尽管到目前为止，还没有一家ST公司发布2004年半年报，但丑媳妇迟早要见公婆，随着半年报披露最终期限的临近，扭亏无望的ST一族距离三板越来越近。

    事实上，2001年4月，上海证券交易所为PT水仙敲响退市钟声后，3年多来已有14家公司步水仙后尘。这15家上市公司沦落三板，多与大股东疯狂占资、复杂的担保圈、盲目投资等有关。公司的退市之路无不是一曲悲歌，所以我们用词牌来串联其往事

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前生；退市公司的未来，惟有时间才能雕刻，我们推出的重回主板指数等仅供参考，据此入市风险自负。

    虞美人·水仙

    (400008水仙A3、420008水仙B3)

    受关注指数：★★★★

    重回主板指数：★

    虞美人的美艳与娇弱，还有它花魂中虞姬的影子，再次验证了“红颜薄命”的真理，中国证券市场第一家退市公司上海水仙电器就这样从主板飘然而去，沦落三板，并多有挫败，坐愁红颜老。

    水仙电器曾是上海企业中的一朵奇葩，1992年6月发行A股募资1.5亿元，1994年10月发行B股募资2504万美元。而1995年，水仙上海惠而浦水仙有限公司成立，注册资本5000万美元，水仙电器持有45％股权，正如公司公告所说，“历史遗留问题制约公司发展、惠而浦项目的亏损、经营管理不善及会计政策的调整，是导致公司连续四年亏损的主要原因”。

    退市后的水仙每况愈下。2004年第一季季报显示，水仙电器每股收益－0.0289元，每股净资产－1.41元。“公司负债多，没人接盘，重组的希望很渺茫，上海的大企业太多了，政府对我们的关注也有限。”8月5日，记者以投资者身份与水仙电器取得联系，公司一位女士如此表示。

    浪淘沙·中浩

    (400011中浩A3、420011中浩B3)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★★

    物竞天择、适者生存也是股市规律，深圳中浩集团股份有限公司的退市就是大浪淘沙的结果。一家主营业务几乎无所不包的公司，在市场越来越细分的时代很难与成功结缘。

    中浩在退到三板后，因重组方式被指与郑百文模式相似，一时名声大噪。公司希望，除第一大股东海南慧轩公司外，其余法人股东无偿出让所持公司法人股的50％给深圳恒业实业公司，再由深圳恒业以一定的价格来抵偿中浩A3所欠债务。但公司债务总额超过6亿元，仅有涉及8050万元的债权人同意该方案。“公司经过两年多的努力，重组工作至今没有实质性进展。”中浩在2004年第一季季报中坦言。

    当记者到深圳圣廷苑酒店B座22层中浩公司实地走访时，空空荡荡的办公室里有人在看报、聊天。据证券事务代表郑强介绍，中浩一直没有实业，现在公司的任务就是与债权人谈判，无法给出债务处理的时间表。

    摸鱼儿·粤金曼

    (400012粤金曼3)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★

    “更能消几番风雨，匆匆春又归去”，辛弃疾的《摸鱼儿》无疑是昔日鳗王、后于2001年6月15日成为深市第一家退市公司的广东金曼集团股份有限公司的心情写照。

    粤金曼曾春光无限，1993年到1995年连续3年烤鳗生产量和出口量世界第一，被誉为“世界鳗王”。

    粤金曼的衰落和其它上市国企一样，被控股股东当成了提款机。粤金曼董事会曾发布公告称，造成公司亏损原因主要有两条：一、公司经营管理不善，控股公司及下属金南公司挤占了公司大量资金，其应收款多达10多亿元，而控股公司由于投资项目亏损而无法归还欠款，造成公司债务包袱沉重；二、国际市场鳗鱼价格暴跌，日元大幅度贬值，这使公司主业经营蒙受巨大损失。

    健忘的资本市场仍然关注着这家深市首家退市公司。记者翻阅2004年度第一季度季报发现，粤金曼每股收益－0.189元，每股净资产－10.183元，资产状况相当糟糕。

    桂枝香·金田

    (400016金田A3、420016金田B3)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★★

    “六朝旧事随流水，但寒烟，衰草凝绿”，这是王安石《桂枝香·金陵怀古》里的句子，深圳金田的“六朝旧事”如今已消散殆尽，在深圳这座四季常绿的城市里甚至少见寒烟，无处话凄凉。

    深金田1989年初发行A股时，深交所尚未成立，它是首批“老五家”上市公司之一，和上海的老八股遥相呼应，创下过年利润超亿元的骄人业绩。金田集团以贸易起家，逐步介入工业、房地产开发、商业、交通、能源等行业，十多年间历经数次产业调整。

    由于扩张过急、投资失误、管理不善等原因，业绩迅速滑坡，公司经营难以为继，在2002年6月14日退市，2003年9月1日登陆三板。当时有报道称，PT金田将以其2.6亿股的流通股本成为迄今流通股本规模最大的三板上市公司。

    关于金田的最新消息是其2004年度第一季季报。季报显示，公司的每股收益－0.12元，净资产收益率－7.62％。

    忆秦娥·国嘉

    (400017国嘉1)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★

    “箫声咽，秦娥梦断秦楼月”。2003年9月22日，连续亏损3年的ST国嘉如同李白《忆秦娥》里的那个爱人出了远门的京城女子，在哽咽的箫声里，和主板“灞陵伤别”。

    国嘉实业注册地在上海，是一家主营网络资讯业的中外合资高科技上市公司，1992年12月公开发行股票，1993年5月4日股票在上交所挂牌上市。国嘉实业管理层曾透露，北京和德实业入主ST国嘉后，利用大股东地位，占用公司资金高达5亿元之巨。上市公司被侵占后已是千疮百孔，大量的应收账款、担保和诉讼犹如地雷不时被引爆，在公司退市的前一段时间，公告的内容大部分为涉及债务的诉讼事项，使重组者望而却步。

    菩萨蛮·银化

    (400018银化3)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★★

    “暝色入高楼，有人楼上愁”。李白的《菩萨蛮》似乎正是为现在的银化而写。银山化工上三板时曾动过让成都国贸集团做替身的念头，这起看似充满人文关怀、实际侵犯投资者权益的“狸猫换太子”″策划，“蛮”劲和“我的野蛮女友”全智贤不相上下。

    2004年8月的一天，记者电话采访了公司董秘林荔。她表示，公司旗下四个分厂都在生产，产品价格去年年底时还上涨了大约20％，但这些已经和公司无关，因为设备等都租给了几家民营企业使用，银化每年只能收取400多万租金，连折旧和财务费用都不够。

    减字木兰花·九州

    (400019九州1)

    受关注程度：★★★

    重回主板指数：★

    对九州来说，重重债务如同乱麻，怎一个“减”字了得？经营不善，再加上了“走私”的致命伤，公司于2002年4月16日起暂停上市，当年9月13日起终止上市，2004年5月21日落户三板。挂牌没几天就股价暴跌，几乎到了“腰斩”的地步，并迅速成为当时所有公开市场上首只跌破1元面值的股票。

    2004年8月，记者以投资者身份采访了公司，一位留守人员介绍说，“现在只有几个留守人员，公司的半年报要9月份才出得来，公司不断有诉讼出来，光是担保负债就有10多个亿。”

    卜算子·五环

    (400020五环3)

    受关注程度：★★

    重回主板指数：★

    五环要“算”的是，哪一天能重返主板？投资者要“算”的是，“寂寞开无主”、亏钱无处诉的现状哪一天才能结束？

    长春北方五环实业股份有限公司成立于1993年6月，由长春第一光学仪器厂、长春长顺体育综合开发公司、天津利源总公司三家共同发起成立。1996年7月15日公司股票在深交所上市。2003年9月19日，公司终止上市，2004年5月26日成为三板新“丁”。

    沁园春·鞍一工

    (400021鞍一工3)

    受关注程度：★★★★

    重回主板指数：★★★

    鞍一工2002年9月16日被上交所终止上市，但它并未就此沉沦，据报道，这两年通过全厂上下努力，基本上达到了年产目标，可谓再遇春风。如果能重返主板，它将成为证券市场靓丽的“北国风光”。

    鞍一工的前身是鞍山红旗拖拉机制造厂，其“红旗”产品在共和国的摇篮中诞生、成长，经历了55年的风雨洗礼，红旗系列推土机已成为国内工程机械知名品牌。公司副总经理王建华在最近接受采访时表示，重组这词对鞍山一工来说并不陌生，在它上市的8年时间里，曾经过3次重组都没有成功，但退市后公司不用再为了保壳而牵涉太大精力，为重组提供了更大的余地。

    声声慢·海洋

    (400022海洋3)

    受关注程度：★★★

    重回主板指数：★

    厦门海洋的最大心愿是，银行催债“声声慢”。

    依靠“包装＋公关”，厦门海洋实业（集团）股份有限公司1996年12月在深交所上市。海洋集团当初改制募集的资金达3亿多元，先后涉足食品、服装、餐饮、建材、石油、房地产等行业，创办了大大小小多达48家的企业。至2000年，这些子公司亏损、停产、歇业超过70％。2002年9月20日，深交所终止公司上市。

    有资料显示，2001年ST海洋亏损4亿多元，尽管2000年第三季度公司实现了盈利，但当年12月福建省高院判决公司对ST九州的一笔5000万借款负连带责任，仅此一笔计提的担保损失足以使公司全年亏损。

    望海潮·南洋

    (400023南洋1)

    受关注程度：★★

    重回主板指数：★

    从琼南洋位于海南省海口市滨海大道的办公室望去，南海的海水是忧郁的颜色。南洋公司的“望海潮”岁月，从2004年5月28日挂牌三板开始。

    南洋航运集团股份有限公司1993年11月23日发行人民币普通股2500万股，1994年5月25日在深交所挂牌交易。因1998年－2000年连续3年亏损，2001年5月9日被暂停上市，并获得12个月的宽限期，但2001年度又亏损4328万元，于2002年5月29日起被深圳证券交易所终止上市。

    记者没有采访到公司的有关人士。深圳一位当年斥巨资买入该股票的投资者表示，南洋对他来说已经是一段被抛弃的历史。

    贺新郎·宏业

    (400025宏业3)

    受关注程度：★★

    重回主板指数：★★

    2004年5月28日宏业撤至三板，丧失了在主板市场继续玩下去的资格；幸运的是，公司第一大股东、持股17.75％的深圳市凯瑞达实业有限公司像一个痴情女子，视它如“新郎”，两年来不离不弃。

    汕头宏业1996年12月在深交所公开挂牌上市。因公司未建立完善的公司治理结构、以及经营不善，1999年以来已完全停止正常的经营活动，财务状况持续恶化，累计经营亏损巨大生产经营。截止2002年底，每股净资产已跌至－4.40元（未经审计）；到期借款及债务无力偿还，且公司尚无有效的资产债务重组行为。

    “现在公司还有10多人留守，半年报什么时候能出现在还不清楚”，就在几天前，记者拨通了该公司的公开电话，一位留守人员透露。

    蝶恋花·中侨

    (400026中侨3)

    受关注程度：★★

    重回主板指数：★

    深中侨对主板市场的眷恋如同蝴蝶眷恋花朵，但花自飘零水自流，美丽的花往往只盛开一季，今年5月26日，深中侨落户三板，并以暴跌形式硬着陆三板市场，以狂跌74.97％赢得跌幅冠军。

    因1999年、2000年连续亏损，深中侨股票被ST处理；2001年继续亏损，2002年5月23日被深交所暂停上市。2003年5月30日终止上市。由于公司退市带来的惨重损失，有小股东曾向证监会申请行政复议，证监会未予受理，因此上演过投资者状告证监会的故事。退市公司流通股东的无奈和呐喊，在这桩“民告官”事件中暴露无遗。

    如今中侨3只是三板市场上一只每周交易三次的股票，它的最近价格是每股1.02元。

    满江红·生态

    (400027生态1)

    受关注程度：★★★★★

    重回主板指数：★

    生态农业被行业研究员刘姝威揭开“画皮”之前，它眼中的洪湖简直如同印钞机，一张张百元红色大钞随印随取。关于生态农业的许多事情，都堪称奇怪，但怒发冲冠的投资者只能仰天长啸。

    生态农业2002年5月13日暂停上市，9月6日就向上证所提交了恢复上市的申请，直到2003年5月23日才被终止上市。这其实是一次迟来的退市。2002年中报出台后，投资者普遍认为公司行将退市，但9月7日上交所发布公告称“我所目前无法对湖北生态恢复上市或者终止上市的问题作出决定”，并在3个多月后将其“放生”，让其股票自2003年1月7日起恢复交易。这场“股市捉放曹”，充分暴露出国内证券市场的不确定性，而最终买单的多是中小投资者。

    西江月·鑫光

    (400028鑫光3)

    受关注程度：★★★

    重回主板指数：★

    2004年3月19日，珠海鑫光终止上市。此前曾有4家公司试图重组鑫光，但均告失败。如同珠海这座充满浪漫气息、但多少显得过于安静的城市一样，鑫光已到了“七八个星天外，两三点雨山前”（辛弃疾《西江月》）的境地。

    珠海鑫光在1994年8月曾吸收合并中国有色金属工业珠海供销公司资产净值入股，1996年向社会公开发行A股。2000年，公司首次亏损，亏损额逾1亿元，公司将之归结为提高坏账计提比例、核销坏账损失及诉讼损失等因素，公司还公布了涉及的多宗诉讼及担保，数额高达数亿元。

    关于公司的最新资料是其2003年报显示，公司净资产为－1.19亿元，每股收益0.002元，每股净资产－0.31元。