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周二大势波澜不惊,但有一条消息却引起了笔者的注意,那条消息是:LOF下周破茧而出,南方基金管理公司先拔头筹。
虽然低迷的市场对此并无多大反应,但笔者已经闻到了LOF带来的"封转开"预期所引发的套利机会近在眼前。LOF又叫上市型开放式基金,即投资者既可以通过基金的代销或直销网点进行一般开放式基金的申购赎回,也可以通过二级市场买卖已存在的基金
份额。相对于国内封闭式基金只能在二级市场交易,开放式基金只能在一级市场申购和赎回,LOF打破两者的鸿沟。显然,LOF的推出将使"封闭式基金转开放式基金"有了技术平台,也使得投资者对"封转开"的预期大大提高,而这种预期将为封闭式基金提供绝好的套利机遇。
统计数据显示,截至6月1日,规模在20亿份以上的大盘封闭式基金,其平均折价率为27.05%；规模在10亿至20亿份之间的中盘封闭式基金,平均折价率为26.02%；规模在10亿份以下的小盘基金,平均折价率为16.93%。封闭式基金的折价相当可观。而且进入8月份,折价率更是进一步拉大,许多小盘基金也接近30%,如果LOF届时一旦推出,封闭式基金可能会爆发出压抑已久的上涨动力。
笔者认为,由于LOF在深圳推出,市场机会将首先出现在深市。最典型的如基金隆元,其流通盘为5亿份,以人保、人寿为首的保险公司是其最大的持有人。根据公告显示,该基金截至2004年8月6日的单位净值为0.8832元,而目前市价仅为0.691元,理论套利空间高达27.80%。而从其投资组合来看,几大重仓股中集集团(资讯 行情 论坛)、佛山照明(资讯 行情 论坛)等都是难得的弱市牛股。
由此可见,该基金的套利机会已充分显现。如果下周LOF推出,可能最先揭竿而起的将是以隆元为首的深圳小盘基金。
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