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对沪市今年上市新股的统计显示
三成新股跌破发行价
中国股市有史以来首只上市首日收盘跌破发行价的股票昨日出现，苏泊尔发行价12.21元，上市首日收盘价11.2元，下跌8.59％。新股首日盈利神话亦告破灭。事实上，截至周一
的统计显示，2004年沪市上市的58只新股中，已经有18只新股跌破发行价，股市风险已经开始向一级市场蔓延。
苏泊尔套住配售投资者
一直以来，新股上市作为一块无风险收益，受各方投资者青睐。但随着2001年以来指数的下行，新股上市首日升幅逐渐回落，到今年，已有3只股票首日涨幅低于15％，6月底上市的济南钢铁，盘中一度跌破发行价，引发市场恐慌。但真正的恐慌出现在本周二，苏泊尔发行价12.21元竟然就是当日的最高价，该价位只成交了1370手，截至收盘，苏泊尔下跌8.27％，一级市场投资者几乎全线亏损或被套。
一级市场非避风港
截至8月17日，中小板方面，加上苏泊尔也已经有3只股票跌破发行价，其余两只为德豪润达和盾安环境。沪市方面，超过3成的新股跌破发行价。截至周一，今年沪市上市了58只新股，其中跌破发行价的股票已经达到18只，占比为31.03％。分别为长丰汽车、两面针、贵绳股份、宁波东睦、博汇纸业、岳阳纸业、千金药业、东方宝龙、新五丰、华发股份、北方创业、江苏纺织、航民股份、武汉健民、华胜天成、福建南纺、龙元建设和风帆股份。
数据表明，股市风险已经由二级市场向一级市场蔓延，且速度非常快。6月初长丰汽车首日上市只有6.5％的涨幅；6月底，济南钢铁只有0.16％的涨幅；到8月17日，苏泊尔已颗粒无收。
可以这样认为，二级市场的理性回归，一级市场的风险才开始显现。这几年，尤其是2001年以来，中国证券市场的整体市盈率由当初65倍市盈率降低到目前25倍左右。25倍的市盈率非常接近20倍左右的发行市盈率，一级市场、二级市场的差价空间在缩小。
部分行业甚至出现了发行市盈率和市场市盈率倒挂的现象。如济南钢铁，其发行市盈率高于一些业绩优良的钢铁股市盈率，跌破发行价有市场选择因素。
如何降低一级市场风险
遗憾的是，投资者并未意识到一级市场的风险。苏泊尔0.05％的中签率就表明了这一点——几乎所有中签的投资者都参与了配售。由于苏泊尔首日下跌，这就意味着几乎所有的一级市场投资者都陷入亏损状态。
如何面对一级市场风险，中小股东应当尽量积极参与市值配售，但尽量少在股票账户中存放现金，以保持自己对是否参与申购的主动权。因为配售完成后，如果账户上有现金，一般营业部会帮助投资者直接购入相关新股。所以，中小投资者在这个问题上本身也应保持主动。（中证资讯徐辉制图陈燕湘）
作者:中证资讯徐辉制图陈燕湘
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