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有关统计数据显示,从去年12月31日到目前,以基金市场的平均跌幅为10%,债券市场的平均跌幅为4%计算,中国人寿、人保财产、平安保险三家保险上市公司目前交易类证券投资的平均跌幅为10%、7.63%和8.1%；这种下跌带来的损失分别占其2003年总收益的比重8.82%、32.06%和23.74%。
国泰君安分析师马国旗称,中国人寿、人保财产、平安保险,保险行
业三大巨头,共持有债券1335.93亿元,基金207.21亿元。尽管升息的压力短时期缓解,但中长期的压力依然存在,市场很难有上行的动力,债券、基金市场难以抬头。这无疑给保险公司带来巨大的投资压力,三大保险巨头面临投资尴尬境地。
根据三家上市公司所披露的年报和招股说明书,中国人寿去年年报显示,公司投资债券,包括国债、金融债和企业债为813.22亿元,占全部总资产3283.88亿元的24.76%；公司投资基金,包括开放式和封闭式为107.18亿元,占全部总资产的3.26%。平安保险今年的招股说明书显示,公司投资债券,包括国债、金融债和企业债为407.67亿元,占全部总资产2034.79亿元的20.03%；公司投资基金,包括开放式和封闭式为46.48亿元,占全部总资产的2.28%。人保财产去年年报显示,公司投资债券,包括国债、金融债和企业债为115.04亿元,占全部总资产845.72亿元的13.6%；公司投资基金,包括开放式和封闭式为53.55亿元,占全部总资产的6.33%。
统计数据表明,从去年底到目前,基金市场下跌幅度分别是:上海市场10%,深圳市场14.9%,平均跌幅超过10%；就国债指数看,上海国债指数下跌幅度为4.3%；企业债券指数,上海市场下跌幅度为4%,深圳市场下跌幅度为3.7%。
马国旗认为,在加息压力缓解后,债券市场包括国债和企业债券市场出现了短期的反弹,否则,按照市场最低值计算,债券市场的下跌幅度应该在8%左右。因此债券市场和基金市场的上下波动,给这三家上市公司带来的收益风险是显而易见的。假定持有到期类证券没有变现且没有提取减值准备,其不影响整个公司的收益和帐面价值。所以在公司的投资组合仍然没有改变,继续保持去年12月31日的状态的前提条件下,直接计算交易类证券,就可以计算出三家公司收益受市场影响,产生损失的程度。
马国旗计算出来的数据是:从去年12月31日到目前,基金市场的平均跌幅为10%,债券市场的平均跌幅为4%,中国人寿、人保财产、平安保险目前收益跌幅分别为10%、7.63%和8.1%；这种下跌带来的损失占2003年收益的比重分别为8.82%、32.06%和23.74%。
对此,马国旗认为,鉴于近一年来债券市场的走弱和近几年来基金市场的持续走低,对于保险公司投资债券和基金市场并要获取相对较高的投资回报是个极大的挑战。目前,保险公司是我国国债市场除银行外的最大的买家,企业债券市场的一半份额的占有者,近四分之一基金份额的持有者。因此,如何提高保险资金的投资收益,是整个市场和保险行业本身面临的最为重要的问题,也是保险行业上市公司提高业绩,保持对投资者吸引力的关键所在。
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