|
沪深股市再创新低，成交量也稍稍放大。沪指留下一个跳空缺口，显示了投资者短期内的恐慌性心态，一是由于对扩容压力的担忧，二是市场不能形成赚钱效应，而是亏损面在加大。不过，恐慌性的行为往往是非理性的，市场总会用理性的行为来填补，所以，按照一般的规律，这个缺口将会在后市填补。创了新低就反弹，似乎已成了市场的规律，这是由于主力市场在不能向上运作的时候，为了获得短期的利润，以及能够使市场平稳地软着陆而形成的共识。快速地下跌就能够在低价格买到股票，反弹之后，又可以从容获
利了结，市场主力的短线行为是非常明显的，市场要扭转这一下降惯性是很难的，需要有新的力量打破平衡，只有新增资金进入市场，敢于形成新的炒作热点，才能使市场发生质变，否则弱势格局就会延续。
一方面，大盘指标股大多控制在那些大的机构手中，如中国石化(资讯 行情 论坛)、长江电力(资讯 行情 论坛)，很多机构持有它们，并出现了锁仓的迹象，这就使新生力量不敢在这类个股中进行建仓，因为老仓位的获利回吐就会阻碍行情向上发展，新的基金虽然仓位较低，老的基金虽然仓位较高，但是它们都不能有所行动，70%左右仓位的老基金，最可能做的事情当然是将手中有账面盈利的个股卖出去，这就需要接盘，只有更大的机构能承担起接盘的重任，但现在新生力量并没有大到如此程度，所以，这些基金持仓的个股，它们表现出千方百计地护盘、低吸高抛，以长时间的横向盘整来降低持股成本。但这种运作根本就不能产生新的价值标准的突破，如中国石化，其H股近期跌幅十分巨大，已经进入了2.8港元的区域，这就不利于A股的上升，一旦这类个股成为冷门股之后，市场的重心就会下移。另一方面，市场的新生力量是那些新发起的开放式基金，它们的仓位都很轻，只有20%到--30%，有增仓要求，但是缺少能够中线持有的增仓品种，因为，以"五朵金花"为代表的年初的热点已经被市场充分挖掘了，持股结构已经从集中到分散，如汽车股普遍大幅度地下挫，这种现象是由老基金出货造成的，所以，新增力量就很难再从这些品种中挖掘价值。近期的市场所体现的这种缓慢地滑落，正是由市场主力的持股结构所决定的。
从技术面看，由于市场已经大幅下跌了400多点，似乎没有再深幅下跌的理由，底部的承接力量也有加强的趋势。不过，从价值分析角度来看，市场中存在着一批高速增长的绩优股，中长期的价值是存在的，但是，由于存在着股权分置问题，上市公司最起码的法人治理结构都不完善，这就很难用传统的理论来分析个股的价值。许多上市公司的业绩波动是非常巨大的，这正是由于不规范的运作所造成的，持续、稳定增长的上市公司并不多，许多上市公司出现过阶段性的辉煌，但这种辉煌并不稳固。持续增长能力是中长期投资者投资的依据，这也是市场的核心。如果投资者不能对它持有的个股有明确的业绩预期的话，其所有的行为都只能是短线的，而市场要中期走强，必须具备那些中长期捂股的力量，他们敢于在较低的位置不断买入股票长期持有，等待资本的增值。自从汽车、钢铁、煤炭、电力等行业个股在新一轮投资过热中业绩大幅增长，受到炒作之后，市场在短时间内很难找到业绩有大幅增长的股票群体，这也使市场陷入了低迷。尽管如此，中期业绩表现良好的一些科技股，仍值得我们反复地关注，如北生药业(资讯 行情 论坛)、中科三环(资讯 行情 论坛)、华邦制药(资讯 行情 论坛)等等。
| 
