上市一周的涨跌情况:58.9%的下跌率和59.3%的相对下跌率

    从表中我们可以看到,自2001年1月1日以来共有297家公司上市并交易了1周以上,其中122家在1周中上涨,占比为41.1%,如果剔除5%以下的涨幅时,那么上涨的家数为51家,占17.2%,而跌幅超过5%的个股为86家,占29%。这就是说,如果投资者在上市首日买入一支新股,那么持有1周不亏的可能性是41.1%,获利超过5%的可能性是17.2%,亏损超过5%的

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可能性是29%,明显风险比收益大。

    再仔细地看看新股上市1周的涨跌排名情况,我们可以看到,上市1周便有着很好表现的新股主要包括2002年"6.24"前夕上市的华鲁恒升(资讯 行情 论坛)、黑牡丹(资讯 行情 论坛)和2003年初上市并马上成为市场龙头的中信证券(资讯 行情 论坛)和皖通高速(资讯 行情 论坛),以及2004年上市的一些借中小企业板推出概念而爆炒的交大博通(资讯 行情 论坛)、晋西车轴(资讯 行情 论坛)、现代制药(资讯 行情 论坛)等。其中涨幅最大的是华鲁恒升,单周上涨38.37%,不过当时正好赶上"6.24"行情,可能需要特殊对待。而在上市1周的跌幅榜上,今年上市的博汇纸业(资讯 行情 论坛)、宁波热电(资讯 行情 论坛)、新五丰(资讯 行情 论坛)、国投中鲁(资讯 行情 论坛)、建设机械(资讯 行情 论坛)等和其他几支个股排在前列,它们的1周跌幅在13%至19%之间。这还不包括中小企业板的新八股,它们显然创出了上市1周跌幅的新高,其中新和成(资讯 行情 论坛)和大族激光(资讯 行情 论坛)在短短1周时间内给投资者带来了30%的损失。从这些情况来说,今年以来在上市首日介入新股的风险是何其的大,除非你非常幸运地买入了交大博通等少数几支个股,并且,你还得以非常好的短线技术在适当的高位成功出局。

    前面的数据是基于新股的绝对涨跌统计而来的。而对于某些机构来说,也许相对指数的涨跌对他们而言更重要一些。从表中我们可以看到,2001年以来的297支新股中,在上市1周后涨幅超过当时股指的有121支,占40.7%；而相对涨跌超过5%的只有41支,占13.8%；相对跌幅超过5%的有73支,占24.6%。换言之,如果投资者2001年以来在上市首日随机购买一支新股的话,那么1周后跑赢大盘的可能性只有40.7%,跑赢大盘5%的可能性则仅仅只有13.8%,而跌幅超过大盘5%的可能性则达到24.6%,这仍然是一桩非常不划算的买卖。

    上市一月的涨跌情况:63.7%的下跌率和65.1%的相对下跌率

    也许1周的时段太短,从中得出的结论不具有普遍性,那么我们再来看看1月的时段得出的统计结论。表中数据表明,在1月的时段上,自2001年以来一共有278支新股上市超过1个月,其中101支上涨,占36.3%,比交易1周41.1%上涨的比例还低。而涨幅超过5%的新股为57支,占20.5%,跌幅超过5%的新股为139支,占50%。也就是说,新股上市1月以后,上涨的概率为36.3%,涨幅超过5%的则只有20.5%,而跌幅超过5%的概率达到50%。这个统计结果仍然体现出新股交易中风险与收益的严重不匹配。需要说明的是,中小企业板由于首日定位过高,造成几乎所有的中小企业板新股上市之后便进入下降通道,它们对我们的统计数据有一定的影响,也许会夸大新股投资的风险,那么我们再来看剔除中小企业板块之后的统计结果。数据表明,剔除中小企业板块之后,自2001年以来共有268支新股交易超过1个月时间,其中上涨的也是101支,占37.7%,而涨幅超过5%的仍然是57支,占21.3%,而跌幅超过5%的则是130支,占48.5%。

    在交易一月之后的涨幅榜上,我们发现2003年11月以来的新股几乎囊括了跌幅榜的前10名。它们的1个月跌幅介于17%至30%之间,这明显反映出今年以来新股投资的风险在加剧。

    从相对涨跌的情况来看,交易1月之后,跑赢指数的新股有97支,占34.9%。而弱于指数超过5%的新股则有111支,占39.9%。这就是说即便以相对涨跌来评价,新股的风险仍然大于收益。对于投资人来说,如果未能抓住中信证券、皖通高速和长江电力(资讯 行情 论坛)等新股上市之初的行情,那么总体上投资新股必定是一项入不敷出的投资。

    上市一年的涨跌情况:85.2%的下跌率、69.2%的相对下跌率和庄股风险

    我们最后来看看新股上市1年之后的总体表现。自2001年以来,共有189支新股交易超过1年以上,其中在上市1年后上涨的新股数为28支,占比14.8%。而下跌的新股为161支,占比为85.2%。

    不过这些数据还只反映了新股投资风险中的一个部分,统计中笔者还发现新股投资的另外一种风险。新股经过1年时间的交易,确实也有一小部分上涨,但除了中信证券、皖通高速、中海发展(资讯 行情 论坛)等属于或者接近大盘蓝筹股范畴的个股之外,其余上涨的新股都有一个普遍的特征,那就是较高的户均持股数,普遍都在户均持股4000股以上。换言之,这些新股的庄股嫌疑相对较大,这可能正是它们上涨的原因,这些个股包括科达机电(资讯 行情 论坛)、烟台万华(资讯 行情 论坛)、华光股份(资讯 行情 论坛)、士兰微(资讯 行情 论坛)、浏阳花炮(资讯 行情 论坛)、浙江龙盛(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)等。

    从相对涨跌的情况来看,新股上市交易1年之后,在189支新股中跑赢指数的有58支,占30.7%,而弱于指数的有131支,占69.3%。

    可以这么说,新股的总体表现较之指数处于明显的弱势,并且输给指数10%的概率超过50%。