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反思这次宏观经济中出现的问题，深层次原因有两个，一是产业结构剧烈变动导致市场供求出现新的失衡；二是体制缺陷导致盲目投资和低水平扩张。本质上是结构、体制和增长方式问题，是结构矛盾和体制缺陷的综合反映
当前，市场需求约束正在加强，已经采取的宏观调控措施还将继续产生效应，即使不再采取新的紧缩性调控措施，下半年经济增长也将呈现回落态势。反思这次宏观经济中出现
的问题，主要有投资规模偏大，信贷增长偏快，部分行业增速偏高，地方政府经营城市的温度偏热，环境、资源、社会承受的压力偏大，那么这些问题的深层次原因是什么呢？
第一个原因是产业结构剧烈变动导致市场供求出现新的失衡。新一轮经济增长是产业结构剧烈变化的过程。此次增长源于居民消费结构升级带动的房地产、汽车产业的迅速发展。房地产、汽车作为代表消费升级方向的终端产业，与食品、轻纺、家电等传统的终端产业比较，对重化工业和能源运输产业的需求要大得多。从影响力程度(指当某一部门增加单位需求时，通过直接和间接联系对其他部门所要求的生产量)来看，建筑业的影响力程度为2.97，交通运输设备制造业为3.26，这两个部门对其他部门的影响力在各生产部门中居于较高水平。住房、汽车所需的钢材要远远高于服装、彩电、冰箱等产品。
从产业联系的角度看，住房、汽车是终端产业，重化工业是中间产业，能源、运输是基础产业，相互间环环相扣，缺一不可。房地产和汽车工业的快速发展，必然对钢铁、水泥、有色、石化、机械装备等重化工业产生巨大需求，打破终端产业和中间产业原有的供求平衡；重化工业的加快发展也必然对煤电油运产生巨大需求，并打破中间产业和基础产业之间原有的供求平衡。新一轮产业结构失衡导致新的市场供求缺口，并引起价格上涨，形成利润丰厚的发展空间，刺激相关产业迅猛增长。重化工业、能源运输产业都是资金密集型产业，其加快发展必然导致投资高速增长，这一轮投资高增长是对新出现的市场供求矛盾的适应性调整。同时也要看到，如果缺乏完善的信息环境和政策导向，各类市场主体的适应性调整可能付出过高代价，从而加剧产业结构失衡，导致未来几年出现新的市场供求矛盾。当前宏观经济运行中出现的问题，突出反映了原有的产业均衡被打破、新的产业均衡尚未形成的结构性矛盾。
第二个原因是体制缺陷导致盲目投资和低水平扩张。最近两年经济迅速升温，部分地区和行业的盲目投资和低水平扩张倾向比较严重，一个重要原因在于相关的机制和规则不健全，经济活动尤其是投资扩张的成本偏低。第一，土地开发成本很低。土地通常以协议方式转让，不能通过市场化交易反映真实地价，征地、拆迁补偿标准不健全或不能严肃执行。第二，资金使用成本很低。最近3年多来，外贸盈余迅速达到700亿美元，外资流入达到1789亿美元，外汇储备骤增2930亿美元。由于汇率相对固定，中央银行被动买进美元，大量投放基础货币，银行资金供应大幅增加，信贷增长加速，而在经济升温、物价上涨以后，利率却没有变化。第三，环境和资源的使用成本很低。环保和资源利用方面缺少必要的准入标准和补偿标准，建设项目几乎不计环境、资源的使用成本。我国矿产资源税目前还是按照实物量征收，在煤炭等资源价格大幅上涨时，对资源开采的补偿明显偏低；而且煤、电价格脱节，资源型产品价格的上涨没有相应传导到最终产品。凡此种种，难以形成相应的替代、节约资源的激励和约束机制。经济运行和投资扩张成本低的背后，潜伏着一系列体制缺陷，如政府干预过多，市场机制不健全，价格不能反映生产要素的稀缺性等等。
消费结构升级带动的产业升级和剧烈的结构变动，形成了巨大的市场需求；新的增长内容使工业化与城市化紧密结合起来，推动了城市化进程加快，这些都形成新的巨大的发展空间。同时，土地、资金、资源、环境等方面的使用成本又很低，容易导致不计成本、忽视效益的低水平扩张，不利于投资结构和产业结构的优化，也妨害经济增长方式由粗放型向集约型转变。当前经济运行出现的问题，本质上是结构、体制和增长方式问题，是结构矛盾和体制缺陷的综合反映。因此，要达到保持宏观经济稳定、优化经济结构，不仅需要加强宏观调控，更需要协调推进市场导向的各项经济体制改革，为促进结构升级和增长方式转变打好制度基础。如果政策引导得当，体制和机制创新能够跟进，则有利于促进产业结构优化升级，增强新一轮经济增长的可持续性。
(稿件来源：《证券市场周刊》，作者卢中原，为国务院发展研究中心宏观经济研究部部长)
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