周一沪深两市指数再创新低,其中深综指更是创下了5年3个月来的新低。盘中虽不乏指标股、汽车股、银行股等积极力量的承托,但部分基金继续大举减仓,再加上中小板股票和B股的狂泻,使得市场呈现出极度低迷的状态。继上周四之后,当日市场再度出现集体跌停的局面,沪深两市A、B股累计有46只股票出现跌停,其中32只为ST股票。

    显然,从昨日市场走势来看,指标股的神勇并没有阻挡住大批资金恐

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慌出逃的步伐,更没有托住大盘不断下移的重心。那么,在目前市场背景下,我们应该如何看待这两类股票群体的背离走势呢?背离将对市场产生怎样的影响?未来格局将如何演变?

    宝钢领衔托盘

    多方组合奋力抢救大盘。在市场创新低背景下,周一指标股、汽车股、银行股走得较强,相反中小板、部分基金重仓股和B股却成了明显的杀跌动力。周一多数指标股收红,如中石化、宝钢、联通、上汽等,长电和招商银行(资讯 行情 论坛)小幅收低,但跌幅均较大盘小。此外,在大盘创新低的衬托下,汽车股板块和银行股板块也显得格外强劲。在各种多头力量中,宝钢显得尤其显眼。该股在上周末重挫8%后,本周一马上止跌,盘中一度出现过上攻态势。

    然而,空方力量之强大,使得指标股的托盘显得苍白无力。以中小板、ST股、部分基金重仓股为代表的空方无疑主导了昨日的市场。中小板受消息面的负面影响,周一出现重挫,中小板股票平均跌幅超过6%,除当日上市新股外,全部中小板股票无一上涨,5只个股出现跌停,其中包括大族激光(资讯 行情 论坛)、山东威达(资讯 行情 论坛)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)、七匹狼(资讯 行情 论坛)和伟星股份(资讯 行情 论坛)。

    基金重仓股的杀跌也是近期市场创新低的直接动力。周一基金重仓股长电科技(资讯 行情 论坛)、常林股份(资讯 行情 论坛)出现跌停,长电科技属于跳水新军,常林股份则是在前期已经有过一轮下跌、经历一段时间的盘整后,再度出现暴跌。这种超低空俯冲式跳水对市场人气是一个极大的打击。

    ST板块是市场公认的结构调整的主要对象。当前A股ST板块中已经有11只股票股价在2元以下,其中股价最低的ST英教只有1.62元。

    再造"一九"

    首先,这两种力量的较量由来已久。一方面,多方力量上,指标股近期一直比较抗跌。中国石化(资讯 行情 论坛)、宝钢股份(资讯 行情 论坛)、中国联通(资讯 行情 论坛)、上海汽车(资讯 行情 论坛)等股票,在最近20至30个交易日内,股价表现较为平稳,而大盘却迭创新低。比如,最近31个交易日,沪综指下跌6.01%,深综指下跌7.91%,而期间指标股则基本稳定:中国联通、长电、招行、民生、南航、上海机场(资讯 行情 论坛)、万科出现了1%至10%不等的涨幅,部分指标股也出现了下跌,中石化、宝钢股份、深发展分别下跌3.28%、1.11%和7.25%。另一方面,空方也丝毫不示弱。以中小板为例,我们对其做了一个指数,上市之初的基点为1000点,从6月25日到本周一,在37个交易日里,该指数由1000点已经跌到624.64点了,跌幅达到37.6%,平均每个交易日要下跌1%。

    其次,从两种力量的构成来看,以ST板块为首的绩差股的下跌基本为各方接受。目前看,市场争论的焦点在于,如何看待部分基金重仓股在1300点附近的重挫?是基金本身的结构调整,还是由"二八"向"一九"过渡?这个问题值得深思。笔者认为,基金重仓股的大跌一方面源自老基金减仓的需要,二季度70%的持仓确实太重了；另一方面的原因则是贯彻"一九"方针了。常林股份、外运发展(资讯 行情 论坛)、长电科技都可以看作是"一九"方针下的"牺牲品"。

    一般认为,"一九现象"是机构在市场环境恶劣的背景下想有所作为的无奈之举,因此,"一九现象"再现从另一个角度来看,则是反映了市场熊市格局的现实。

    能否挺住

    毫无疑问,两种力量的未来演化将决定市场近一阶段的运行。一方面,当前市场下跌的结构特征比较明显。目前股指不断下行应是结构调整的结果,而非普跌。另一方面,这种结构调整局面正在谋求演化,而这种演化将对大盘走势起到关键的作用。

    演化结果一:空头乏力,市场向多方倾斜。空方品种阶段性下跌到位,使得市场空方力量丧失,从而导致一轮反弹的出现。现在的问题是,空方主力品种是否已经调整到位?这要在中小板、基金重仓股以及B股身上找答案。

    演化结果二:多头乏力,市场继续创新低。目前我们最要警惕的是,市场由结构调整演化成普跌,或者演化成较低程度的普跌,如果这样,市场肯定将继续攻击千三,甚至更低的点位。其中主要的标志就是,指标股会否顶不住。很明显,上周宝钢股份的增发就曾撼动了整个指标股的重心,导致上周四市场向下破位。

    事实上,不管是哪种演化格局,可能其最终结果不会改变,那就是市场重心的下移仍将继续,只不过,前者可能以震荡方式向下寻底,这种方式相对温和；后者将以更为激烈的方式下挫,指标股从抗跌到补跌将助推股指快速向下。

    显然,目前市场真正担心的是指标股的抗跌还能维持多久,毕竟,这些个股的估值正受到越来越多的挑战。