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振兴股市的提法实在有些悲哀。振兴，一般用在曾经辉煌且历史较为悠久的对象上。京剧的诞生已有几百年，曾风靡大江南北，现在面临其他艺术形式的竞争，我们要振兴京剧，弘扬国粹。东北作为老工业基地，有几十年的历史，并曾经十分辉煌，现在落后了，我们要振兴东北。现在的股市，在境内存在不过十几年，而且，以往的多数时间都并不怎么辉煌。眼下提出振兴股市，可能是因为1992年前曾经有过的局部疯狂以及5.19行情等好久未重现吧。当然，准确一些的理解估计是指为股市的未来发展打好更扎实的基础。
实践表明，股市的发展，依赖于制度的先行。最近几年，我们建立了基金市场、可转换公司债券市场，也算与股市交相辉映了。股市本身也衍生出代办股份转让系统(俗称三板市场)和中小企业板块市场。但所有这些发展，都离不开制度建设先行。法律层面上，我们有《证券投资基金法》；法规层面上，我们有《证券投资基金管理暂行办法》、《可转换公司债券管理暂行办法》；规章层面上，配套制度更多。离开这些制度，我们将一事无成。眼下即将推出的交易型开放式指数基金(ETF)、上市型开放式证券投资基金(LOF)，同样需要规章制度的支持。
鼓励证券公司、基金公司等金融创新的说法不绝于耳，但成果很少，是有更深层次原因的。高智商的博士、硕士等在证券公司、基金公司就职的绝非个别。但有哪家证券公司、基金公司在创新上迈出十分成功的一步?创新与违规可能仅一步之遥。并且，违规与否，是由监管部门定性的。而监管部门的定性依据，则是对现行的法律、法规、规章制度的理解。这些年的实践表明，至少在证券公司，试图创新的违规案例，时有所见。而成功的创新，无一不是在有关部门的推动甚至参与下，呱呱坠地的。笔者最近参加有关上证50(资讯 行情 论坛)交易型开放式指数基金的一个会议，体会之一是，这一产品的推出，离开一线监管部门，只能停留在理论上反复论证的阶段。因此，制度的羁绊和建设，已成为创新的焦点。如果无法不断创新，那么，股市的发展空间会变得很小，各方参与者的热情也会不断下降。
现行法律、法规、规章制度的完善和健全，才是股市发展的助推器。《公司法》、《证券法》制订时的背景与目前的实际情况相去甚远，我们必须尽快加以修改。《企业债券管理条例》是十多年前颁布的，也不符合当前的实际情况。部门规章是在《公司法》、《证券法》以及其他法规的框架下制订的。股市要发展，必须依赖法律、法规、规章制度的服务。制度建设要有前瞻性，要为股市发展留出空间。离开这些，我们是很难找到所谓振兴股市的灵丹妙药。
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