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海通证券张崎
本周前3个交易日，国债现券先涨后跌，昨天上证国债指数收报95.16点，仍较上周五微涨0.03%；市场交易量较上周略有萎缩，国债现券日均成交量约7.5亿元。
昨25家国债现券仅有6家上涨、2家持平，其余17家下挫，多数券种波幅小于0.1％。7
年期的010301和010404跌幅均为0.2％，这两家券存续期不长，目前收益率约4.5％，相比4.8％左右、存续期15年以上的长期券，具有更大的投资价值。除了010404外，今年发行的几家券涨跌幅较小，市场交易量也主要集中在这几家券种，此外存续期还有3年多的010214券，交投也较活跃，该券目前收益率接近4％，也颇具优势。
上证国债指数从今年4月30日止跌回升，到本周三，指数涨幅为4.29％，主升段集中在4月30日到6月3日这20个交易日内，这段时间指数涨3.24％，此后49个交易日指数涨幅仅1.01％，剔除利息因素，指数涨幅仅0.2％左右。涨幅收窄的原因，一方面是前期反弹力度较大，另一方面是市场资金依然较紧张，此外券商国债回购清欠也成为不稳定因素。
美联储（FED）当地时间周二再度提升联邦基金利率25个基点，市场预期，下半年其渐进式加息动作还将持续，我国央行升息的可能性也在逐步显现。
不过刚刚披露的7月生产价格指数（PPI）环比趋降，短时间内央行不会提高利率，存续期在5年左右的中期券，目前4.5％的收益率还是具有一定的吸引力，投资者可考虑逢低适当参与。
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