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面对一蹶不振的股指，身处市场凄风冷雨中的券商们，如今真切地感受到了边缘化的滋味。回想夕日客似云来、日进斗金的辉煌，再看今朝门可罗雀、惨淡经营的现状，经历了多次天堂、地狱、乞丐、元首的券商们，又一次陷入了深深的思考。如何在缺乏避险对冲机制的市场中，摆脱亏损的阴霾，成为了业内统军人物必须应对的挑战。
痛定思痛，人们不难发现，券商陷入今天的窘境，除了市场自身的局限外，在经营
方式上也存在着一定的不足。首先是赢利模式的单一，或者说是对经纪业务的过分依赖，令券商在行情低迷时缺乏回旋余地。另外，以往凭借规模扩张为核心发展手段的经营方式，也导致了营运成本的居高不下，尤其是在漫漫熊市中，收入的锐减和固定费用的难以压缩，直接造成了现金流的短缺和严重的亏损。
其次，保底型委托资产管理，是拖垮券商的另一重要原因。承诺回报的理财服务已是业内人所共知的秘密，否则券商很难拉到资金；然而这种以承担全部风险来扩大业务规模的操作方式，使券商背负了超越其承受能力的不确定性，特别是在缺乏做空机制的市场中，一旦风险变为现实亏损，其对券商的打击往往是毁灭性的。
穷则思变，经历了市场变革的洗礼，券商们深刻感悟到只有经营模式转型才是图存之道，于是以营销、服务、转型为代表的多层次的经营创新在业内逐步展开。在营销层面，全面推广经纪人制度和代销基金获取分仓收入，无疑是初级创新中的重大举措。依靠全新的销售模式，和专家理财为保障的金融产品，券商确实能够在短时间内部分提高市场占有率，并享有相对稳定的收入来源，然而该模式易被竞争对手模仿，且分流现有客户群的弱点也是显而易见的，因此基于营销层面上的创新只能作为阶段性、低层次的竞争手段，而难以成为券商的核心竞争力。
在服务领域，创新主要表现为组合型投资产品的推出，即高附加值、个性化咨询服务的提供。这就要求券商具备较强的整合能力，能够高效地将研究部门的研发工作与业务部门的执行能力有机地结合起来，并及时根据市场变化及客户需求，设计出风险与收益相匹配的投资产品或理财计划，且在最短的时间内送达客户手中形成操作，真正实现客户资产的保值增值。很明显，这一层面的创新，凝聚了管理层、研发机构、业务部门的共同努力，并含有相当高的专业技术成分，因此不易被复制，并具有相当的差异性和排他性，成为了目前市场中券商安身立命的核心竞争力。
然而，从长远发展的角度来看，要把握未来的获利机会，关键还在于通道业务以外的经营领域的角逐。国际经验表明，像美林、高盛、摩根斯坦利等世界著名的券商其来自经纪业务以外的收入均占据了全部营业收入75%以上的份额，因此要挖掘新的赢利点，必须对现有的业务布局进行转型。而就目前全球经济发展的趋势判断，购并业务具备成为新的利润增长点的潜质。统计数据显示，今年上半年全球并购交易总额比去年同期增长37%，达8610亿美元；而亚洲的并购交易量(不含日本、澳洲)则飙升得更为迅猛，一季度交易总额由上年同期的152亿美元猛增至245亿美元，增幅达61%，并购交易数量也由上年同期的1209起增加至1391起，增幅15%。由此可见，哪家券商能够顺应时代发展潮流，率先将业务发展重心调整至购并领域，并拥有相关业务能力，那么这家券商将在未来的发展中占据先机。
综上所述，不论是基金的营销，还是对购并的关注，以及组合产品的推出和个性化服务的提供，总之，券商要在微利时代求生存、谋发展，唯有紧扣时代脉搏，不断推陈出新，方能凭借差别化服务，塑造良好业内品牌，最终在大浪淘沙的竞争中脱颖而出，立于不败之地。
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长久以来，我国证券公司业务结构雷同，产品结构单一，盈利模式单一。创新空间的缺乏，导致恶性无序竞争。
当前，经纪业务仍是券商的主要利润来源，一直占据着证券公司收入的60%-70%的比重。由于传统的经纪业务模式已不适应目前的经营环境，券商的经纪业务已经进入微利经营时代。
2003年经纪类券商普遍亏损，2004年全国同业拆借中心公布的未经审计的40家券商半年报显示，40家券商共实现营业收入68亿元，其中依靠经纪业务手续费收入达41亿元之巨，占60.29%。上海证券报联合证券研究所李潮汛
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