轻骑为何能起死回生写在ST轻骑复牌之际

　　轻骑不死几乎是个神话。

　　2002年度，轻骑亏损额达34亿元，28亿关联欠款和10多亿违规担保难以回收和解除，资产负债率高达266.9%，400多个债务人逼债20余亿元，法院已受理债权人对公司破产申请……

　　其中任何一项的杀伤力都足以击垮ST轻骑。

　　主业不死 精神不死

　　轻骑复牌前夕，济南市政府和轻骑召开轻骑复牌上市和未来发展说明会。面对社会各界人士和众多媒体记者，济南市副市长杨佩钦讲了这样一段话：在极为困难的环境下，轻骑人积极发挥自身能动性，为今天恢复上市和成功奠定了最坚实的基础……他提高声音说：我代表市委、市政府对轻骑人矢志不渝的工作精神表示诚挚的敬意！

　　2003年4月，ST轻骑被暂停上市，公司承受着巨大的压力。

　　令人难以预料的是，公司当年实现净利润1743万元，同比提升101%，出口创汇3694万美元，同比提升157%。2004年上半年面临原材料涨价和出口退税率下降等不利影响，公司实现394万元的净利润，生产经营持续稳定改善。

　　轻骑在产品结构调整、技术改造、以及国内外市场开拓等方面，取得了一系列突破。据了解，公司在摩托车制造中最核心的动力性能方面取得了明显进展。2004年初，在GS125动力成熟推进的同时，济南轻骑CG125导入本田技术，在中国率先推出强制润滑，GY6应用纳米陶缸、节油器技术，外观重新造型、四冲程139燃气技术大量使用并同步应用纳米陶缸、节油器技术等，实现了动力技术突破，大大提升了济南轻骑产品的市场竞争力。公司建设完成了技术开发网络、整车及部件检测设备、改造塑件烤漆工艺和设备。发动机、压铸等子公司贯彻实施QS9000标准，并一次性通过认证，赢得了法国、日本、美国等汽车业国际知名公司的长期定单。

　　记者日前到轻骑采访，进入总装车间，看到工人们正忙碌而有序地工作着。在这里，周树众师傅向我说了这样的话：有好领导、好工人、好产品就不愁上市，有骨头不愁肉！轻骑风雨飘摇，但轻骑上上下下对恢复上市和企业发展一直抱着毫不动摇的信心。近年来轻骑一个突出的特点是，主业有了明显恢复，主业盈利能力不断提升，成为其能够恢复上市的最基本的条件，也是企业信心的来源。

　　轻骑不死，最基本的原因是公司的主业不死、精神不死。

　　破解三大难题

　　济南市政府领导人谈起轻骑与中车集团的重组时表示，轻骑的历史已掀开新的一页。

　　在主业转强的基础上，轻骑破解三大难题取得重大进展。

　　其一，债务重组。去年9月，济南市中级法院依法受理了济南光华包装厂诉ST轻骑破产偿债的申请。为了化解巨额债务包袱，摆脱破产危局，扫平战略重组障碍，ST轻骑向法院提出债务和解申请。债权人作出巨大让步，济南轻骑与债权人达成债务和解协议，共约22亿元的债务40%由济南轻骑清偿，其余60%由轻骑集团负责偿还。在市政府的支持下，公司如期偿还了债务，重组的最大障碍被排除。

　　其二，市政府支持、督促大股东归还欠款。2003年，集团以现金支付、房产抵偿以及大股东协调关联单位等方式，偿还公司约2亿元。通过债务重组，公司解除了全部违规担保。公司应收关联款大幅降低，截至2004年4月30日，应收关联款降低到13亿，比2003年6月30日降低了54.31%。至今年6月底，公司资产负债率已降至62.45%，财务负担呈正常状态。对剩余欠款，轻骑集团承诺通过盘活被冻结资产、解决手续不全的土地使用权等措施，于2007年底前全部还清。

　　在解决轻骑一系列问题的过程中，一个不能忽视的重要方面是来自于市政府的大力支持和多方协调。据济南市副市长杨佩钦介绍，济南轻骑在去年开始暂停交易时，市委、市政府和公司都承受着极大的压力，轻骑的问题尤为突出。市委、市政府积极采取有力措施，组成了由计委、经委、财政局、国资局、土地局、体改办以及轻骑参加的联合工作组。工作组无数次北上南下，并和中介机构进行了反复沟通切磋，终于取得了债务重组、战略性重组的成功和重大突破。

　　其三，推进股权和资产重组。随着债务重组和大股东还款的推进，公司已着手股权重组。一波三折之后，公司终于找到了比较理想的战略合作者--中车集团。

　　重组继续推进

　　ST轻骑的重组一直为市场所关注。

　　据了解，2004年5月25日，在经过了大量的考察工作后，济南市政府召开市长办公会议进行专题研究，最后建议与中车集团进行重组。

　　据轻骑介绍，经过综合权衡，公司最终选择中车集团作为战略重组伙伴，其主要原因是中车集团与济南轻骑存在广泛的产业关联度，中车集团在摩托车延伸产品方面拥有雄厚的基础和广阔的发展潜力，这必将拉动济南轻骑快速强化主营业务，发展壮大相关的产业。中车集团表示，将大力支持重组后的济南轻骑发展成为以摩托车及配件制造为主营产业的新型产业集团，2006年实现摩托车产销80万辆的目标。据了解，与中车联手后，济南轻骑将从以下几个方面打造一个全新公司：

　　以轻骑四十年积累的产业基础，进行内部资源的优化重组，形成企业的核心竞争力；以重组为契机，改善管理机制，提高工作水平，降低财务费用，并切实展开减员增效，降低制造成本；做精做细做强摩托车产业，并利用公司累计的设备、人力基础，快速发展相关汽油机制造、ATV沙滩车等关联产业。

　　据有关人士介绍，公司与中车集团的重组正在顺利推进，其有关整合方案已经拟定。但公司要彻底改变面貌尚有很远的路程。据了解，公司每股净资产还远低于面值，必须依靠大量优质资产的置入。同时，行业竞争日益激烈并上升到新的层次，公司人员负担的破解也是摆在公司面前的一项难题。

　　轻骑之路令人深思

　　ST轻骑从辉煌走入困境，再到走出危局，其曲折历程令人深思。

　　山东证监局副局长尹奉廷针对ST轻骑走过的道路，特别强调，公司是如何走向ST、走向暂停上市的，教训极为深刻，公司母子关系一度严重扭曲，法律意识淡薄。大股东如何依法行权，如何维护广大股东利益，如何正确处理规范与发展的关系，等等，都应该认真总结。尹奉廷指出，公司高管要把依法运作放到首位，公司业绩可以受市场的影响，但规范运作是不变的宗旨。上海证券报记者郑义