一周市场信息点评 | ||||||||||
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http://finance.sina.com.cn 2004年08月13日 11:30 证券时报 | ||||||||||
    一、央行本周公布二季度货币政策执行报告     点评:从报告基调上看,整个报告的措词较为温和,并没有透露进一步紧缩或放松的意思。这表明央行对前一段时间的调控是认可的,认为宏观调控已取得初步的、阶段性的成效,货币供应量增速已明显减缓,未来的货币政策将根据经济的变化适时适度地进行调整。
    二、7月份金融运行继续保持健康平稳     主要特点为:货币供应量和人民币各项贷款增长速度减缓;中长期贷款增幅明显下降;人民币各项存款继续正常增长;人民币汇率保持稳定;银行间市场利率基本稳定。     点评:七月份的金融数据有三点值得关注:一是M2增长速度回落较快,消除季节因素后的月环比折年增长速度为6.5%,远低于17%的预定目标;二是贷款的增长下降很快,甚至形成环比的负增长,这在近几年是从来没有的现象;三是中长期贷款同比明显少增,一改上半年主要是短期贷款和票据贴现少增的局面。从前两点来看,宏观经济有调控过度的迹象,照此下去,经济的增长速度将很快受到抑制,各种潜在的矛盾都将会在经济下滑的过程中暴露出来。     三、统计局:7月份CPI比去年同月上涨5.3%     7月份,全国居民消费价格总水平比去年同月上涨5.3%,其中城市上涨4.9%,农村上涨5.9%。与上月比,居民消费价格总水平下降0.2%。     点评:7月份的CPI再一次超过了年初央行所定的5%的警戒线,但与此同时,却是CPI连续5、6、7月三个月的环比负增长,物价下降的势头非常明显。这种情况下加息与否,确实比较难选择。不过,从央行二季度的报告中可以领会出,这个难题的解决将会延后,留待观察8、9月份的数据以后再作决定。     四、美联储上调利率25个基点     8月11日联储宣布将隔夜拆借利率从1.25%提升至1.5%,此后香港金融管理局决定将其基准利率,即贴现窗利率上调25个基点,至3%。同时,多家香港银行跟随金管局提高了存款利率,这也是香港银行4年来首次提升存款利率。     点评:不单是美国和香港,英国、澳大利亚等国家和地区此前都纷纷提高了利率,似乎暗示着世界已进入了一个加息的周期。难道中国能够脱离全球经济的影响而独善其身吗?目前国内CPI与存款利率、国债收益率与定期存款利率的差距在加大、PPI也与贷款利率保持较大的差距,如果这种现象发生在市场化程度很高的国家的话,也许早就加息了。但中国的国情决定了每次调整利率的时机都比较滞后而且调整幅度相对较大,往往给经济造成震荡性影响。
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