|
今年上半年还是市场香饽饽的电子元器件板块近期成了人人嫌弃的跳水股，昨日长电科技(资讯 行情 论坛)(600584)、凤凰光学(资讯 行情 论坛)(600071)、凯恩股份(资讯 行情 论坛)(002012)、赛格三星(000068)等居然跌停，而华微电子(资讯 行情 论坛)(600360)、深天马(资讯 行情 论坛)(000050)也是大幅下跌。是什么因素造成电子元器件股如此大的反差？
又是数据惹的祸？
近来证券市场对行业以及公司数据极其敏感，以致于有媒体认为盐田港(资讯 行情 论坛)的大跌与一研究机构的调研报告存在直接联系。而调研报告的核心就在于数据的推导，由此可见行业数据与公司数据已开始左右股价变动。
不幸的是，近来电子元器件板块也遭遇盐田港同样的麻烦。有研究报告指出，一直坚挺的电脑显示器面板价格在7月出现下跌，下跌速度超出原来每月5至10美元速度的预计。到7月中旬17英寸显示器面板报价260美元，市场预计到年底该产品价格将跌至230美元。这样一来，电子元器件的行业数据就有见顶的征兆，这可能也是近期电子元器件板块大跌的原因。值得注意的是，根据8家产业机构预测，2004年IC销售收入增长为25%，但2005年的增长率将下降到6.4%。由此也可以看出市场的预期在下降，从而会引发市场需求的调整，所以，电子元器板的调整也在情理之中。
价值回归
由此看来，深天马、京东方(资讯 行情 论坛)A、广电电子等个股的下跌也在情理之中，因为显示器面板是他们的主导产品。但问题是，近期电子元器件板块的下跌已不再局限在上述个股上，还波及到光学电子元器件的凤凰光学，半导体照明电子元器件的联创光电(资讯 行情 论坛)、华微电子、华东科技(资讯 行情 论坛)等个股身上。说明市场的信心开始降低，高企的电子元器件股的股价将进行合理回归。
目前沪深两市的电子元器件股的平均市盈率应达44.52倍，而沪深两市平均市盈率只有35倍，如果去除亏损之后的平均市盈率只有30倍。同时，我们发现，标准普尔电子类指数的平均市盈率为21.09倍；道琼斯综合指数(资讯 行情 论坛)电子类指数的平均市盈率为19.66倍；台湾电子类指数为17.51倍。由此可见，沪深两市的电子元件器板块明显存在价值高估。
大跌之后酝酿机会
其实，电子元器件业大得让人无法分清究竟有哪些细分行业，电子元器件业也并不是显示器面板这一细分行业所能左右的。由此也就说明了，本轮电子元器件板块的大跌虽然缘于显示器面板股的跳水，但并不会使得电子元器件板块出现致命的打击。这一方面是因为目前电子元器件板块的各细分行业受到下游消费品的不同推动力而出现强弱分化的趋势。如摄像手机出货量的增加使得光学元器件的需求仍处于卖方市场，从而使得凤凰光学等个股的业绩仍然有望大幅增长。加之该公司旗下的上海工厂将进入投产期，因此该股的内在价值仍在不断提升之中。昨日的大跌就有释放股价风险的味道。而手机等下游产品的消费量仍在增加，使得印刷线路板行业(PCB)的毛利率继续提升，大族激光(资讯 行情 论坛)也就是凭借此获得了业绩50%以上的增长。因此，我们认为此类个股随着股价的下挫，投资机会也在相应增加。
另一方面，则是由于新兴产业的兴起将导致电子元器件的部分细分行业出现飞速增长，半导体照明产业就是如此。有研究报告指出，半导体照明将成为本世纪规模最大、最活跃的高科技产业之一，有望成为继IT之后的又一高增长、应用范围广阔的新兴产业，在2010年前后将形成5万亿美元的庞大市场空间。所以，涉足半导体照明技术的电子元器件股就有着广阔的发展空间，联创光电、华微电子、方大(资讯 行情 论坛)A等个股都存在这种机会，值得关注。
江苏天鼎秦洪
| 
