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【本报讯】 晨星(中国)日前公布内地基金2004年7月份评级结果，这是晨星公司首次引入以定量分析为主的星级评价，对内地基金进行评级。值得注意的是，去年的多只明星基金在此次的“星级”排名中普遍靠后，显示其业绩表现的波动较大。
晨星公司于1985年首次推出基金评级，借助星级评价的方式协助投资人更加简便地分析每只基金在同类基金中的过往业绩表现。2002年，晨星启用新的星级评价方法，新方法
以期望效用理论为基础衡量基金的风险调整后收益，体现基金各月度业绩表现的波动变化，并更加注重反映基金资产的下行波动风险。
据介绍，此次内地基金评级主要遵循：首先对基金进行分类，晨星把内地开放式基金分为5类：股票型基金、配置型基金、债券型基金、货币市场基金和保本基金，其中货币市场基金和保本基金不参与评级；然后衡量基金的月度收益。进行一年评级时，衡量各基金截至当月末过去12个月的月度回报；计算基金的晨星风险调整后收益；采用星级评价的方式，根据风险调整后收益，对不同类别的基金分别进行评级，划分为5个星级。在同类基金中，各基金按照风险调整后收益由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。
值得注意的是，去年的多只明星基金在此次晨星的“星级”排名中普遍靠后，如华夏成长和博时价值增长等股票型基金仅为“三星”和“二星”，配置型基金中的融通新蓝筹仅为“二星”，债券型基金中的“嘉实债券”也仅为“二星”评级，显示其业绩表现的波动较大。
根据晨星此前对美国基金的研究，热门基金总有冷却下来的时候；当市场环境改变时，热门基金往日的光芒也会黯淡下来；而且，往往是在热门基金达到顶峰开始回落的时候，投资人才开始关注这些基金。对于股票基金，特别是波动性较大的激进型基金，其投资者的损失更大。晨星研究表明，无论是股票基金还是债券基金的投资者，如果追逐热门基金，都会为此付出代价。(记者 邸继勇)
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