记者昨日从有关渠道获悉，在某权威证券媒体穿针引线下，有基金公司开始秘密筹划联手反击。知情人士透露，基金将修改宝钢公布的增发方案，也可能推倒重来，抛出新的融资方案。

    有了话语权基金要求高比例配股

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    作为大盘蓝筹股的宝钢股份(资讯 行情 论坛)，本来就是基金的重仓对象，据不完全统计，截至今年6月30日，重仓宝钢股份的前33家基金，共计持有宝钢股份4.4亿多股，约占流通盘的1/4左右，如果加上其他未记入的机构持仓量，整个基金的控盘比例相当高。根据有关规定，宝钢股份在收购集团资产进行股东大会表决时，作为关联股东的宝钢集团应当回避，那么手握4.4亿多股的众基金公司就有了较大的话语权，他们的态度直接关系到宝钢整体上市的成败。

    2000年宝钢首发时才4.18元，当时上证指数2000多点，现在上证指数不过1300多点，其发行价居然高达5.6元，提高了30%多。毫无疑问，与招商银行(资讯 行情 论坛)当年的100亿转债计划一样，这是个漠视流通股东利益的圈钱方案，基金对此很不满意。记者日前获悉，重仓宝钢股份的基金和其他机构投资人，由于忧虑宝钢股份为整体上市所收购的资产质量，欲通过增发中的关联股东回避制度，要求宝钢在增发方案中，以超过1:1的高比例向流通股股东配股。

    上周五暴跌不是基金跑票

    上周五宝钢复牌后放量暴跌8.59%，成交15440万股。基金在“用脚投票”吗？一基金公司的有关人士告诉记者，上周五的大跌恐怕与基金关系并不大。他表示，此前市场曾流传“1：3配股”，这也是8月4日宝钢股份突然放量大涨8.08%的直接原因。不过，由于觉得1：3配股方案对流通股东太有利，所以基金等大机构并不相信，大多采取了观望态度。该人士认为，上周五大幅杀跌的资金，很可能就是这群“冲动买入、拼命卖出”的短线投机资金。

    宝钢忙“公关”基金遭遇道德考验

    据悉，在12日的宝钢新闻发布会之前，宝钢有关高层和中金公司单独约请了百余位机构的代表，就“有关事宜”进行交流，并拒绝了媒体的参加。显然，为了确保定向增发成功，宝钢的高管正在积极争取机构投资者用手投票，并希望保持股价稳定。

    有市场人士认为，在压力和利益双重驱动下，基金很可能“舍生取义”。该人士指出，从目前情况看，宝钢已成为央企整体上市的头号任务，明显带有“旗帜”的印记。发审委本月的“意外”歇夏，也是对宝钢增发的某种“策应”。因此，宝钢股份增发能否成功，已经不是宝钢自己的事，而是事关央企群体能否持续实现整体上市，改制能否成功的大问题。该人士认为，在此背景下，基金虽然心怀不满，但仍可能被迫为宝钢“保驾护航”。

    利益平衡基金有望获得“好处”

    该人士指出，为了平衡各方利益，宝钢很可能在增发成功后，用一部分数量可观，但暂时闲置的募集资金，购买为其“保驾护航”的基金们推出的新产品。由于基金销售一直处于寒冬，因此，这对基金是相当有诱惑力的。

    该人士还表示，虽然基金公司会担心形象受损，但由于有封闭式基金“垫背”，有关的开放式基金并不会因此遭遇大规模的赎回冲击。该人士表示，华安基金公司的动向值得关注，宝钢股份2004年中报显示，开放式基金华安创新今年上半年减持了1674万股，但同属该公司的封闭式基金———基金安顺却增持了2471万股。

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    玩数字游戏宝钢隐藏利润？

    根据宝钢和中金公司提供的资料，宝钢整体上市后“每股收益将增厚16%-20%”。对此，有媒体尖锐指出，宝钢实际上在玩数字游戏，只要压低宝钢股份2004年的盈利预测，就能使收购后整体的盈利增幅提高。事实上，账面利润和实际利润是两码事，实际利润可以和账面利润相等，也可以不相等，即使相等，盈利结构也未必一样。

    该媒体分析道，从2002年以来，宝钢就开始处心积虑地调低其账面利润，这主要是通过“会计估计变更”实现的。具体来说，就是通过改变固定资产折旧年限，提高每年的折旧率，压低当年利润。据分析，通过这种账面调整，宝钢股份两年来“隐藏”了53.44亿元的利润。按照当前的总股本125.12亿股粗略计算，相当于每股收益减少0.43元。