沪铝 遇阻回落

    周四沪铝市场走出小幅回落行情，前期高位阻力较大，显示阶段性反弹的势头已近衰竭。当日主力11月合约以15580元开盘后，曾一度上攻至15600元，但多头信心明显不足，导致期价随后逐步回落，最终报收于15490元，成交11142手，日K线以小阴实体报收。

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    从沪铝主力11月合约日K线图表看，5日均线上穿10日均线后有缠扰走平迹象。但由于15600元-16200元为前期密集成交区，上挡阻力较大，因此期价短线逾越此区域难度较大。同时期铜在高位反复震荡走软也给沪铝多头信心带来打击。由于铝锭消费在一月份以后才会逐步进入旺季，因此后市沪铝期价主要受期铜波动影响，短期内有向下测试支撑的要求。建议投资者可适量沽空。

    沪胶 横盘整理

    周四沪胶走势乏善可陈，除408因临近交割而继续破位下跌，其它各月合约均在百余点范围内波动，盘面较为平静。持仓量虽有小幅增加，但市场观望气氛依旧浓重，多空均没有发动行情的实力和勇气，期价窄幅盘整似乎更符合市场各方意愿，愈合前期非理性波动所造成的伤痛仍需要较长时间。

    当日主力411合约以12210点开盘，早盘下探12155后得到多头护盘资金支持，期价重回12200之上展开横盘，尾市摸高12250后收于12230,全天成交萎缩至1.6万手，持仓为4.4万手。多头认为在期现价格基本接轨之下仍有现货买盘介入，空头在连续杀跌后也需修整和修补，同时东京胶上升通道形成和油价连创新高使盘中多头氛围有所减少，短线沪胶将继续在12000-12500一线震荡。

    连豆 大幅下挫

    近期大豆产量的逐渐明朗使连豆多头不堪重负，周四连豆开盘后空头再度发威，期价跳低开盘，尽管盘中多头曾积级组织力量托盘，但强大的卖盘迫使多头阵营分盘瓦解，主力411合约期价大跌74点，以2593点报收，成交放大到64万手，持仓急剧减少3.44万手。

    基本面上，目前美国大豆种植带天气十分理想，2004年美国大豆产量有望达到创纪录的高水平。美国农业部最新公布的大豆生长状况周度报告显示，截止2004年7月25日，美国的18个大豆主产州平均优良等级率达到69%，是近10年来仅次于1994年的79%的最高水平。国内主产区黑龙江省今年大豆产量预期达到1045万吨, 比上年增加45.15%。技术面上，连豆走势和基本面配合默契，空头行情继续维系，但短线技术超卖严重，期价后市会有反弹，操作上建议投资者可持有空单。

    豆粕 近强远弱

    周四连豆的暴跌也带动着豆粕走软，远期411合约更是一蹶不振，期价大跌66点，但近期409合约多头拼死护盘，期价死守在2650点一线，尾市还略有收高，最终报收于2669点，下跌29点，成交15万手，持仓基本不变。

    当前豆粕主力409合约和远期411合约差价高达400点，并且豆粕409合约期价超过大豆411合约价格，这应当引起投资者的高度关注。造成多头主力强行护盘所依仗的原因主要是前期大豆高价时榨油厂商纷纷采取减产措施，造成了市面上豆粕供应相对紧张。而近期种养行业的复苏也相应提振了需求。但随着价差的拉大，后市豆粕409合约多头将面临着巨大的压力，一旦弃盘将重现前期连豆409的结局。风险和机遇并存，建议投资者高度关注豆粕409合约，大幅破位可果断杀入沽空。

    郑麦 交易清淡

    周四郑麦市场两大品种的走势可用“索然寡味”来形容，各合约波动幅度极少，成交清淡，市场已陷入闷局。强麦方面，主力WS411合约当日以1820元开盘，盘中最高曾触及1824元，收盘时以1820元报收，成交17230手；持仓量小幅减少1882手。硬麦方面，主力WT411合约全天大部时间在1711-1713元之间窄幅波动，终盘报收于1713元，成交5878手。

    郑麦市场近期成交量连续萎缩，反映出市场交易兴趣大减。由于目前小麦现货收购价变动不大，同时前期预期的放开粮食收购市场所带来的火爆局面并没有出现，导致小麦现货价格高开走低。从技术形态来看，主力WS411合约均线已形成空头排列，但并未明显发散，后市走出大幅破位走势可能性不大，仍将以震荡整理行情为主。投资者仍需耐心等待。