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2004年半年报已经披露了300多家，尽管报表的轰炸集中于8月份，目前公布的半年报不算多，但这些报表中还是透露出一些有价值的市场信息，例如，半年报显示筹码的集中度在增强，就是一个值得关注的信息。
至7月31日，250多家上市公司公布了半年报，我们将各公司今年6月30日的股东户数，与去年底的股东户数进行比较，观察持股集中度的变化。其中，10多家是
新股，无可比性，在余下的240家公司中股东户数减少的明显占了多数，约160家，而股东户数增加的约80家。股东户数减少，意味着人均持股数增加，也就是通常所说的筹码在集中，反之则意味着筹码在分散。
240家半年报显示，筹码正在集中的股票约160家，约占66％，比筹码正在分散的股票多一倍，也就是说，三分之二的股票筹码正在集中，只有三分之一的股票筹码在分散。显然，这是一个重要的市场信息，说明今年上半年有一些市场主力正在大举建仓。
股市里有句话——只有成交量骗不了人，所以，研究成交量是进行市场分析的一个重要内容。因为任何一个股票的上涨和下跌，总是伴随着筹码的集中和分散，永远如此循环反复，以前是这样，相信以后也仍然是这样。在2001年之前的一轮牛市，我们看到的是股票筹码不断集中，而这3年的调整市道里则出现了筹码大幅分散的情景。不过，从去年年报开始，已经露出筹码开始集中的迹象，而今年半年报这种现象愈发明显。
分析几家股东户数增减幅度较大的公司，会发现一些板块动向。如股东户数集中度最大的是贵州茅台(资讯 行情 论坛)，股东户数减少了48％，其次是欣网视讯(资讯 行情 论坛)、华海药业(资讯 行情 论坛)和西山煤电(资讯 行情 论坛)，这几只股票上半年的表现都比较突出，当然与筹码的集中有一定关系，而这几只股票正好属于消费类与煤炭类，主力的投资趋向十分明显。在筹码分散方面，大多是去年热门的股票，如股东户数增加最多的为杭萧钢构(资讯 行情 论坛)，增幅达64％，国电电力(资讯 行情 论坛)的股东户数增加了59％，其他如豫光金铅(资讯 行情 论坛)、南京水运(资讯 行情 论坛)、山推股份(资讯 行情 论坛)等股东户数也增加了20％以上，这些股票上半年筹码急剧分散，对照二季度的大幅下跌的走势，也就不难明白其中的原因了。
今年上半年，股市先涨3个月，再跌3个月，令投资者信心受到很大打击，但是，成交量的信息却透露出一些值得玩味的含义。尽管6月底股市以低位收市，可我们看到筹码在日益集中，还有一个重要信息不能不提：今年上半年的成交量是中国股市十多年来成交量最大的半年，这些信息意味着什么？
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