也只是分别下跌了0.17％。
显然，市场的承接盘也相当踊跃。跨市债被集中抛售的过程更像是被集中换手。
一位业内人士告诉记者，从成交记录看，呈现出两个特点：一是集中交易。交易时间短，且单笔成交数量大；二是成交的价格稳定。如0307券的大笔成交价均落在89.7元的开盘价上。这几乎可以肯定，交易对手方全部是机构，并且不排除事前已谈妥了价格。
那么，究竟是什么样的机构在抛，又是什么样的机构在接呢？
业内人士分析认为，目前很难从现有的信息来锁定买卖方机构的性质。但是从抛售一方判断，其动机可能有两个方面：一是近期CPI数据出台，使升息的预期再度升温，从而引发了机构投资者对债券市场的判断出现了分歧，这类机构的资金显然是以寻求高回报为主；二是部分入市的机构受行业内行政规定的约束，被动地将资金撤离市场。
而从买方来看，显然资金实力十分强劲，入市的动机并不在于博取差价，而更像是寻求资产的配置，因而在目前加息预期上升的情况下，愿意认可眼下市场的收益率。
尚正
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