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中信证券 江赛春
上周，宝钢股份(资讯 行情 论坛)的整体上市成为影响大盘沉浮的直接动因。宝钢恢复上市后，大幅下跌伴随巨额成交量，显示市场分歧很大。这种分歧同样显示在基金的操作上。与前周类似的是，上周新老基金之间继续呈现分化：老基金多数仓位稳定或有小幅减仓，而新发基金的建仓则显得相对更为积极，但建仓幅度也普遍比前周有所放缓。总体来看
，开放式基金平均仓位持续在54%左右徘徊，显示基金之间对后市分歧较大，心态较为谨慎。
测算显示，上周五可比的60只开放式基金加权平均仓位为54.61%，比前周小幅上升了0.46%；封闭式基金则延续调整态势，加权平均仓位继续从前周的68.41%小幅下降至68.13%。从具体的基金来看，上周60只开放式基金中仅有大成稳健、招商先锋和博时精选3只显示为增持，而前周有9只基金增持。
我们注意到，这3只基金都继续了前一周的增持态势，其中大成蓝筹稳健和招商先锋更是连续4周显示出为增持，这使其仓位水平由7月中的10%左右迅速上升至35%以上。这表明大盘在底部持续震荡的过程中，的确有部分新发基金开始了持续建仓，而相当多低价蓝筹股维持盘整走势也为其提供了较好的建仓时机。相比之下，老基金则继续进行仓位调整或组合的优化。而且，老基金之间在对后市的看法也发生了明显的分歧，如融通成长已持续将仓位减至很轻的水平，而多数基金只是对仓位进行了小幅调整。
开放式基金的平均仓位已持续数周在54%左右徘徊，而封闭式基金也是持续进行小幅的仓位调整，总体上观望气氛较为浓厚。在这种观望气氛背后，则是基本面和市场面的一系列不确定因素。基本面上宏观调控的走向仍然是影响基金策略的一个重要变量。在市场面上，宝钢整体上市、中石油A股上市传言等带来很大的扩容压力，对相关板块个股也带来了直接影响。在市场总体走向仍不确定的情况下，通过自下而上的个股选择来回避风险将是基金近期的策略主线。
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