|
一钵
继TCL集团（000100）和武钢股份（600005）成功整体上市后，上周宝钢股份（600019）称拟增发不超过50亿股，收购集团公司钢铁相关产业，而中国证监会近日也发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》,对境内上市公司所属企业到境外上市的条件、信息披露的要求以及财务顾问职责等作出规定。对于投资者来说，不管是企业
集团如何实现整体上市，还是分拆部分业务上市，最重要的是通过业务整合后的公司业务盈利能力和持续经营能力是否有所提高，对新公司的投资价值进行重新评估。
TCL集团和武钢股份的整体上市之所以受到追捧，是因为前些年大集团部分资产上市的做法，正日益显露其局限性（关联交易暗箱操作，交易金额过大）。不过，面对当前的整体上市，也必须保持清醒的认识。总体而言，整体上市在一定程度上能规避部分资产上市的一些弊端，但是，其中非盈利性资产比重较大的缺陷也十分明显。
作为金融创新的方式之一，整体上市很可能成为今后一段时间大企业集团上市的热门方式。有国资委权威人士称，为了规避关联交易，集团上市将成未来发展的重要形式。而事实上，TCL集团的合并式整体上市；武钢股份的反向收购式整体上市模式以及这次宝钢股份大规模收购集团公司资产，均已透露出整体上市极有可能成为未来发展的一个趋势。但令笔者担心的是，整体上市一旦普遍推行，将给市场带来很大的资金压力。
成熟证券市场需要蓝筹股。因此，如果让像宝钢这样优质的大型企业到国内证券市场上市，可以迅速提高国内证券市场的质量，减少投机者对国内股市的操纵。因此，从这方面来讲，宝钢股份等公司的整体上市，对我国的资本市场发展是有利的。
随着中国加入WTO和资本市场逐步与国外接轨，境内的上市公司将自己的业务分拆在境外上市会越来越多。有些公司为了在境外上市顺利，获得更多的融资机会，往往把自己核心的业务分拆开来在境外上市，但这样往往是有损母公司持续经营的能力和获利能力的。
无论是整体上市也好，还是分拆上市也罢，上市公司都应该把心思放在如何好好地利用募集来的资金壮大和发展自己，给广大股东以良好的回报上，而不是把证券市场仅仅当成一个圈钱的场所。
| 
