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尽管再融资每每被诟病为“圈钱”，但毋庸质疑，仍有众多公司通过增发、配股等融资手段实现了“惊人的一跃”。近两三年，提出再融资议案的公司络绎不绝，他们或是为了规模扩张，或是为了产业调整，或是为了构筑新的利润增长点，在风雨坎坷的再融资路上孜孜以求，然而当中有部分公司因种种原因而搁浅。再融资受阻其发展之势有无受阻？当年拟投入的项目目前进展如何？在时过境迁的今天，记者将关注的目光投向了这一特殊的群体。
“搁浅”之现象
粤美的（000527）2001年4月拟增发不超过1亿股A股投向空调器和微波炉零部件等四个项目，后因超过一年有效期而终止该方案，并再未提新增发方案。深科技（000021）在2000年度股东大会上提出10配3的配股方案拟投资于磁头、远程控制电表、网络终端产品和研发基地，后因过期而放弃配股；国光瓷业(资讯 行情 论坛)（600286）2001年度申请10配3配股方案拟投向高技术药品生产、输液生产线和研发机构技术改造，后接到证监会不予核准的公告，放弃该融资计划；中炬高新(资讯 行情 论坛)（600872）2001年提出10配3配股再融资议案，拟投向高新技术产品出口基地建设、纳米晶变压器的大功率开关电源扩产和投建液晶投影机光学系统三大项目，之后，配股之事再无下文。
类似情况的还有梅雁股份(资讯 行情 论坛)和深圳华强(资讯 行情 论坛)。还有部分公司因故几度更改其再融资计划，迟迟未予实施。如现代投资(资讯 行情 论坛)（000900）2001年10月申请发行可转债9.8亿元拟投向湖南高速公路衡耒路段收费权，2002年11月公布将发行有效期延长一年，2003年3月决定放弃可转债发行改为申请发行企业债券10亿元。苏威孚（200581）2002年4月，拟发行可转债6.48亿，8月主动放弃融资计划，撤消报告、停止申报工作；今年上半年，苏威孚再次拟募集资金投向汽车发动机制造等核心项目，承销商光大证券本已开始着手运作前期工作，但在6月13日，再次主动放弃资本市场融资而改为贷款。
拟投项目进展各异
由于前两年公司有关再融资过会与否的信息披露不及现在透明，记者无法对相关公司作出全面准确的统计，只是对其中部分公司进行了跟踪采访，记者发现这类公司存在两种情况，一种是将再融资投向项目坚持到底，并对公司效益产生良好影响，另一种便是就此搁浅。
苏威孚董秘刘永林接受记者采访时称：公司拟发行可转债，一方面考虑到公司拟开发的新项目发展前景很好，公司急需抓紧市场时机启动工程，而且公司资产负债率低，银行信誉好，走国债或企业债等融资渠道亦能很好发展公司的新项目；另一方面是因为当时二级市场不景气，投资者对再融资的心理接受能力和认可度还不够，再融资总被认为是“圈钱”。基于此，公司决定以发展核心项目为先，主动放弃可转债计划，由股权融资改变为债权融资，这样在公司长期利益得到保证的同时也保护了投资者的利益。据最新数据显示，当时选择的新项目给公司带来了丰厚的利润和不俗的业绩增长，同样为公司和投资者取得双赢。刘永林表示：其实再融资是一座很好的桥梁，它是上市公司阔步发展的资金来源，但是必须在主客观条件都成熟时方能成功实施，如果时机成熟，苏威孚也不排除提出第三次再融资的计划来进一步促进公司发展。
深科技董秘陈燕明表示：当时提出配股拟投资于磁头、远程控制电表、网络终端产品和研发基地是为了扩大公司产业规模，但是由于定单和市场进入低潮的影响，在漫长的一年候审过程中，公司考虑到现金流量都很不错，而且市场已不适合等待，所以决定放弃。目前公司投产的远程控制电表等项目虽未得到募集资金支持，但公司通过内部调配资金使新项目发挥最大产能优势，为公司做出一定的利润贡献。
粤美的有关人士在接受记者采访时谈道：由于审批周期长，公司为了避免错过最佳融资时机，就通过自留资金提前实施了新冷媒压缩机等项目，该产品目前成为市场主流产品，占公司产品总量的50%。
而另一部分公司却没有将拟投入项目进行到底。一位不愿透露姓名的上市公司负责人告诉记者：他们决定配股是出于当时对市场环境的判断，四大项目都是IT业务的分支产品，以构筑新的利润增长点。但是在1年的申请期中，市场环境起了变化，其中三个已启动项目的进度受到影响，所以最终坚持下来的投向效果也不理想。该负责人同时表示，公司净资产利率低，而审核周期又要一年之久，再加上当时银行贷款不能先于募集资金填补等政策规定，致使这次融资陷入僵局。
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