|
中国证监会近日发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》（以下简称《通知》）,对境内上市公司所属企业到境外上市的条件、信息披露的要求以及财务顾问职责等作出规定，那么，如何看待这一信息的影响呢？
围绕海外上市这一主题，在今年有两个值得注意的现象，一是相关部门的负责人在不同的场合强调了要将优秀公司资源留在国内上市，其动因就是在于近来中国香港、新加坡、
伦敦甚至是纳斯达克等交易所纷纷到国内进行宣传，从而带走了一批优质的企业，而我们知道，对于证券市场而言，最为根本的就是上市公司的质量，在好的企业纷纷改道赴境外上市后，对A股市场而言，无疑是一些好的资源的流失。
而分拆上市同样如此，因为上市公司能够分拆上市的所属企业均是优质企业，所以也是目前A股市场的优质资源，在目前监管部门尚不能对国内其他企业作出限制的情况下，对已上市的公司倒是可以作出限制性的规定的。
二是TCL集团刚刚借道TCL通讯获得了整体上市的资格，就在今年初提出了分拆TCL通讯到香港市场发行H股的信息，这无疑是对目前发行制度的一个挑战，因为这等于先将TCL通讯从A股市场回购然后再到H股发行，一旦成行，必然会对当前的A股市场产生一个不好的示范效应，有必要出台相关政策予以限制。
可能正是出于上述两点的考虑，《通知》也就应运而生，从而对当前的证券市场产生积极的影响。毕竟《通知》的出台意味着分拆上市的路越来越难走，因为《通知》规定上市公司最近一个会计年度合并报表中按权益享有的所属企业的净利润不得超过上市公司合并报表净利润的50%%，占到TCL集团半壁江山的TCL通讯到境外上市的可能性就降低了，这样就有助于国内一些优质上市公司不会出现类似于TCL集团一度的跳水走势。毕竟对于一上市公司而言，本来可能对所属企业可拥有100%%的权益，而到境外上市后，就得增发新股，从而摊薄上市公司的每股收益，这样就间接对老股东形成了侵害，所以，《通知》的出台对证券市场还是有着一定积极影响的。
分拆上市的限制并不意味着境外整体上市的路也难走，比如说民生银行的境外上市由于不存在分拆的情况，所以，民生银行的H股之路仍然平坦，此类个股尚有中兴通讯，宏达股份等，只不过，此类个股的H股之路仍然会对目前的老股东权益造成一定伤害，一方面是因为会增长新的H股股东，这样就会使得股本扩张，而募集资金项目如果在短期内未能产生效益的话，那么，每股收益将被摊薄，A股股价重心将会下移。另一方面则是因为目前H股市场的股价较A股有着一定的折价，一旦发行H股会拖累A股的股价，而且一些QFII也声称不会买入带有H股的A股，那么，这些个股一旦H股之路成功的话，极易受到与QFII保持投资思路一致的基金洗盘，存在着股价下跌风险，所以，《通知》尚未化解H所带来的股价风险。江苏天鼎 秦洪
| 
