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8月11日在欧洲市场上，美元兑日元保持在111.16至111.44的狭窄区间内波动。日本财务省公布的6月未经调整的经常账盈余较去年同期增长15.7%，达1.2809兆日元，低于分析师此前预计的1.48兆日元，日元因此暂时缺乏上升动力。
经济复苏依然乐观
日本央行8月10日在其月度报告中维持对经济的评估不变，认为日本经济正在复苏，央行称出口及资本支出正持续增长。
最新的经济数据也证明日本央行的观点是正确的，不仅日本经常账持续出现盈余，作为衡量资本支出趋势重要指标的日本6月核心机械订单经季节调整后较上月强劲增长3.9%，远远优于分析师所得的预估中值———增长1.0%。日本4至6月核心机械订单也较上季度增长10.3%，优于下跌3.2%的预估。伴随着出口和企业支出的增长，日本国内消费开始出现好转，受到对就业及薪资情况的信心回升所助，日本7月消费者信心指数上扬3.8点至48.7。日本7月批发物价更是创下7年来最大单月增幅，令市场对于日本经济逐步走出通缩的臆测升温。日本央行本周二决定维持货币政策不变，也为日本经济复苏加大了动力。
油价股市仍是关键
由于日本国内资源的限制，日本企业的经济活动需要大量地从国外进口石油，而近期国际原油价格的飙升令市场对于日本经济复苏前景充满担忧。
对于原油价格上升可能危及日本经济的担忧导致海外投资者近期不断抛售，日经指数周初下探5月19日以来的最低水平10737.42，此后受到技术因素的推动而出现反弹。
从目前情况来看，油价和股市成为左右日元近期表现的关键因素。只有当油价出现回落，而日本股市延续周二开始的回升走势，日元才能摆脱近期的疲弱表现。
短期维持区间波动
从技术角度分析，美元兑日元目前仍然维持相对的强势，但是在没有新的经济数据证实美国经济加速复苏之前，美元兑日元预计将维持在110.50至112的区间内波动。
110.50是美元兑日元前期争夺的关键价位，也可以被认为是美元兑日元短期强弱的分水岭，而111.90不仅是美元兑日元上周五的高点，也是美元自114.88下跌至106.99后61.8%的黄金分割位。因此，美元兑日元在此区间盘整之后，预计将寻找突破方向。升破112将导致美元最终上升至114.88，而跌破110.50，则预示美元涨势结束，日元有望重新回到109.20附近。
《国际金融报》 (2004年08月12日 第三版)
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