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今年以来石油价格持续攀升，特别是在6月升破40美元／桶后，在地缘政治风险不断加剧和需求增加的刺激下加速上涨。7月30日国际石油期货交易的价格升破43美元／桶。8月6日市场担心俄罗斯石油公司尤科斯的财务状况将削弱其出口石油的能力，推动纽约商业期货交易所原油期货再创新高，9月原油期约结算价上涨1．58美元，至44．41美元／桶。8月11日油价一度触及45．04美元／桶的21年高位。原油价格今年以来已攀升逾三分之一。油价为何会暴涨？这样的价格可能会持续多久？
尤科斯危机存隐患
尤科斯目前的原油产量占俄罗斯原油总产量大约20％，而俄罗斯目前是仅次于沙特阿拉伯的全球第二大石油出口国。6月以来尤科斯多次表示，因为俄罗斯法院要求该公司支付2000年34亿美元的欠税，公司随时面临破产。7月28日俄罗斯执法官员责令尤科斯公司停止出售原油，令本已较为紧张的全球石油供应进一步受到威胁。尤科斯公司消息人士表示，执法人员已通知该公司下属四个生产单位停止出售原油，这些工厂的日产量总计170万桶。8月5日俄罗斯司法部表示，已经撤回对石油巨擘尤科斯动用银行帐户来维持日常运营及石油运输费用的许可。市场认为这个法令可能会加速尤科斯的破产。该消息加深了市场对全球缺乏闲置石油产能的忧虑。
石油需求迅速增长
美国经济增长和中国经济的崛起推动了对原油的需求，全球经济复苏促使石油需求增长达到二、三十年来最高的速度。美国为全球最大的石油消费国，据美国政府8月3日公布的数据显示，美国今年汽油需求增长了2％。国际能源署（IEA）表示，今年中国原油需求料激增14．5％，明年将再增长8％。预计近期中国政府对经济采取的降温措施将不会明显削减石油需求。据国际能源署的报告，2002年至2004年间，全球石油日消费量增长360万桶，预测中国将在这一增长中占36％，北美占24％，其他亚洲发展中国家占16％，欧洲占11％。
地缘政治风险加剧
石油专家表示，油价逼近纪录高点主要是由恐慌情绪造成的，表明市场对恐怖袭击以及对产油大国可能出现政治剧变感到担心，而不是因目前的供需方面的影响。人们对恐怖袭击和政治动荡的疑虑，长期以来一直支撑油价走高。地缘政治的不确定因素对市场的影响压倒了供求基本面因素，导致大规模供需脱节的原因是恐怖主义威胁。人们担心沙特和伊朗等主要供给国石油运输可能中断，尤其是近期身陷逃漏税纠纷的俄罗斯石油巨擘尤科斯公司的破产危机可能使石油供应进一步减少。
假如沙特政权的倒台令该国的石油供应从世界市场消失，那么即使是暂时性的，也将导致全球10％的产量消失。这对油价、进而对世界经济的影响，将远远超过1979年失去伊朗石油带来的影响。
市场投机利益驱动
在地缘政治风险不断增大影响下，股市投资前景变得越来越不确定，同时，地缘政治风险驱动全球能源价格劲升，使得石油公司获利的真实前景更加难以估计，而资金则大量流入石油期货的投机交易中。过去18个月来，非商业机构投机者成为石油期货市场的投资大户。
据估计，目前每桶44美元的油价当中，约有6－10美元是反映伊拉克或沙特石油市场因破坏活动突然中断的风险。股市投资者预计，在其它条件相同的情况下，这一风险溢价将几乎完全反映在综合石油企业的获利当中，同时他们担心，一旦中东地区恢复平静，这一风险溢价也将随之消失。因此，尽管石油企业的获利丰厚，且原油期货价格接连创下纪录高点，但石油类股无法博得这些风险溢价，相对来说市盈率也并不高。而投资者利用油价前景的不确定性所带来的价格波动，操作数十亿美元的资金在商品期货市场中进出，进一步推动石油价格上升。
国际能源署与经合组织秘书处联合对油价与经济周期之间的关系进行了分析，其结论是，如果其它条件都一样，实际油价从每桶25美元上涨10美元，即保持在35美元，将使全球生产总值在接下来一年中至少下降0．5％。从石油进口国转到出口国的收入将有1500亿美元，也接近全球产值（以市价计算）的0．5％。国际能源署认为，这种收入转移对石油净进口国的抑制效应，将轻而易举地抵消净出口国收入增加对经济发展带来的刺激作用。
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