(本周预测)贸易逆差———美元不祥之兆

　　道穷

　　令人吃惊的贸易逆差等一系列疲软的美国经济数据使美元在上周遭受重创，把上周五称为美元的黑色星期五毫不为过。受美国贸易逆差的扩大影响，预计美元本周将举步维艰，美元兑主要货币可能下探数月来交易区间的底部。

　　此前一段时期以来，汇市一直维持着窄幅波动格局，市场试图寻找明确的经济趋势，藉以决定投资方面。在上周五，美国公布的贸易逆差数据终于为汇市抛售美元提供了机会，美元因而迅即下滑。在贸易逆差数据公布后的几个小时内，美元滑向过去几个月窄幅波动区间的边缘，似乎正欲下探新的交易区间。

　　全球经济普遍不尽人意

　　尽管令人失望的经济数据呈现出了确凿无疑的趋势，表明美国联邦储备委员会(Fed)主席格林斯潘所言的经济增长疲软态势短时间内还难以消除，但看涨美元的观点此刻似乎仍占据上风。美沙内克称，他认为美元不会跌至新的交易区间，即便真是这样，这也为投资者提供了逢低买进的良机。

　　一些经济学家认为，目前来看，虽然近期的数据清楚地表明美国经济问题层出不穷，但全球其他经济体的状况也好不到哪里去，因此尚不足以改变外汇市场上目前的平衡。

　　苏格兰皇家银行驻纽约的首席经济学家拉姆·巴加瓦图拉称，不仅是美国经济出人意料的疲软，全球各地普遍如此。例如，日本和欧元区上周五都公布了低于预期的国内生产总值(GDP)数据。如果全球经济普遍低迷的情况延续下去，美元反而能因祸得福。

　　欧日不存在吸引外资问题

　　当然，对此有人持不同意见。一些分析师称，非农就业人数的增长放缓或许可以视之为一时的异常现象而予以忽略，但巨额的贸易逆差就不同了，它进一步表明美国越来越难以吸引到急需的境外资金。美银证券驻纽约的首席外汇策略师罗伯特·辛奇说，6月份贸易逆差数据可能再次引发市场对美国外部均衡的担忧。

　　虽然辛奇也认为各国经济数据普遍不尽如人意，但问题在于只有美国急需吸引境外资金，而欧洲基本上已实现收支平衡，而日本则更是存有经常项目顺差。

　　石油是美元最大绊脚石

　　在对近期经济数据重要性的分析中，石油扮演着拖累美元下行最主要因素这一点是确定无疑的。虽然原油价格飙升往往会打击所有货币的走势，但不断攀升的油价在过去几个月里不断对美元构成下行压力，而且由此引发的忧虑不大可能在短时间内消退。事实上，高昂的原油进口额占到了6月份美国贸易逆差的四分之一左右。一些经济学家还认为，油价如果持续居高不下，则必将打击到美国的零售形势，原因是消费者为了节省汽油费用，不得不减少驾车购物的次数。

　　上周五后市，纽约商交所原油期货突破了每桶46美元，再创历史新高，远远高于6月份每桶33.76美元的进口平均价。JP摩根的策略师们在研究报告中写道，由于全球需求的不断增长以及美元的持续贬值，美国的贸易状况非但没有稳定反而会日趋恶化。但因为没有任何证据显示外国投资者对美元资产的投资需求有相应的增长，这一点因而显得至关重要。这意味着投资者将会比平常更加关注周一由美国财政部公布的6月份外资流动数据。该数据将帮助市场了解外国投资者对美国资产兴趣下降到了何种程度。截至今年，外国投资者一直在净售出美国证券，尽管他们对美国国债的兴趣依然不减。

　　贸易逆差是美元不祥之兆

　　苏格兰皇家银行的巴加瓦图拉表示，和以往一样，就业数据才是决定美元走势的主角，其他数据在重要性方面都无法与之相提并论。尽管7月份的就业数据令人大吃一惊，但投资者并未贸然行事，而是在静待进一步的数据以便对未来趋势做出判断。

　　但辛奇警告说，不论汇市投资者是否把美国的贸易逆差作为困扰美元的因素来加以考虑，最新的贸易数据都是一个不祥之兆。他表示，虽然贸易逆差数据对美元的打击可能会逐步褪去，但美国对境外资金的需求却无法消失。（来源：金羊网）