股市跌出多项新低 平均股价6.12元市盈率26倍

　　股市昨跌出多项新低

　　平均市盈率26倍，平均股价6.12元

　　昨日市场出现诸多向下破位征兆：两市A、B股共有38只股票出现跌停，其中ST股票达到30只。沪深两市股指再创新低，其中深综指收于341.68点，创下63个月以来新低，股指 上一次到达这一点位是在1999年5月24日。

　　从非ST跌停股票的情况来看，其中既有基金重仓股如南方汇通(资讯 行情 论坛)、又有老庄股如合金投资(资讯 行情 论坛)；既有10元以上的高价股，如南方汇通、浪潮软件(资讯 行情 论坛)，又有5元以下的低价股如浙大网新(资讯 行情 论坛)。

　　截至昨日收盘，两市加权平均收盘价为6.12元，再创年内新低。其中，深市均价为6.099元，沪市为6.135元。同时，昨日两市市盈率再创8年新低，其中上海A股平均市盈率为26.16倍，深圳A股平均市盈率为27.64倍。这是1996年以来A股市场市盈率的最低。

　　分析

　　一、宝钢增发公告

　　增发后，宝钢股份(资讯 行情 论坛)的每股收益将有0.66元甚至0.77元。宝钢停牌前价位为6.76元，其预期市盈率将由10.24倍降低至8.78倍。预计未来宝钢股价能够维持当前价位，有10%至20%上升空间。

　　不过，对于二级市场而言，宝钢增发将形成抽血效应，间接导致部分股票下挫。宝钢预计融资280亿元，其流通股东必须再准备目前市值左右的资金，来取得宝钢增发股。所以，对主要持仓者如基金而言，其必须调整持仓结构，卖出部分股票，准备资金购买宝钢增发股份。二、美联储加息

　　周二美国联储局将利率从1.25%调升至1.5%，并表示油价的上涨已给经济带来危害，但美国经济将恢复强劲成长势头。美联储再度加息，意味美国加息周期的真正来临。观察家认为，美国大选前再加息的可能性不大，但明年底前美国会加息150-175点。

　　美国加息将加大人民币息口上扬的压力，当前宏观调控的形势仍未明朗。央行不断加大公开市场操作业务以收缩流动性，表明其宏观调控的手段正由行政手段向货币手段过渡。

　　后市

　　从技术上看，深综指的“菱形”走势意味着市场短期下行几率甚大。近期我们非常关注深综指走势，事实上这个指数也一直扮演着领先者的角色。深综指从6月底开始，在350点附近构筑“菱形”形态，值得指出的是，这种形态多数情况下将演化成下跌走势，新一轮下跌可能已经在周三开始了。

　　我们对市场未来运行的判断是，其一，股指下行趋势未变。我们倾向于1300点保卫战会很快打响，而且1300点也未必就是市场的底部———市场会超出人们认为合理的位置。我们谨慎判断这一区域会在1200点附近；其二，普跌可能已经结束，未来更多的是结构性调整的过程。一方面，必须看到的是，由于阶段性的下跌，部分股票体现出了一定的长期持有价值。如宝钢、上汽、长安B(资讯 行情 论坛)等。另一方面，老庄股、绩差股下跌过程仍将持续，即便在基金重仓股中，其结构性调整也在所难免：部分煤电油运类个股由于被盲目高估、部分电子元器件类个股近期周期到头等等，它们存在继续下行的可能。其三，当前基金终于开始减仓，这可以认为是市场开始接近底部的一个信号。

　　中证资讯徐辉