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近期上证指数在1390点附近徘徊，除8月4日下午多方突然袭击外，其余几个交易日波澜不兴。市场低靡到何种程度，周二的集合竞价中可见一斑，量创出新低，集合竞价的结果，沪深两市累计仅成交1790万元，其中深市A股成交额仅49.5万元就能跃入成交额的榜首。开盘后五分钟居然还有多只股票未能产生开盘价，买卖意愿到了异常清淡的地步。
宝钢股份(资讯 行情 论坛)为8月4日大盘拉出大阳线，立下汗马功劳。关于该股，传闻采用增发的形式进行配股，筹资额300亿元，募集资金用于收购宝钢国际贸易、软件不锈、钢管型材等资产，收购资产后不降低目前每股的盈利水平。又说配股比例较大，配股价接近每股净资产。该股权重较大，传闻的真假对股价走势乃至对大盘都将产生较大的影响。市场难以振作，到底缺什么，如果说缺资金，单日两市150亿元的资金很轻松就显现。如果说市场环境较差，其实，每一轮中线行情筑底时期都很困难，券商危机、上市公司负面消息、市场人气清淡等等。目前可谓筑底的阶段，充其量只有最后一波下调。上周兖州煤业(资讯 行情 论坛)上调单位税额，市场特别敏感，虽然公司预计04年中期净利润同比增长50%以上，但股价破位14元后引发的调整，下跌没商量。周五长电科技(资讯 行情 论坛)的破位，意味着近期仍有继续下跌的惯性。
行情往往有惊人的相似之处。在大的箱形格局中，过于贪婪和恐惧都不足取。投资者难以改变市场轨迹，只能被动地适应。就沪市而言，1311点时，约有59%的A股跌破1339点时的价位；1307点时，有八成以上的股价跌破1311点的价格。目前超过半数的股价跌破了1307点时的价位，也算是完成了一个轮回。
前三轮中线调整中我们都提及1358点的技术支撑意义，最近我们也不厌其烦地提及该点位。在实际运行中三次低点分别为1339点、1311点和1307点，都低于1358点，但月度收盘指数但都不算有效跌破，因为三年来的最低月度收盘指数为1348点，未及3%的幅度。我们预测将来即使再破1358点，其下档的空间有限，而且停留的时间也较短暂。最近上证指数出现多个低点如1376、1378和1363点，无形中都显示该技术位的中线支撑作用。
不是不涨，是时候未到。最近股指反弹不断，夭折颇多。出现这种状况的原因是目前发动大行情的时机尚不成熟，调整的时间周期没有寿终正寝。自2001年6月以来的前三轮中期调整看，第一轮:2001年6月2245点至2002年1月1339点，花费27周。第二波:"624"行情的高点1748点至2003年1月1311点，耗时32周。第三轮:2003年4月1649点至2003年11月1307点，为期29周。前三轮调整的平均时间周期达29.3周。中期调整一般不小于半年，今年4月以来的下跌为时16周，尚不充分，接下来的一两个月可能过度到反复震荡筑底阶段，下跌空间不大，行情反复会较多。当时间调整较充分，上涨行情油然而生，届时人们又会惊叹，是不是"牛"市来了。
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