目前已经披露年报的中小板公司大多在6月25日和29日上市，而披露半年报的信息截止时间为6月30日。短暂的时间差却需要披露众多的信息，这给我们捕捉主力的足迹留下空间。

    机构在一级市场获利丰厚

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    精工科技(资讯 行情 论坛)、大族激光(资讯 行情 论坛)在6月25日、天奇股份(资讯 行情 论坛)在6月29日上市时披露的信息中，十大股东里都有机构身影。如大族激光十大股东中有联合证券、嘉实成长基金；精工科技十大股东中有申银万国、南方、国元、广发四家券商，还有巨田基础行业基金；天奇股份十大股东中有长城证券、南方证券、巨田基础行业基金。

    而这三家公司的半年报公布后，投资者不难发现，截止到6月30日短短的6天时间甚至是1天时间（天奇股份），披露的前十大股东和流通股东中这些机构的身影已经完全消失。说明这些机构投资者都是在一级市场通过市值配售申购新股成功后，立即在二级市场上抛售成功套利。从这些主力的动向可以解释为何“新八股”上市首日暴涨、次日暴跌。

    永新股份(资讯 行情 论坛)披露的半年报显示截止6月30日，其前十大流通股东全部为券商和基金，而其上市日期为7月8日，再次证明中小企业板新股溢价空间大吸引了大批机构投资者申购新股，而且券商的积极性高于基金。

    短线操作进出频繁

    在新股上市后，前期获利者出局，中小企业板经历了暴跌、新股涨幅不断下降的泡沫挤压过程，市场重心向真实价值回归。此时，又有机构投资者开始介入中小板股票。

    新和成(资讯 行情 论坛)、伟星股份(资讯 行情 论坛)、华兰生物(资讯 行情 论坛)半年报显示，前期上市前介入的机构投资者已经全部换成了新面孔。如新和成在上市前披露的信息显示华西、南方证券申购成功，而半年报中披露的前十大流通股东出现的却是三只基金：久富基金、金鹰成份股优选基金、普华证券投资基金。

    华邦制药(资讯 行情 论坛)披露的信息也显示，虽然上市时前十大股东中难觅机构踪迹，但半年报的前十大流通股东中出现了宝盈鸿利收益证券基金、中信万通证券公司。

    从信息披露中机构投资者换脸之快，说明由于中小企业板企业规模小、隐性风险大，机构投资者对于涉足其中的投资思路不同于主板的大盘蓝筹股，前者更多的注重于市场价格与内在估值之间剧烈波动的短线获利，后者更多的是中期持有以享受景气成长带来业绩增长。

    出手谨慎各有所好

    由于中小企业板规模小，控盘过多会影响其流通性，机构投资者在投资的量上也十分克制，大部分投资量在20万股-40万股之间，最多的不超过60万股，比例不超过总股本的0.5%。

    在一级市场参与新股配售的基金中以巨田基础行业基金最为引人注目，出现在伟星股份、精工科技、华兰生物、天奇股份等多家公司上市时披露的前十大股东中。而在新股上市后其套利出局，获利丰厚，进出十分干净利落。从披露的公司半年报看，巨田基金后来在二级市场上对中小企业板基本未出手，说明由于一级市场的获利传统使巨田基金出手豪爽，但二级市场上却更注重规避风险。

    已经披露的半年报显示，在中小企业板二级市场上出手较多的有金鹰成份股优选基金、国联安德胜小盘精选基金，两者除不约而同投资华兰生物外，还分别投资了新和成和伟星股份。

    从现身中小企业板的机构投资者而言，基金在逐渐增多，券商相对减少。个股中未出现基金过于扎堆的现象，显示机构投资者在中小企业板中各有所好，未出现如主板蓝筹股中投资趋同的现象。

    对于新市场，机构投资者也在摸着石头过河。