把握比较优势--析上投摩根富林明中国优势基金

　　把握比较优势 洞察投资机会--析上投摩根富林明中国优势基金

　　上投摩根富林明的首只基金--中国优势证券投资基金目前在全国发行，作为国内第18只中外合资股票型开放式基金，中国优势基金有其自身独特的优势。

　　一、率先以全球化的视野挖掘具有比较优势的中国企业，真正把握中国经济增长引 擎的基金产品

　　随着中国经济全方位的融入世界经济，中国主题投资概念日益引起全球投资者的密切关注。上投摩根中国优势基金将从国际视野审视中国经济发展，深入分析并挖掘其中的行业与公司，精心选择在经济全球化趋势下具有国际比较优势的中国企业，通过精选证券和适度主动投资，谋求基金资产的长期稳定增值，为国内投资者提供国际视野指导下的投资产品。

　　二、卓越业绩的强势股东使基金管理服务立足于一个更高的起点

　　上投摩根富林明基金公司是由上海国际信托投资公司和摩根富林明资产管理合资组建而成，中外方股东都有着雄厚的实力。

　　上海国际信托投资公司注册资本金25亿元人民币，截至2003年12月总资产达105.87亿元人民币，居全国地方性信托投资机构之首。上海国投具有丰富的国际融资和本土运作经验，并得到了国际权威评级机构的广泛认可，1995年被专业评级机构穆迪公司评为Baa2信用级别，为我国地方金融机构获得的最高级别。同时上海国投也是国内基金行业的先行者：1993年发行上投金龙基金和上海第一个在境外注册和上市的共同基金沪光基金，1998年发起成立华安基金管理有限公司。

　　而外方股东摩根富林明资产管理更具有令人仰慕的国际化管理经验，摩根富林明拥有超过150年的资产管理经验，业务遍及全球38个国家和地区，不仅是全球最大的资产管理公司之一，同时也是全球最优秀的资产管理公司之一，其管理资产总规模超过5000亿美元。它的名望得到了全球各地的投资者的认同，屡获殊荣。2002年被《GlobalFinance》评为最佳资产管理银行，2003年被英国《MoneyObserver》评为最佳投资信托团队。

　　在亚太地区，摩根富林明资产管理以JF资产管理的品牌进行运作，运作经验超过30年，目前JF资产管理已经成为亚太区最知名的基金管理品牌之一。2003年被标准普尔暨香港《南华早报》评为最佳基金管理团队(5、10年期)，并获得标准普尔台湾基金奖，2004年获标准普尔离岸基金奖。截至2004年3月31日，JF资产管理所管理的资产总额超过530亿美元，共有71名基金经理。

　　三、具有熟悉国内市场和投资经验丰富的一流投资团队，为成功把握投资机会提供了更大的可能

　　上投摩根富林明基金公司秉承国际视野与本土智慧相结合的原则，组建的投资团队既具有丰富的国内证券市场投资管理经验，又具有将国际化的投资理念与国内市场相融合的能力，这为贯彻摩根富林明资产管理的投资理念和管理方法提供了保证，从而为以全球化的视野挖掘具有比较优势的中国企业，把握投资机会提供了更大的可能。

　　中国优势基金的两位基金经理正是摩根富林明选材标准的最好体现。基金经理吕俊，工商管理硕士，具有九年证券、基金从业经验。在担任基金金盛(资讯 行情 论坛)和金鹰增长的基金经理时都创造了良好的业绩。担任基金金盛基金经理时，将其业绩从绩差提升成为五星级基金(根据中信基金评级)，排名从46名上升至11名，位于同期第二名。担任金鹰增长开放式基金的基金经理时，将其从绩差基金提升为绩优基金，列2004年同类基金排名第三(根据MorningStar的排名)。固定收益基金经理张英辉，金融及投资学硕士，十二年资产管理工作经历。所管理的在卢森堡上市的中国基金--中国远景基金在1996年和1998年被LipperAnalyticalServices评为表现最佳的中国基金。在中国太平洋保险(集团)有限公司资金运用部时，负责管理个人万能寿险账户，资产总值达46亿元人民币。

　　四、国际化规范的投资管理流程，为成功投资提供了技术上的保证

　　作为摩根富林明在国内合资成立的第一只证券投资基金，中国优势基金将充分借鉴摩根富林明资产管理集团全球行之有效的投资理念和技术，积极利用其在全球市场的研究资源，用其国际视野观的优势价值评估体系甄别个股素质，并结合本地长期深入的公司调研和严格审慎的基本面与市场面分析，筛选出重点关注的上市公司股票。

　　中国优势基金在股票选择和资产配置上分别采取由下到上和由上到下的投资策略。资产配置上不仅在股票、债券和现金三大资产类别间实施策略性调控，也通过对全球/区域行业效应进行评估后，从而确定行业资产配置权重，总体紧密监控组合风险与收益特征，以最终切实保证组合的流动性、稳定性与收益性。

　　在选股策略上，中国优势基金通过优势价值综合分析，在现阶段将重点关注五大类优势上市公司，组建基金投资组合。这五大类的公司有具备比较成本优势的上市公司、受惠于多样化与高成长内需优势的上市公司、具有相对垄断优势的上市公司、享有中国传统文化优势的上市公司以及充分发挥中国自然资源优势的上市公司。这些公司在目前的宏观环境下，具有显著的持续增长潜力和行业优势地位，这将有效保障基金资产组合的增值能力。

　　对于债券资产的投资，该基金将以价值分析为主线，在综合研究的基础上实施积极主动的组合投资，并主要通过类属配置与债券选择两个层次进行投资管理。首先要结合对宏观经济、市场利率、债券供求等因素的综合分析，确定类属资产的最优权重；其次在品种选择上，以长期利率趋势分析为基础，结合经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，合理运用利率预期、久期管理、换券利差交易、凸性交易与骑乘收益率曲线等投资管理策略，实施积极主动的债券投资管理。

　　在投资风险管理方面，基金基于适度主动投资的原则，通过使用跟踪误差技术，进行投资组合表现与业绩基准表现的动态比较，寻找基金投资组合的风险来源，首先确定需要调整的资产类别，再确定需要调整的行业类别，并最终通过个股配置的调整来达到风险控制的目标。(上海证券报 上海证券研发中心 张瑾)