日联遭遇要约收购大战

　　日联遭遇要约收购大战收购事件冲击日本资本市场文化

　　据知情人士透露，三井住友金融集团最早可能会在本周内向竞争对手日联控股（UFJ）发出正式收购要约，报价大约为238亿至257亿美元。这预示着它将与东京三菱展开一场史无前例的收购战。

　　UFJ目前市值大约为198亿美元。据悉，三井住友的报价可能比UFJ的市值高出20%-30%。如收购成功，资产总额将达到1.6万亿美元，超过花旗集团的1.3万亿美元，而成为全球第一银行。

　　7月30日三井住友首次表露出对UFJ的兴趣，上周五三井住友致函UFJ表示愿意拿出5000多亿日圆（合44.8亿美元）帮助UFJ注销坏帐。同时表示愿意考虑让UFJ高层担任新银行的重要职位。而有消息显示，UFJ正在研究三井住友的收购要约。

　　重塑行业格局

　　这一触即发的并购大战使人感到保守的日本银行业开始出现真正的竞争。同时，收购战还演变成一场罕见的有关股东价值的争论。传统上，日本公司并不是在谋求股东利益。

　　造成改变诱因之一是：日本经济长期萧条，银行帐上积累了数万亿日圆的坏帐，很多日本银行走投无路，不得不认真考虑清理他们的烂摊子。UFJ连续三年亏损，上一季度亏损915亿日圆，坏帐率达到10.24%。

　　三井住友和东京三菱之所以争抢UFJ，是因为失败的一方将被对方远远地抛在后面。专家认为，日本市场只能容纳少数几家真正意义的国际银行，各银行都在拼命进行扩张。

　　另外，长期以来，日本公司不必像美国那样要面对活跃股东的压力，因为大部分股票由关联公司持有。但过去十年的衰退使这种交叉持股体系瓦解，外国投资者及日本养老基金等渴望回报的投资者持股大幅增加，股权结构的变化促使日本公司更多考虑股东利益。

　　据悉，如果发出要约后，UFJ管理层仍不同意，三井住友可能会直接收购UFJ股东手中的股票。一旦UFJ股东真答应出售股票，那将在日本树立一座里程碑，因为此前日本还没发生过股东推翻管理层决定的事件。

　　三菱可能反击

　　据知情人士透露，三井住友公开收购要约将可能迫使东京三菱也发出收购要约，并且提出比其原先打算更优厚的收购条件。但这可能要等有关法律争议明朗之后。

　　目前，两家争夺者都在等待东京高等法院的裁定，预计两周内会揭晓。法院的裁定将显示出对两家竞购方的态度。

　　东京高等法院是要对先前地方法院的禁令作出裁决。这项禁令阻止UFJ继续与东京三菱进行谈判。如果高等法院推翻这项禁令，那UFJ就能够正式开始与东京三菱展开谈判；如果法院支持这项禁令，那UFJ就不得不认真考虑与三井住友金融集团进行谈判了。

　　自东京三菱7月中旬公开表示收购后，UFJ股价下降了18%至427000日圆。市场认为股价重挫是因为收购计划没有任何具体的方案。而且，人们还担心UFJ可能要增发股票。但三井住友的要约收购提出后，UFJ的股价已出现了较大的反弹。(谦石)